La caída del euro hacia la paridad de 1 dólar: ¿Qué significa para las Cripto?

La caída del euro hacia 1 dólar por primera vez en 20 años, acercándose a la llamada paridad con el dólar estadounidense, está dirigiendo la atención de algunos operadores de Cripto hacia el impacto del tipo de cambio en las valoraciones de las Cripto y hacia las monedas estables vinculadas a la moneda común europea.

Gracias a la aparición en los últimos años de monedas estables vinculadas a monedas emitidas por gobiernos además del dólar estadounidense, el vasto reino del cambio de divisas ha estado infiltrándose lentamente en los Mercados de activos digitales.

Y algunos observadores dicen que la última caída del euro podría inyectar presiones bajistas en el mercado de Bitcoin BTC$73.402,36 e influir en la demanda de monedas estables vinculadas al euro.

Las turbulencias cambiarias (como la que experimentan actualmente el euro y otras divisas) suelen favorecer al dólar estadounidense, ya que los participantes del mercado de divisas lo consideran la moneda menos riesgosa. Esto se ve acentuado por las trayectorias divergentes de los tipos de interés entre EE. UU. y la UE —declaró Noelle Acheson, directora de análisis de mercado de Genesis Global Trading, empresa de trading de Cripto . Esto podría afectar negativamente al precio del Bitcoin en dólares, que durante los últimos dos años ha estado correlacionado negativamente con el índice del dólar. (Genesis es propiedad de Digital Currency Group, empresa matriz de CoinDesk).

El euro se ha depreciado un 10% frente al dólar este año, un movimiento significativo para los principales pares de divisas fiduciarias. El tipo de cambio se cotizó por última vez NEAR de 1,02, o 200. pipspor debajo del nivel de paridad de 1,00.

La caída parece deberse a que el Banco Central Europeo (BCE) se quedó atrás de la Reserva Federal (Fed) en el ajuste de la Regulación monetaria a pesar de la creciente inflación, la amenaza de una crisis energética en toda regla en la Unión Europea y los temores de recesión.

"Actualmente existen riesgos evidentes de recesión y de una reducción del exceso de financiación con margen en dólares proveniente de los Mercados de valores", declaró Gregory Klumov, director ejecutivo de la plataforma de stablecoin Stasis, en un correo electrónico. Stasis es el emisor de euro stasis (EURS), la segunda stablecoin vinculada al euro más grande del mundo en términos de valor de mercado.

"Cuando esto sucede, todos los prestatarios recompran dólares para pagar los préstamos que obtuvieron y así mejorar la rentabilidad y aumentar su exposición a activos de riesgo", explicó Klumov. "Por lo tanto, cuando se venden activos y se devuelve la financiación, el dólar se aprecia. El euro no es la excepción en este caso".

Los expertos del mercado de divisasestán convencidos El BCE seguirá rezagado, lo que permitirá que el EUR/USD caiga muy por debajo de 1,00. Lograr un despegue desde una tasa de interés negativa récord del -0,5% es más fácil de decir que de hacer para el BCE, ya que las expectativas restrictivas provocaron recientemente un desplome de los rendimientos de los BOND italianos en relación con sus homólogos alemanes, lo que aumenta el riesgo de fragmentación. La fragmentación significa, en esencia, que a medida que el banco central sube las tasas, el impacto del ajuste no se siente de la misma manera en toda la zona monetaria común.

Los Mercados financieros se rigen por la confianza, por lo que cuando una moneda nacional importante, como el euro, se ve pisoteada y se acerca o se deprecia a niveles críticos, los inversores tienden a abandonar los activos de riesgo y las monedas fiduciarias, y buscan refugio en activos refugio como el dólar estadounidense y los bonos del Estado. Por lo tanto, una caída del EUR/USD a 1,00 o menos podría impulsar una demanda generalizada del dólar, lo que presionaría a la baja el precio del Bitcoin y otros activos de riesgo.

Si bien los creyentes de Bitcoin han aclamado durante mucho tiempo la Criptomonedas como un activo refugio, históricamente La moneda digital se ha movido a la par de las acciones Tecnología y en dirección opuesta al índice del dólar (DXY). Por ejemplo, el DXY, que mide el valor del dólar frente a las principales divisas, ha subido casi un 12 % este año. Mientras tanto, el Bitcoin y el índice Nasdaq de Wall Street, con una fuerte presencia tecnológica, han caído un 55 % y un 27 %, respectivamente.

No es que las cosas no pudieran cambiar. Pero ese ha sido básicamente el patrón.

Centrarse en las monedas estables vinculadas al euro

Las monedas estables vinculadas al euro podrían perder su brillo.

Las stablecoins son tokens monitoreados por una cadena de bloques y diseñados para igualar constantemente el poder adquisitivo de una moneda fiduciaria, como el dólar o el euro. El emisor de la stablecoin garantiza que sus usuarios o tenedores podrán recuperar su inversión en cualquier momento a un tipo de cambio de uno a uno.

La estructura expone al usuario al riesgo cambiario. Por ejemplo, supongamos que un operador llamado Bob compró EURT, una stablecoin de Tether respaldada por euros, hace un mes. En teoría, Bob puede canjear EURT por un EUR en cualquier momento. Sin embargo, el EUR/USD ha caído un 4,2 %, de 1,065 a 1,02 en cuatro semanas. Por lo tanto, si Bob canjea EURT hoy, el canje generaría una pérdida del 4,2 % en dólares, suponiendo que no obtuviera un rendimiento adicional al prestar el activo mediante los protocolos descentralizados de préstamos y empréstitos.

Por lo tanto, los poseedores de monedas estables vinculadas al euro pueden optar por reembolsos, dada la perspectiva bajista para la moneda común.

"En general, 1.0 es un nivel psicológico importante", declaró Dessislava Aubert, analista de investigación sénior de Kaiko, con sede en París, a CoinDesk por correo electrónico. "Si se rompe, lo más probable es que genere volatilidad cambiaria a corto plazo, extendiéndose a otras clases de activos, incluidas las Cripto, y desencadenando la venta de activos respaldados por euros".

Laurent Kssis, director general y jefe de Europa de la firma de fondos cotizados en bolsa de Cripto Hashdex, dijo que el mercado de monedas estables vinculadas al euro podría poner a prueba su robustez y verse sometido a presión.

Los inversores ya están abandonando los activos denominados y respaldados por euros, según el director ejecutivo de Stasis, Gregory Klumov. «En un contexto de salida de capital de activos en euros, acciones y bonos en euros, se observa que las acciones en euros están cayendo más que los Índices estadounidenses en las últimas semanas. Y, por supuesto, las stablecoins en euros están cayendo aún más en comparación con sus contrapartes en dólares», declaró Klumov.

Dado que el dólar sigue siendo la principal referencia para determinar los precios en el mundo de las Criptomonedas , incluso para los usuarios europeos, la moneda estable del euro se percibe como un activo de riesgo (aunque el EURS no lo es en absoluto). Actualmente se están produciendo salidas de capital de las monedas estables del euro y, en tal situación, los inversores cambiarán todo a dólares», añadió Klumov.

Una pregunta es si los reembolsos potenciales y la volatilidad en las monedas estables vinculadas al euro tendrían un impacto Efecto de contagio similar al de Terra En el mercado de Cripto en general. La respuesta probablemente sea no, ya que el mercado de las stablecoins vinculadas al euro es bastante pequeño.

El mercado de las stablecoins vinculadas al euro valía 440 millones de dólares al cierre de esta edición. Esto representa solo el 0,29 % del valor de mercado de las stablecoins vinculadas al dólar, que es de 151 000 millones de dólares, según datos deCoinGeckoLas criptomonedas en términos más generales tienen una capitalización de mercado de 950 mil millones de dólares.

La mayor stablecoin vinculada al euro, al cierre de esta edición, era Tether(EURT), respaldada por el euro, con un valor de mercado de 210 millones de dólares. Euro stasis (EURS), la segunda stablecoin más grande en euros, tenía una capitalización de mercado de 126 millones de dólares. La stablecoin algorítmica de Terra, UST, tenía una capitalización de mercado de 18 000 millones de dólares antes de su colapso a mediados de mayo, lo que arrastró el mercado de Cripto y generó volatilidad en el mercado general de las stablecoins.

"Las monedas estables respaldadas por euros siguen representando una porción tan pequeña del mercado general que cualquier reembolso que pudiera desencadenar la actual debilidad del euro no afectaría significativamente la capitalización general del mercado", afirmó Acheson.

Al momento de escribir este artículo, EURT cotizaba con un ligero descuento, justo por debajo del par de 1 euro en Bitstamp, tras haber caído a 0,96 euros el 20 de junio. Este par se rompió tras el colapso de UST a mediados de mayo. Mientras tanto, el euro Tether cotizaba con una ligera prima en la plataforma de intercambio de Cripto FTX.

Juego de suma cero y subidas de tipos del BCE

El mercado de divisas es un juego de suma cero. Cuando decimos que es probable que el euro pierda terreno frente al dólar, también significa que se espera que el dólar suba y que hay incentivos para mantener los activos vinculados al dólar.

Así pues, si bien la caída del EUR/USD puede DENT el atractivo de las monedas estables vinculadas al euro, podría impulsar la demanda de las monedas estables vinculadas al dólar. Con la Fed subiendo agresivamente los tipos de interés para contener la inflación, los operadores ya tienen una razón sólida. sostenerlas monedas estables vinculadas al dólar.

Además, se espera ampliamente que el BCE abandone la Regulación de tipos de interés negativos este año, lo que podría ser un buen augurio para el euro y los activos respaldados por la moneda común. Circle, emisor de USDC, la segunda mayor criptomoneda estable vinculada al dólar. Recientemente lanzadouna nueva moneda estable respaldada por euros llamada EUROC, tal vez con la esperanza de que las subidas de tipos del BCE se traduzcan en demanda de activos respaldados por euros.

Los operadores de tipos de interés prevén que el BCE aumente el coste de los préstamos de referencia en 140 puntos básicos (1,4 puntos porcentuales) para finales de año. El tipo de interés de referencia del banco central se sitúa actualmente en el -0,5 %.

"El aumento de las tasas de interés beneficiará a los productos de alto rendimiento, como las monedas estables", afirmó Bill Cannon, director de gestión de cartera de productos cotizados en bolsa de Valkyrie. "Al igual que en la estrategia tradicional de divisas, la utilidad depende del uso del producto, y entendemos que las oportunidades en las monedas estables denominadas en euros son limitadas en este momento. Pero, al igual que con todo lo relacionado con las Cripto, esto podría cambiar rápidamente".

Editar (14:38 UTC):Agrega citas del CEO de Stasis, Gregory Klumov, en el sexto párrafo y en la sección "Enfoque en las monedas estables vinculadas al euro".