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Los bancos centrales afirman que la tecnología blockchain podría revolucionar la liquidación de valores
El segundo informe de la iniciativa del proyecto 'Stella' explora las aplicaciones de la Tecnología de contabilidad distribuida al proceso de liquidación de valores.
Updated Sep 13, 2021, 7:44 a.m. Published Mar 27, 2018, 3:45 p.m.
Un informe publicado recientemente por el Banco Central Europeo y el Banco de Japón sostiene que la tecnología de contabilidad distribuida (DLT) podría utilizarse para crear nuevos mecanismos de liquidación de valores, incluidos "swaps atómicos entre cadenas" entre registros no conectados.
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son el resultado de la iniciativa conjunta de investigación DLT de los bancos centrales, denominada Proyecto Stella, quese lanzóen diciembre de 2016.
Con la intención de "contribuir al debate más amplio en torno a la usabilidad de la DLT", esta fase particular del proyecto examinó "cómo la entrega de valores a cambio de efectivo podría diseñarse y operarse conceptualmente en un entorno DLT".
El informe se centra en el método de liquidación de valores entrega contra pago (DvP), en el que los activos están vinculados de tal manera que la transferencia de un activo se ejecuta si y solo si también ocurre la transferencia del otro activo; esto también se conoce como "atomicidad".
Los investigadores diseñaron tres prototipos utilizando tres plataformas: Corda, Elements y Hyperledger Fabric. Según el informe, descubrieron que DvP podía ejecutarse en un sistema DLT con efectivo y valores tanto en un solo libro contable como entre libros contables separados.
El análisis conceptual y los experimentos han demostrado que la DvP entre libros contables podría funcionar incluso sin conexión entre libros contables individuales, una novedad inexistente en la configuración actual, afirma el informe, y continúa explicando:
Funcionalidades como los intercambios atómicos entre cadenas tienen el potencial de ayudar a garantizar la interoperabilidad entre registros (de la misma o de diferentes plataformas DLT) sin requerir necesariamente conexiones ni acuerdos institucionales entre ellos.
Sin embargo, el informe también advierte que los sistemas DvP entre libros mayores podrían añadir complejidad y desafíos operativos al proceso de liquidación. Por ejemplo, las transacciones DvP entre libros mayores no conectados requerirían varios pasos e interacciones entre el vendedor y el comprador, según el informe.
Asimismo, estos sistemas podrían afectar la velocidad de las transacciones y requerir el bloqueo temporal de la liquidez. La falta de sincronización del sistema también podría exponer a los participantes al riesgo de capital si una de las dos contrapartes no completa los pasos necesarios del proceso, añadieron los investigadores.
De hecho, la conclusión de que la Tecnología no está lista para reemplazar los sistemas de asentamiento fue destacada en el informe de septiembre pasadoen el Proyecto Stella.
Como tal, el informe concluye que "se justifica un análisis más profundo de la seguridad y la eficiencia de los enfoques individuales [para aplicar la DLT a los acuerdos DvP]", además de un análisis legal completo, que está más allá del alcance del proyecto actual.
Imagen de cadenas conectadasvía Shutterstock
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