La SEC investiga las ICO, pero hay contradicciones sobre el tamaño de la operación

"Fue un asunto desagradable."

Así es como un abogado de la industria describió una citación que vio en enero de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), parte de la investigación de meses de la agencia sobre el naciente mecanismo de recaudación de fondos Cripto , las ofertas iniciales de monedas (ICO).

El documento de aproximadamente 25 páginas, dijo el abogado, era "hiperdetallado" y solicitaba "cada BIT de la comunicación en torno al lanzamiento del token".

Pero si bien las grandes instituciones financieras cuentan con los recursos y procedimientos necesarios para manejar dichas solicitudes como algo normal, cumplirlas sería una tarea difícil para una empresa emergente.

El abogado dijo:

"Para cualquier persona normal que intentara responder, sería un infierno".

Aun así, había una alternativa: en lugar de presentar montones de documentos, correos electrónicos y mensajes, el destinatario de la citación podía simplemente reunirse con la SEC. «Simplemente venga y hable con nosotros», parafraseó la invitación el abogado, que habló bajo condición de anonimato.

La anécdota ilustra cómo la agencia ha estado tratando de controlar rápidamente el crecimiento explosivo de las ICO, que según el ICO Tracker de CoinDesk han recaudado casi $8 mil millones en total, la gran mayoría de ellos en el último año.

“Esta es la herramienta que tienen para entender el mundo”, dijo otro abogado de la industria sobre la práctica de la agencia de emitir citaciones y solicitudes de información (RFI).

Una portavoz de la SEC se negó a hacer comentarios. The Wall Street Journalinformó sobre la investigaciónmás temprano el miércoles, afirmando que ha cobrado impulso en las últimas semanas.

Relatos contradictorios

Sin embargo, aún queda mucha incertidumbre sobre la redada en curso, incluyendo el momento oportuno. Varios abogados entrevistados por CoinDesk esta semana afirmaron que las citaciones y solicitudes de información comenzaron el otoño pasado y estimaron que se han emitido unas 80 en total.

“Están disparando estos, hemos estado advirtiendo a la gente sobre esto durante meses”, dijo a CoinDesk otro abogado, que pidió permanecer en el anonimato.

Sin embargo, otros dieron estimaciones aún más altas del volumen –de cientos– y describieron un aumento reciente.

Según fuentes de la industria que han visto varias citaciones de ICO, la información solicitada generalmente incluye listas de inversores, correos electrónicos, materiales de marketing, estructuras organizativas, montos recaudados, la ubicación de los fondos y las personas involucradas y sus ubicaciones.

Según varias fuentes, no sólo se ha contactado a emisores y asesores, sino también a bolsas e incluso inversores.

En una reciente audiencia en el Senado, el presidente de la SEC, Jay Clayton, indicó que la SEC estaba presionando mucho.

"Con el apoyo de mis colegas comisionados, he solicitado a la División de Cumplimiento de la SEC que siga vigilando enérgicamente estos Mercados y recomiende medidas coercitivas contra quienes realicen ICO... en violación de las leyes federales de valores", dijo a los legisladores.

Hasta el momento, ha habido un puñado de acciones, con casos notables incluidos:Munchee y AriseBank.

¿Hilo común?

Una posible interpretación es que la serie de citaciones podría ser simplemente una forma de asustar a la industria.

En opinión de Carol Van Cleef, directora ejecutiva de Luminous, empresa de soluciones Tecnología descentralizadas, esto es plausible. "¿Es esto un factor disuasorio o una medida coercitiva?", preguntó retóricamente.

Pero a la luz de los comentarios de Clayton, Van Cleef dijo que es probable que aparezca un hilo conductor en esta barrida.

"Ha habido ocasiones en las que [la SEC] ha enviado más de una citación a la vez... si no es indicativo de una iniciativa importante en el ámbito, todas están relacionadas con el mismo caso o están interrelacionadas", dijo Van Cleef, quien anteriormente fue abogado especializado en servicios financieros durante muchos años.

Según múltiples fuentes, muchas de las ICO bajo la lupa han sido transacciones en las que los inversores recibieron un token que aún no tiene ningún uso porque la red blockchain propuesta aún no se ha construido.

Lo que queda por ver es si el Acuerdo Simple para Futuros Tokens (SAFT), una estructura bifurcada introducida en el mercado el año pasado para satisfacer a los reguladores, tendrá el efecto previsto.

Contexto más amplio

Según Van Cleef, otras noticias recientes en el espacio Cripto también podrían dar una pista de lo que pretende la SEC.

Por ejemplo, después de que Circle adquiriera la plataforma de intercambio de Cripto Poloniex, el periodista del New York Times Nathaniel Popper tuiteómostró una presentación en diapositivas que aparentemente mostraba que la SEC le dijo a Circle que no emprendería acciones de cumplimiento contra Poloniex si Circle actuaba rápidamente para buscar la aprobación regulatoria adecuada para operar el negocio de intercambio de tokens.

Acabo de recibir esta diapositiva de una presentación confidencial de Circle. Explica mejor la adquisición de Poloniex por parte de Circle que cualquier otra cosa que haya visto hoy.foto.twitter.com/gRXxDeXvxl— Nathaniel Popper (@nathanielpopper)26 de febrero de 2018

"En vísperas de una importante acción de la SEC, [Poloniex] se vende por 400 millones de dólares… parece que le han dado un pase enorme", dijo Van Cleef.

Y lo que esto demuestra es que, de cara al futuro, «para las entidades que se enfrentan a un posible incumplimiento, es necesario un equilibrio adecuado en el diálogo con la SEC y otras agencias gubernamentales. Si no se gestiona adecuadamente ese diálogo, el daño será mucho mayor».

Brady Dale y Nikhilesh De contribuyeron con el reportaje.

Imagen de la SEC víaShutterstock.