¿Monedas de utilidad o Cripto ? La terminología de los tokens es una gran zona gris.

Han sido unos meses extremos en el mundo de las Criptomonedas.

Bitcoin

y otros Criptohan golpeadomáximos históricos, han surgido nuevas criptomonedasanunciado y vendido, y una ola denuevo fondos tokenizadosse han lanzado.

Si estás buscando invertir más dinero en el espacio de tokens, otra cosa que probablemente hayas notado es una explosión en los nombres utilizados para definir los diferentes tipos: tokens de aplicación, tokens de utilidad, tokens de seguridad...

¿Cuál es la diferencia y por qué es tan importante el nombre de un token?

La respuesta corta, como ocurre con cualquier inversión, es que lo que no sabes puede hacerte perder dinero.

Un nuevo riesgo

A finales de julio, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC)pesadoEn un token emitido por una fundación suiza llamada The DAO. Para quienes no siguieron la decisión de cerca, esto es lo que sucedió: la SEC determinó que el proyecto había infringido la ley de valores estadounidense.

Un punto clave aquí: el token DAO colapsó antes de que la SEC emitiera su orientación.

¿Y si no lo hubiera T? Si el token DAO aún se hubiera negociado libremente cuando la SEC emitió su recomendación, es razonable preguntarse cuál habría sido el impacto en el precio. ¿Se habría desplomado el precio del token?

Es una pregunta difícil de responder con precisión, porque hasta la fecha no hay precedentes en el espacio de los tokens. (AunqueMedidas recientes de los reguladores de ChinaPuede darnos una visión del mundo real).

A partir de aquí, la cosa se complica más.

Desde que se emitió el fallo de The DAO, los participantes en el espacio de tokens han buscado cada vez más formas de distinguir entre tokens que calificarían como valores y aquellos que no lo son.

La visión jurídica

Recientemente, términos como "app coin", "app token", "utility token" y "utility coin" parecen haber proliferado. Pero lo que todos tienen en común es esto: la gente los usa indistintamente para significar "un token que no es un valor".

Joshua Ashley Klayman, quien lidera el grupo Blockchain + Smart Contracts en el bufete de abogados Morrison & Foerster, dijo que no existe una guía clara y concisa bajo la ley sobre la distinción entre los términos token de utilidad, token de aplicación y token de seguridad.

Según Klayman, eso deja a los potenciales compradores y vendedores de tokens en una enorme área gris, ya que todos están efectivamente atrapados en la posición de tratar de averiguar cuánto se parece un token determinado a un valor.

"La mayoría de los abogados de valores responsables habrían dicho que era muy probable que el token de The DAO fuera un valor", afirmó. "Cuando la gente pregunta sobre los tokens de aplicaciones, es porque quieren salir del ámbito de los valores. No quieren verse limitados por los requisitos de los valores".

Aunque el token DAO fue emitido por una fundación en Suiza, las leyes de valores de EE. UU. todavía se aplican porque los inversores estadounidenses fueron compradores del token.

Una forma en que las personas intentan determinar si algo es un token de seguridad, según Klayman, se basa en si el token tiene utilidad desde el ONE día.

Ella explicó:

Si lo piensas como en una sala de videojuegos, en algunas basta con introducir monedas. En otras, hay que introducir fichas. Por lo tanto, los usuarios deben comprar las fichas para realizar transacciones dentro del ecosistema. La idea es que la gente realmente quiera usar el producto o servicio que ofrece la empresa, y que las fichas sean la única forma de acceder a él.

La visión de VC

Greg Murphy, socio con sede en Toronto de la firma de capital de riesgo del Reino Unido Outlier Ventures, que se centra en invertir en blockchain y tecnologías relacionadas, también ayuda a las empresas de su cartera con la emisión de tokens.

Cuando se le pidió que comentara sobre la división entre tokens de utilidad y tokens de seguridad, Murphy reconoció desafíos similares.

"Todo el mundo tiene dificultades para encontrar la definición. Y realmente no hay una ONE", dijo.

Murphy agregó que no existe jurisprudencia directa sobre el tema y, por lo tanto, estás a merced de la opinión de tu asesor legal en el momento de crear el token, y eso puede cambiar a medida que cambian las regulaciones.

Debido a las arenas movedizas, dijo Murphy, "Hay que preguntarse: ¿Realmente se quiere asumir una posible responsabilidad si existe la posibilidad de que en el futuro se considere un valor?"

La visión del innovador

E incluso los más cercanos a la Tecnología están de acuerdo.

Si bien RUNE Christensen, fundador de MakerDao (una organización autónoma descentralizada que trabaja para crear monedas digitales estables), podría ser la primera persona de la que se esperaría que tuviera definiciones firmes, no las tiene.

Sin embargo, Christensen cree que garantizar distinciones sólidas entre conceptos como tokens de utilidad y tokens de aplicación es fundamental para el éxito del sector.

Cuando se le pidió que diera más detalles, Christensen fue directo sobre lo que él ve como los desafíos que enfrenta ahora el espacio:

La mayoría de las ICO que se están llevando a cabo actualmente son, de hecho, valores y deberían Síguenos el proceso estándar para ofertas de valores. Están engañando a inversores ingenuos haciéndoles creer que están comprando una pieza de infraestructura descentralizada cuando, en realidad, solo están comprando las promesas del equipo directivo.

Christensen continuó explicando que, desde la perspectiva de los creadores de tokens, es absolutamente fundamental que la represión de las ofertas de valores no reguladas basadas en tokens no interfiera con el tipo de proyectos que están verdaderamente descentralizados.

"Podría ser realmente destructivo para la innovación si se consideran valores los tokens equivocados cuando no lo son", enfatizó.

¿Cómo podrán los inversores distinguir entre ellas? Si las respuestas de Christensen sirven de indicio, es probable que esta sea una pregunta que desafíe el apetito por el riesgo durante algún tiempo.

Hombre de negocios confundidoimagen vía Shutterstock