Audaz pero cauteloso: el trabajo de blockchain de la Bolsa de Londres es una historia repetida

Noelle Acheson es una veterana de 10 años de análisis de empresas y autora de CoinDesk Weekly, un boletín personalizado que se envía todos los domingos, exclusivamente a los suscriptores de CoinDesk .

En este artículo de Opinión , Acheson analiza un reciente ensayo de tecnología DLT encabezado por la Bolsa de Valores de Londres, utilizando las lecciones de la historia como una forma de predecir el posible futuro del proyecto.

Hace más de 20 años, con poca fanfarria y mucho escepticismo, la Bolsa de Valores de Londres (LSE) dio un paso audaz que terminó cambiando las Finanzas de las empresas.

Con el objetivo de abrir el mercado y diversificar sus ingresos, la LSE lanzó un nuevo tipo de bolsa de valores dirigida a empresas más pequeñas de alto crecimiento que no podían cumplir con los requisitos de la bolsa más amplia. El Mercado Alternativo de Inversiones, oApuntar, nació.

Salvo algún contratiempo ocasional, la iniciativa puede considerarse un éxito.

A partir de un lanzamiento modesto con 10 empresas, la nueva bolsa creció a casi 1.700 en su punto máximo en 2017. Y aunque muchas de las empresas que cotizan son pequeñas, algunas tienen capitalizaciones de mercado que rivalizan con las de las bolsas más grandes.

En un bucle

Ahora la historia podría estar a punto de repetirse.

CoinDesk reportado a principios de esta semanaUna filial del Grupo LSE está probando una plataforma blockchain para almacenar registros privados de empresas. Desarrollada por Borsa Italia e IBM, el objetivo es digitalizar las estructuras accionariales, facilitar la gestión de la tabla de capitalización y reforzar la confianza de los inversores.

Una vez más, el grupo está optando por un enfoque cauteloso, pero con grandes objetivos.

Si bien el proyecto inicial se centra únicamente en los registros de inversiones, el grupo reconoce que este es un primer paso para poder digitalizar las acciones reales, así como la deuda futura.

La idea de emitir acciones en elcadena de bloquesNo es nuevo. El estado de EE.UU.Delawareestá logrando avances significativos en este sentido yintercambiosalrededor de lamundo son progresando con ensayos.

El impacto en la financiación de las empresas podría ser enorme. Crear acciones en unalibro mayor distribuidoReduciría tanto los gastos generales como las barreras, permitiendo a las pequeñas empresas privadas disfrutar de una mayor flexibilidad accionarial y liquidez. Los inversores estarían más interesados en invertir en empresas privadas sabiendo que podrían salir con relativa facilidad, lo que facilitaría aún más el acceso a la financiación. Y las propias bolsas disfrutarían de menores costes administrativos y una supervisión más transparente, lo que haría menos oneroso el cumplimiento de normas cada vez más estrictas.

Además del impulso a la inversión y la eficiencia, un mercado financiero más amplio resolvería otro problema. A pesar del nerviosismo de las instituciones, afectadas por anteriores estancamientos de los mercados de crecimiento, la UE ha...indicó un interésFomentando la creación de bolsas de valores más pequeñas como AIM. Su objetivo no es solo apoyar el emprendimiento, sino también corregir un desequilibrio sistémico: la zona euro.capitalización de mercadocomo porcentaje del PIB es aproximadamente la mitad del de EE.UU.

La iniciativa del Grupo LSE parece ser un paso positivo hacia adelante, tanto para la actividad del mercado como para el desarrollo de blockchain.

Ojos abiertos

Sin embargo, debemos ser conscientes de su posible impacto en la estabilidad financiera.

Una mayor liquidez también implica un mayor riesgo. En el capital privado, los inversores suelen estar presentes a largo plazo. Dado que las salidas son complejas, los inversores tienden a utilizar criterios a largo plazo al evaluar una oportunidad y, a menudo, ayudan cuando las cosas salen mal. Las empresas con valores negociables no disfrutan de ese beneficio, y el resultado podría ser una pérdida de calidad en la gestión.

Incluso si los inversores se centran en los fundamentos a largo plazo, las salidas fáciles pueden dificultar la tentación de usarlas. Y, como hemos visto, en tiempos de turbulencia en el mercado, el sentido común suele escasear. Una salida masiva, ya sea por rumores negativos o por un cambio brusco en la confianza general del mercado, podría arruinar tanto a las empresas como a los inversores.

En general, es probable que el efecto a corto plazo de esta y otras iniciativas sea positivo. Nuevas pruebas que conduzcan a proyectos reales podrían impulsar el emprendimiento y la inversión, lo que a su vez repercutirá en el empleo y el crecimiento económico. Sin embargo, es importante recordar que muchas de las barreras a la inversión tienen una razón de ser.

La estrategia de la LSE de abordar medidas audaces con cautela (hace 22 años y hoy) permitirá que la innovación encuentre gradualmente su lugar en un campo que cambia rápidamente y, a partir de allí, construir un nuevo tipo de sistema… paso a paso, con cuidado.

Ciudad de LondresImagen vía Shutterstock