Cripto para asesores: Repensando la diversificación en cripto

En el boletín de hoy, Glenn Williams Jr de ProShares escribe sobre el creciente inversión en criptomonedas fuera de bitcoin.

Luego, Wojciech Kaszycki Mobilum responde preguntas sobre la construcción de portafolios y diversificación en Pregunta a un Experto.

- Sarah Morton

Los inversores están ampliando sus horizontes en criptomonedas

A medida que el número de criptomonedas se ha expandido, el apetito de los inversionistas por una exposición más amplia ha crecido. Desde su inicio con una única transacción en 2009, el ecosistema cripto ha crecido hasta soportar millones de transacciones diarias en la actualidad, y la capitalización de mercado de las criptomonedas ha pasado de prácticamente nada a más de 3 billones de dólares.

Bitcoin, el activo en el centro de los primeros días de las criptomonedas, sigue siendo frecuentemente considerado como un indicador representativo de toda la clase de activos. Pero, aunque bitcoin actualmente representa cerca del 60% del valor global de las criptomonedas, el universo de las criptomonedas se está expandiendo rápidamente, con una amplia gama de nuevos activos digitales capturando participación de mercado y una atención creciente por parte de los inversores.

El ascenso del resto

Desde 2023, la capitalización de mercado de las criptomonedas, excluyendo bitcoin, ha crecido un 175%. Ether, el segundo activo criptográfico más grande del mundo, ha crecido un 142% durante ese período. Mientras tanto, los casos de uso de los activos criptográficos también han estado evolucionando a un ritmo sumamente rápido. Mientras que bitcoin puede ser visto como una reserva de valor, otros activos criptográficos ofrecen casos de uso como préstamos y créditos descentralizados.

Los inversores también están considerando diferencias estructurales dentro del espacio de los activos digitales. Mientras que algunos activos digitales cuentan con sus propias cadenas de bloques (por ejemplo, Bitcoin, Ethereum, Solana), otros se construyen sobre cadenas existentes, como Uniswap y Aave. Esta distinción por sí sola impacta todo, desde los derechos de gobernanza hasta los flujos de efectivo potenciales. En resumen, la diversidad entre los activos criptográficos evoluciona diariamente, y obtener exposición a solo uno (o incluso dos) limita la exposición a la totalidad de la clase de activos.

Capitalización del mercado criptográfico, excluyendo bitcoin

Fuente: TradingView, datos del 1 de enero de 2023 al 27 de enero de 2026.

Un enfoque indexado para tiempos en evolución

Índices tales como el Índice CoinDesk 20 (CD20) tienen como objetivo proporcionar a los inversores una exposición amplia y diversificada a las criptomonedas en su conjunto. A medida que el capital fluye hacia los activos digitales, la dispersión del rendimiento entre los componentes del índice puede aumentar.

Las posibilidades de rotación interna dentro de las criptomonedas pueden considerarse similares a la rotación sectorial en las finanzas tradicionales. Por ejemplo, las correlaciones entre los componentes de CoinDesk 20 y las acciones estadounidenses siguen siendo fluidas, con altibajos que reflejan una clase de activos en proceso de maduración. Sin embargo, a lo largo de períodos prolongados, las correlaciones entre las criptomonedas y los mercados de acciones han sido moderadas.

Midiendo el rendimiento de los 20 principales activos digitales por capitalización de mercado (excluyendo stablecoins y otras monedas), el CD20 actualmente representa el 90% de la cuota total del mercado de activos cripto. La elegibilidad se determina mediante un ranking de los activos digitales más grandes y está guiada por requisitos de liquidez, custodia y listado en intercambios. Se realiza una reconstitución y un rebalanceo trimestral para mantenerse al ritmo de los cambios en la clase de activos cripto. Además, la metodología CoinDesk 20 impone un límite del 30% en su activo más grande y un límite del 20% en todos los demás para limitar la concentración en cualquier moneda individual.

Los indicadores son importantes

Para cualquier clase de activo emergente, establecer puntos de referencia es importante. Los inversionistas han desarrollado un nivel de confianza con ellos a lo largo del tiempo y los consultan diariamente. En mi opinión, el CoinDesk 20 está diseñado para hacer lo mismo con los activos digitales, organizando su diversificación inherente (aunque a veces no realizada) en una unidad líquida y susceptible de inversión.

Esta información no está destinada a ser un consejo de inversión. Cualquier declaración prospectiva aquí incluida se basa en las expectativas de ProShare Advisors LLC en este momento. Sin embargo, si los resultados y desarrollos reales se ajustarán a las expectativas y predicciones de ProShare Advisors LLC está sujeto a una serie de riesgos e incertidumbres, incluyendo condiciones económicas, de mercado y comerciales generales; cambios en leyes o regulaciones u otras acciones realizadas por autoridades gubernamentales o cuerpos regulatorios; y otros desarrollos económicos y políticos mundiales. ProShare Advisors LLC no asume ninguna obligación de actualizar o revisar ninguna declaración prospectiva, ya sea como resultado de nueva información, eventos futuros o de otro tipo. Invertir implica riesgos, incluyendo la posible pérdida del capital principal.

- Glenn C. Williams, Jr., CMT, gerente y especialista en inversiones, ProShares

Pregunte a un experto

P: En el mercado criptográfico actual, ¿cómo se manifiesta realmente una diversificación significativa más allá de simplemente poseer múltiples tokens?

La diversificación significativa en cripto no se trata de acumular tokens, sino de comprender los riesgos. Si todo en su cartera se mueve al unísono, no está diversificado, sino simplemente expuesto al mismo ciclo en diferentes envoltorios. La verdadera diversificación implica pensar más allá de los gráficos de precios, tomando la exposición necesaria en categorías como infraestructura, finanzas descentralizadas (DeFi), activos del mundo real y productos digitales, combinados con diferentes modelos de negocio que generen valor sostenible.

También significa diversificar cómo operas. Las soluciones de custodia, los proveedores de liquidez, los intercambios y los entornos regulatorios configuran los resultados tanto como los propios activos. El objetivo es equilibrar la innovación con la estabilidad, capturando el crecimiento mientras se protege el capital.

La diversificación no es un juego de números, sino una gestión disciplinada del riesgo en un mercado complejo.

P: A medida que las correlaciones entre las criptomonedas y los activos tradicionales cambian, ¿cómo deberían los inversores reconsiderar la diversificación en un entorno más impulsado por factores macroeconómicos?

Los inversores deben reconocer que las criptomonedas forman ahora parte del sistema financiero más amplio. A medida que los mercados maduran, los activos digitales reaccionan a las mismas fuerzas que los activos tradicionales: tasas de interés, liquidez, geopolítica y regulación. Por lo tanto, la diversificación debe comenzar con una visión macro en lugar de una lista de tokens.

La pregunta clave ya no es “cuántos activos poseo,” sino “a qué riesgos estoy expuesto.” Cuando la liquidez global se ajusta, Bitcoin, acciones y tecnología pueden moverse en conjunto. Una verdadera diversificación implica equilibrar factores de riesgo: sensibilidad a la inflación, exposición al rendimiento, geografía y entornos regulatorios.

Las carteras deben construirse en torno a estrategias. La combinación de activos líquidos con negocios generadores de ingresos y exposición al mundo real crea resiliencia en mercados correlacionados, permitiendo sobrevivir de manera mejor y más fuerte. Eso es exactamente lo que hacemos en BTF.

P: Durante períodos de volatilidad, ¿dónde observa que los inversores comúnmente interpretan erróneamente el riesgo al intentar diversificar su exposición a las criptomonedas?

El error más común es confundir actividad con diversificación. Los inversores compran más tokens, más cadenas, más narrativas, asumiendo que han reducido el riesgo. En realidad, a menudo solo multiplican la misma exposición. Durante la volatilidad, las correlaciones tienden a uno, y las carteras que parecían diversificadas en el papel colapsan juntas. El riesgo de liquidez también es ampliamente malinterpretado. Los activos que parecen líquidos en mercados tranquilos pueden volverse imposibles de liquidar cuando las condiciones cambian, algo que la mayoría no espera que ocurra, hasta que ocurre.

El riesgo operativo es otro punto ciego. Los proveedores de custodia, los intercambios, las stablecoins y las contrapartes pueden ser más importantes que los activos mismos. La verdadera diversificación no se trata de poseer más, sino de entender qué es lo que realmente protege el capital en escenarios de estrés. Cualquiera que comprenda esto y establezca su estrategia en consecuencia, sin duda va a ganar.

P: Muchos todavía consideran a Bitcoin como un referente para todo el mercado cripto desde la perspectiva de un estratega de tesorería. ¿Cómo protege realmente el capital la diversificación en infraestructuras, modelos de emisión y perfiles de riesgo?

Bitcoin es la base de las criptomonedas, pero no es toda la historia. Desde una perspectiva financiera, considerar un solo activo como representante de toda una industria es simplemente un pensamiento incompleto.

El cripto hoy en día es un ecosistema con múltiples fuentes de rendimiento. La infraestructura genera comisiones recurrentes. Los activos tokenizados están vinculados a la economía del mundo real. Diferentes modelos de emisión crean perfiles de riesgo muy distintos. Las estrategias activas se comportan de manera diferente a la exposición pasiva. Estos elementos no se mueven al unísono, especialmente en mercados volátiles.

La diversificación protege el capital cuando el riesgo se distribuye en función de cómo se genera el valor. Un enfoque profesional va más allá de un solo activo y construye exposición a las mecánicas más amplias de la industria.

- Wojciech Kaszycki, Mobilum

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