Lo que el prestamista de Cripto Celsius no les dice a sus depositantes

De pie en una espaciosa sala de estar blanca y vistiendo una camiseta negra, Alex Mashinsky, director ejecutivo y cofundador del prestamista de Criptomonedas Celsius Network, instó a sus clientes a ignorar a los detractores.

“No escuchen a los FUD, miren los hechos”, dijo Mashinsky en el Transmisión en vivo de YouTube El 17 de julio, usó la jerga Cripto para referirse a "miedo, incertidumbre y duda". Unos minutos después, aseguró a la audiencia de "Celsians", como se apodan los usuarios de la plataforma, que la compañía está utilizando con prudencia sus depósitos de Cripto .

Al igual que un banco, Celsius Network toma prestado de un grupo de clientes, presta a otros y se queda con la diferencia de intereses. A diferencia de un banco, solo toma prestado y presta principalmente Criptomonedas, y no cuenta con un seguro de depósitos del gobierno. La empresa afirma haber recaudado un total de más de mil millones de dólares en Criptodepósitos a junio.

Como ejemplo de sus altos estándares de préstamo, Mashinsky dijo que Celsius Network exige estrictamente garantías al otorgar un préstamo.

“Cuando se usan otras plataformas como Celsius, lo que importa es quién es el prestatario”, dijo Mashinksy. “¿El prestamista ofrece préstamos sin garantía? Celsius no los ofrece. Celsius no lo hará porque asumiría demasiado riesgo por su parte”.

La declaración contradecía lo que el propio representante de Celsius le había dicho a CoinDesk apenas unos días antes.

En respuesta a una pregunta de CoinDesk, Anastasia Golovina, portavoz externa de Celsius Network en la agencia de relaciones públicas Ditto, confirmó que la compañía también otorga préstamos sin garantía, en lo que ella describió como una base limitada.

“El total de préstamos sin garantía de Celsius representa menos del 1% de las decenas de miles de préstamos emitidos desde 2018”, declaró Golovina a CoinDesk por correo electrónico el 13 de julio, refiriéndose al número de préstamos, pero no al volumen en dólares. “Todos estos préstamos eran de tamaño normal y se otorgaron a instituciones con miles de millones de dólares en capital”.

Cuando posteriormente se le preguntó sobre el volumen en dólares de los préstamos no garantizados y sobre la negación de Mashinsky de su existencia en la AMA, Golovina no dio una respuesta.

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Aunque sea pequeño, el préstamo sin garantía es ONE de varios elementos destacados que Celsius ha minimizado o no ha compartido con los depositantes.

¿Es Celsius Network la próxima HOT opción?

Celsius, que ha aumentado cerca de 20 millones de dólares En los últimos dos meses, la plataforma de financiación colectiva BnkTotheFuture (incluidos 10 millones de dólares del emisor de la moneda estable Tether) se ha convertido en un actor importante en un sector emergente de la industria de las Cripto .

Durante el último año, la actividad crediticia hase multiplicó por hongosya que algunos tenedores intentaronobtener un rendimiento de sus activosOtros buscaron recaudar efectivo sin vender sus monedas y los creadores de mercado pidieron préstamos para completar los pedidos rápidamente.

El fenómeno podría mejorar potencialmente la liquidez yExplora de precios para Cripto . (Aviso legal: Otro prestamista de Cripto , Genesis Capital, es propiedad de Digital Currency Group, que también es la empresa matriz de CoinDesk).

Pero, como todos los préstamos, los de Cripto conllevan riesgos, y Celsius puede estar asumiendo más de lo que los depositantes se dan cuenta.

Cualquiera que sea la cantidad de préstamos sin garantía en los que participe Celsius , la mayoría de los préstamos de Celsius parecen estar garantizados. Para pedir prestado $1,000 con una tasa de interés del 0,7%Por ejemplo, un comerciante debe prometer alrededor de 0,43 BTC de garantía a Celsius al momento de escribir este artículo, y si el valor de esa garantía cae, el préstamo está sujeto a llamadas de margen.

Pero Celsius también ha invertido en ocasiones depósitos en swaps perpetuos, contratos similares a futuros sin fecha de vencimiento, dijeron personas familiarizadas con el negocio de Celsius.

Según se informaIniciado por el intercambio BitMEXLos swaps perpetuos se liquidan periódicamente en un índice, lo que permite a los operadores mantener sus posiciones sin renovarlas. Esta actividad, según una fuente, aumenta la vulnerabilidad de Celsius a ventas masivas brutales como la ONE. Bitcoinsufrido a mediados de marzo, lo que dio lugar a unaaumento repentino de desmantelamientos forzadosde dichos contratos en BitMex.

“El problema es que parte de eso se hace en BitMEX, y si tomamos el 12 de marzo nuevamente y BitMEX cierra por debajo del límite de margen, la ganancia adicional del 2% ahora es una ganancia negativa del 10%”, dijo esta persona, describiendo un escenario hipotético.

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Celsius negó haber invertido en swaps perpetuos.

"Nuestro negocio consiste en prestar monedas a instituciones", declaró Mashinsky en un correo electrónico a CoinDesk. "Celsius presta principalmente a grandes instituciones y, en ocasiones, a plataformas de intercambio; ambas nos proporcionan garantías".

Rehipotecación: una preocupación creciente para los depositantes

Un emprendedor en serie queayudó a ser pionero en la Tecnología de voz sobre protocolo de Internet (VOIP)Mashinsky fundó Celsius a principios de 2018. Como muchos en el mundo de las Cripto , promociona su servicio como una forma de democratizar las Finanzas. Una presentación de agosto de 2019, obtenida por CoinDesk, afirma que la visión de la compañía es proporcionar "ingresos justos por intereses a 7 mil millones de personas".

También es potencialmente preocupante para los depositantes, dijeron personas con conocimiento del asunto, que Celsius presta partes de las garantías que entregan los prestatarios.

Un operador extrabursátil comparó esta práctica, conocida como rehipotecación, con la forma en que los préstamos subprime se reempaquetaron y vendieron como títulos respaldados por hipotecas y luego se revendieron como obligaciones de deuda garantizadas en los años previos a la crisis financiera de 2008.

Debido a la rehipoteca, en la que según el comerciante participan varias plataformas de préstamos de Cripto , está viendo que muchos clientes abandonan los préstamos y se orientan hacia contratos de opciones.

Otra fuente familiarizada con el negocio de Celsius dijo que la rehipotecación de la garantía del préstamo por parte del prestamista también es la razón por la que los mineros de Cripto no solicitan préstamos a la empresa: no quieren terminar sin poder acceder a las Cripto que extrajeron.

En respuesta a preguntas sobre la rehipoteca de garantías, Golovina dijo que Celsius no “discutirá nuestras mejores prácticas comerciales y la ventaja competitiva de nuestro modelo comercial”.

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En suCondiciones de usoCelsius se reserva el derecho de rehipotecar los activos de los clientes, pero no está claro si el párrafo se refiere únicamente a los fondos de los depositantes o también a las garantías pignoradas de los prestatarios. "En consideración a las recompensas obtenidas en su Cuenta y al uso de nuestros Servicios".," dice el documento,"usted otorga a Celsius el derecho… de pignorar, volver a pignorar, hipotecar, rehipotecar, vender, prestar o de otro modo transferir o utilizar cualquier cantidad de dichos Activos Digitales… por cualquier período de tiempo”.

Capital reducido

Antes de la reciente inversión de $19,2 millones mencionada anteriormente de Tether y BnkToTheFuture, Celsius recaudó su capital inicial a través de una oferta inicial de monedas (ICO) a principios de 2018. La compañía intercambió su token CEL por Bitcoin BTC$92,473.79 y éter ETH$3,311.44, la criptomoneda más grande y la segunda más grande por capitalización de mercado, respectivamente.

Sin embargo, Celsius no convirtió las Cripto que recibió en la ICO a moneda fiduciaria hasta después de que el mercado se desplomara, lo que provocó que perdiera aproximadamente la mitad del valor de las ganancias, dijeron personas familiarizadas con la venta.

La información pública respalda esta afirmación. En septiembre de 2019, Mashinsky declaró a CoinDesk que La ICO se valoró en 50 millones de dólares. Pero estados financieros Las acciones presentadas ante el registrador británico Companies House en mayo de 2020 muestran ganancias de solo $25 millones al 28 de febrero de 2019. (Celsius tiene su sede en Hoboken, Nueva Jersey, y es una empresa privada, pero tiene una subsidiaria en Londres y, por lo tanto, es Obligado a presentar estados financieros ante el registrador.)

Celsius atribuyó la diferencia a una práctica contable, pero reconoció que no convirtió la Cripto a moneda fiduciaria en el mismo mes en que se recaudó.

“Si bien Celsius reportó una ICO por valor de 50 millones de dólares, cuando las monedas se convirtieron a moneda fiduciaria, su valor disminuyó a medida que el mercado se desplomaba”, dijo Golovina. “Además, por razones fiscales, reconocemos ingresos a lo largo de varios años a medida que utilizamos los fondos para desarrollar el producto”.

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Celsius reconoce los ingresos de la ICO como ingresos sólo cuando convierte los fondos a dólares, dijo, citando nuevamente razones fiscales.

Esperó para convertir las Cripto a dólares porque la empresa se identifica como un “HODLer”, agregó, utilizando la jerga Cripto para referirse a un inversor a largo plazo.

CORRECCIÓN (29 de julio, 20:20 UTC):Una versión anterior de este artículo exageró la reciente ronda de financiación de Celsius. Se recaudaron 19,2 millones de dólares en financiación colectiva en BnkToTheFuture. incluido, además de $10 millones de Tether. El pasaje corregido fue trasladado a la segunda sección.