Vanguard ejecutó su programa piloto de valores respaldados por activos digitales en 40 minutos

La vida completa de un valor respaldado por activos digitales (ABS) en una cadena de bloques se puede liquidar en 40 minutos, en comparación con los 10 a 14 días que tomaría en un entorno basado en papel.

Ese fue el resultado de un piloto revelado por primera vez11 de juniopor el gigante de fondos mutuos Vanguard en asociación con la empresa emergente blockchain Symbiont, Citi, BNY Mellon, State Street y un emisor de ABS anónimo.

El objetivo del proyecto: ver si se puede simplificar la práctica que lleva décadas en Wall Street de reempaquetar la deuda contractual (ya sean préstamos de automóviles, hipotecas o deudas de tarjetas de crédito) en bonos vendidos a inversores, conocida como titulización.

"El objetivo general es hacer que los coches sean más asequibles para más personas", declaró Warren Pennington, director del Grupo de Estrategias FinTech de Gestión de Inversiones de Vanguard, a CoinDesk en una entrevista. "Ofrecer a los emisores de ABS más liquidez para que puedan reinvertir en sus negocios, en préstamos para coches nuevos, y contribuir a una mayor eficiencia del mercado automovilístico".

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Si bien el piloto no implicó una transacción en el mundo real, Vanguard supervisó un proceso que incluyó varias partes móviles: empaquetar préstamos para automóviles en una entidad de propósito especial que los alberga, fijar precios a través de múltiples partes diferentes y un banco de inversión, trabajar con un fideicomisario para cuidar la entidad y el custodio para mantener el activo y brindar información a los inversores que desean comprar o vender en función de esa información.

Prueba de conducción

En una transacción real, el emisor de ABS determinaría cómo agrupar los préstamos según el nivel de detalle del préstamo y colaborar con los bancos de inversión en la financiación temporal y permanente. Los abogados también tendrían que supervisar la creación de la entidad.

“Cada paso del proceso es muy manual y está muy desarticulado”, dijo Pennington. “Hay una pérdida de información en el proceso. A los inversores les gustaría poder ver la mayor cantidad de detalles posible detrás del ABS”.

Smith afirmó que Citibank actuó como banco de inversión, tomando la emisión y distribuyéndola directamente al inversor, que era Vanguard. Los custodios del piloto, BNY Mellon y State Street, permitieron la ejecución autónoma de contratos inteligentes y utilizaron un sistema multifirma para confirmar la transferencia del instrumento. Cada institución financiera también operaba un nodo en la blockchain Assembly de Symbiont para garantizar el consenso.

En general, la ONE fase del piloto incluyó la creación de una nueva emisión de ABS digital y el registro de todo el ciclo de vida del valor. Symbiont no tokeniza valores, sino que se centra en la emisión de valores nativos de blockchain.

Cuando el próximo emisor de ABS con el que Symbiont esté integrado esté listo para emitir un valor, la compañía planea comenzar la producción con el producto, afirmó el director ejecutivo de Symbiont, Mark Smith.

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“El factor limitante en este momento es la cadencia del emisor”, dijo. “Es posible que este emisor en particular no tenga otra emisión este año. Tenemos otros emisores en desarrollo y la velocidad con la que podamos incorporarlos y realizar una transacción en vivo dependerá de su capacidad”.

Si bien Vanguard es ONE de los principales administradores de activos que trabajan con Symbiont, Smith no pudo comentar si el gigante de los fondos mutuos u otra institución financiera lideraría la transacción en vivo.

Secuela de Symbiont

Comenzar con la emisión de ABS le permite a Vanguard apuntar a los Mercados extrabursátiles (OTC) y también trabajar eventualmente hacia un futuro de préstamos digitales, dijo Pennington.

“Existe la posibilidad de extender esto a la originación del préstamo”, dijo. “Luego se trata de recopilar los préstamos digitales y agruparlos en una entidad”.

Vanguard ha estado trabajando con Symbiont desde 2016 y puso en producción por primera vez la cadena de bloques Assembly de la startup en febrero de 2019 en un proyecto de distribución de datos para el reequilibrio pasivo del índice, dijo Smith. (Assembly funciona conAlgoritmo de consenso BFT-SMART, una solución que, según la compañía, es más privada y tiene tiempos de transacción más rápidos que la cadena de bloques de Bitcoin ). El proyecto permite que los datos del índice se muevan instantáneamente entre los proveedores de índices y los participantes del mercado.

Symbiont también esdesarrollo de una plataforma comercialcon Vanguard para reducir los costos de transacción para el mercado de divisas de 6 billones de dólares. (El piloto de ABS digital fue la primera vez que Symbiont trabajó con State Street, un banco custodio que actualmenteInvestigando la custodia de activos digitales pero ha pivotado (desde la reestructuración del back office con Tecnología de contabilidad distribuida).

En el piloto de ABS digital, los participantes realizaron una “emisión en la sombra” de un valor respaldado por activos reales, dijo Smith.

En esfuerzos anteriores al piloto anunciado este mes, Vanguard ya había creado un ABS digital en blockchain y había movido efectivo entre los participantes en la cadena.