Dieser optimistische Analyst zu Michael Saylors Strategie hat das Handtuch bei seinem ambitionierten Kursziel geworfen

Da der Kryptomarktwinter nun eindeutig eingetreten ist, sind die Bullen nun darauf bedacht, Anzeichen dafür zu finden, dass die Baisse so stark verankert ist, dass sich eine Bodenbildung abzeichnen könnte.

Ein Beispiel hierfür könnte eine Mitteilung von Joseph Vafi von Canaccord am Mittwoch sein, der sein Kursziel für Strategy (MSTR) um satte 61 % von 474 $ auf 185 $ reduziert hat.

Vafi, der seine Prognose für Strategy noch im November auf das Niveau von 474 $ angehoben hat, hält weiterhin eine Kaufempfehlung für die Aktie aufrecht, und sein neues Kursziel von 185 $ impliziert ein Potenzial von etwa 40 % gegenüber dem Schlusskurs von 133 $ gestern Abend.

Die Strategie liegt nun seit Jahresbeginn 15 % im Minus, im Jahresvergleich 62 % und 72 % unter dem Rekordhoch im November 2024.

Bitcoin befindet sich, so Vafi, inmitten einer „Identitätskrise“: Es entspricht weiterhin dem Profil eines langfristigen Wertspeichers, wird jedoch zunehmend wie ein Risikoinvestment gehandelt. Diese Spannung trat während des Krypto-Flash-Crashs im Oktober deutlich zutage, als Zwangsliquidationen den Verkaufsdruck beschleunigten.

Obwohl Bitcoin oft als „digitales Gold“ bezeichnet wird, konnte es mit dem jüngsten Anstieg der Edelmetalle nicht Schritt halten, führte er weiter aus. Während Gold aufgrund geopolitischer Spannungen und makroökonomischer Unsicherheiten gestiegen ist, blieb Bitcoin zurück, was seine anhaltende Abhängigkeit von Liquidität und Risikobereitschaft anstelle von Nachfrage als sicherer Hafen unterstreicht.

Die Strategie ist darauf ausgelegt, Volatilität standzuhalten, heißt es im Bericht. Das Unternehmen hält mehr als 44 Milliarden US-Dollar in Bitcoin gegenüber rund 8 Milliarden US-Dollar an wandelbaren Schuldtiteln, einschließlich einer Tranche von 1 Milliarde US-Dollar mit Put-Option im Jahr 2027, die weiterhin im Geld liegt. Bevorzugte Dividenden sind durch eine moderate Aktienausgabe bewältigbar, selbst wenn die Marktkapitalisierung von MSTR nicht mehr mit einer erheblichen Prämie gegenüber dem Wert seiner BTC-Bestände einhergeht.

Die Quartalsergebnisse werden diese Woche veröffentlicht, haben aber angesichts der nahezu vollständigen Abhängigkeit von BTC für Strategy weitgehend an Bedeutung verloren, so Vafi weiter. Ein erheblicher latenter Verlust im Zusammenhang mit dem Ausverkauf von Bitcoin im vierten Quartal wird erwartet.

Vafis neues Kursziel von 185 US-Dollar geht von einer 20%igen Erholung der Bitcoin-Preise und einer Wiederherstellung des mNAV des Unternehmens auf etwa das 1,25-Fache aus.

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