Asset-Manager VanEck erklärt, wie ein Bitcoin bis 2050 einen Wert von 2,9 Millionen US-Dollar erreichen könnte

VanEck hat einen langfristigen Rahmen skizziert, der Bitcoin bis 2050 mit ungefähr 2,9 Millionen US-Dollar bewertet, gemäß einem Forschungs-Blogbeitrag veröffentlicht vom Vermögensverwalter am Donnerstag.

Die Analyse mit dem Titel „Bitcoin Long-Term Capital Market Assumptions“ wurde von Matthew Sigel, dem Leiter der digitalen Asset-Forschung des Unternehmens, und Patrick Bush, einem leitenden Investmentanalysten für digitale Assets, verfasst. In dem Beitrag präsentiert Sigel, was VanEck als ein Basis-Szenario-Bewertungsmodell für Bitcoin bis zum Jahr 2050 beschreibt, mit einer geschätzten annualisierten Rendite von etwa 15 % über den Zeitraum.

Anstatt die Schätzung als Kursziel darzustellen, beschreibt der Blogbeitrag sie als eine Bewertungsübung, die sich darauf konzentriert, wie Bitcoin genutzt werden könnte, falls die Akzeptanz sich deutlich über seine derzeitige Rolle als Handelswert hinaus ausweitet. Das von VanEck entwickelte Rahmenwerk basiert nicht auf traditionellen Bewertungskennzahlen für Aktien, sondern modelliert den Wert von Bitcoin anhand von Adoptionsszenarien.

Abwicklungsschicht und Reservemittel

Eine zentrale Annahme im Basisszenario ist die Nutzung von Bitcoin als Abwicklungsinstrument im globalen Handel. Das Modell von VanEck geht davon aus, dass Bitcoin schließlich zwischen 5 % und 10 % des Volumens der internationalen Handelsabwicklung übernehmen könnte. Eine weitere Annahme ist, dass Zentralbanken nach und nach einen kleinen Teil ihrer Reserven in Bitcoin anlegen, was eine Diversifizierung weg von souveränen Währungen über lange Zeithorizonte widerspiegelt.

Diese Annahmen stellen eine deutliche Abweichung von den aktuellen Gegebenheiten dar. Wie VanEck in dem Beitrag hervorhebt, spielt Bitcoin heute eine vernachlässigbare Rolle bei der Handelsabwicklung und wird von bedeutenden Zentralbanken nicht als Reservevermögen gehalten. Das Unternehmen räumt ein, dass sein Basisszenario von regulatorischer Klarheit, betrieblicher Infrastruktur und politischer Akzeptanz abhängt, die bislang noch nicht verwirklicht sind.

Die Autoren betonen auch die Volatilität, die eine solche Adoption wahrscheinlich begleiten würde. VanEck modelliert die langfristige annualisierte Volatilität auf etwa 40 % bis 70 %, einen Bereich, den das Unternehmen eher mit Grenzmärkten als mit traditionellen Finanzanlagen vergleicht. Selbst im Bärenmarktszenario geht die Firma jedoch weiterhin von positiven langfristigen Renditen aus, was die wachsende strukturelle Relevanz von Bitcoin widerspiegelt.

Der Rahmen von VanEck legt besonderen Wert auf makroökonomische Faktoren. Laut dem Beitrag zeigt das historische Kursverhalten von Bitcoin eine engere Übereinstimmung mit globalen Liquiditätstrends als mit Aktien oder Rohstoffen. Das Unternehmen argumentiert, dass Korrelationen mit dem Wachstum der Geldmenge sowie eine schwächere Beziehung zum US-Dollar darauf hindeuten, dass die Treiber von Bitcoin im Laufe der Zeit globaler werden könnten.

Aus Portfoliosicht deutet die Analyse darauf hin, dass relativ kleine Allokationen – typischerweise im Bereich von 1 % bis 3 % – historisch gesehen die risikoadjustierten Renditen in diversifizierten Portfolios verbessert haben. Das Unternehmen betont, dass dies nicht bedeutet, dass Bitcoin ein geringes Risiko aufweist, sondern vielmehr, dass dessen Volatilität sich bei begrenzter Positionsgröße nicht proportional in einem Portfolio-Risiko niederschlägt.