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JPMorgan warnt, dass die MSCI-Entscheidung eine Strategie aus den wichtigsten Aktienindizes verdrängen könnte
Die Bank erklärte, dass Milliarden an passiven Kapitalflüssen verloren gehen könnten, falls MSCI die Strategie aus wichtigen Aktienindizes entfernt, was den Druck auf das mit Bitcoin gehebelte Unternehmen erhöht.
20. Nov. 2025, 1:14 p.m. Übersetzt von KI
Was Sie wissen sollten:
- JPMorgan erklärte, dass der jüngste Ausverkauf der Strategy eher auf zunehmende Befürchtungen einer Indexausschlusses als auf Schwäche von Bitcoin zurückzuführen sei.
- Die Entscheidung von MSCI am 15. Januar könnte Milliarden an passiven Abflüssen auslösen, da wichtige Benchmarks die digital-asset-lastigen Bilanzen neu bewerten.
- Die Bank warnte, dass der Ausschluss aus dem Index die Bewertung des Unternehmens, die Liquidität und die Fähigkeit der Strategie zur Kapitalbeschaffung beeinträchtigen würde.
Die Investmentbank JPMorgan (JPM) auf der Wall Street erklärte, dass die starke Underperformance der Strategie (MSTR) im Vergleich zu Bitcoin in den letzten Monaten weit mehr mit dem drohenden Risiko einer Indexaufnahme zu tun habe als mit den Dynamiken des Kryptowährungsmarktes.
Die einst überhöhte Prämie der Strategie auf ihre Bitcoin-Bestände ist weitgehend verschwunden, doch der jüngste Rückgang spiegelt zunehmende Befürchtungen wider, dass der Indexanbieter MSCI das Unternehmen bei seiner Entscheidung am 15. Januar aus wichtigen Aktienindizes streichen könnte, so die Bank in einem Bericht vom Mittwoch.
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Das von Michael Saylor gegründete Unternehmen ist derzeit in wichtigen Benchmarks wie dem Nasdaq 100, MSCI USA und MSCI World vertreten, wie der Bericht feststellte.
Von seiner Marktkapitalisierung von ungefähr 59 Milliarden US-Dollar befinden sich etwa 9 Milliarden US-Dollar in passiven Vehikeln, börsengehandelten Fonds (ETFs) und Investmentfonds, die diese Indizes nachbilden, schrieben Analysten unter der Leitung von Nikolaos Panigirtzoglou.
Diese eingebettete Präsenz hat es ermöglicht, dass die Bitcoin-Exposition indirekt sowohl in private als auch institutionelle Portfolios eindringt – eine Dynamik, die laut den Analysten sich deutlich umkehren könnte, falls MSCI Strategy und andere Unternehmen, die digitale Vermögenswerte als zentrale Treasury-Bestandteile nutzen, ausschließt.
Der Ausschluss aus dem MSCI-Index allein könnte laut den Analysten passive Abflüsse in Höhe von rund 2,8 Milliarden US-Dollar auslösen, wobei bis zu 8,8 Milliarden US-Dollar gefährdet wären, falls andere Indexanbieter nachziehen.
Während aktive Manager nicht verpflichtet sind, Änderungen im Benchmark eins zu eins abzubilden, argumentierten die Analysten der Bank, dass der Verlust des Status als bedeutender Indexmitgliedschaft einen Reputationsschaden verursachen würde und Zweifel an der Fähigkeit der Strategie aufkommen lassen könnte, Aktien- und Anleihemärkte zu erschließen. Eine geringere indexgebundene Aktivität könnte zudem die Liquidität verringern, was die Aktie für große institutionelle Investoren weniger attraktiv macht.
Der kombinierte Marktwert der Strategie über Aktien, Schuldtitel und Vorzugsaktien im Verhältnis zu ihren Bitcoin-Beständen ist bereits auf den niedrigsten Stand seit der Pandemie gefallen. Eine negative Entscheidung am 15. Januar, so warnte die Bank, würde dieses Verhältnis noch näher an eins heranrücken und dadurch die Bewertung des Unternehmens nahezu vollständig an seinen Bitcoin-Bestand binden.
Die Aktien wurden 3,5 % höher im vorbörslichen Handel, etwa 193 $.
Mehr erfahren: Strategie kehrt zu großen Bitcoin-Käufen zurück und fügt letzte Woche 835 Mio. USD hinzu
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