Bitcoin-Preisgestaltung im „pessimistischsten globalen Wachstumsausblick“ seit Covid- und FTX-Crash: Bitwise Research

Bitcoin BTC$66,560.36 könnte so agieren, als stehe eine Rezession unmittelbar bevor – selbst wenn die makroökonomischen Daten etwas anderes nahelegen.

In einem X-Beitrag Am Freitag erklärte André Dragosch, Europäische Leiter der Forschung bei Bitwise Asset Management, dass Bitcoin derzeit mit der pessimistischsten globalen Wachstumserwartung seit dem Straffungszyklus der US-Notenbank 2022 und dem Crash aufgrund von COVID-19 im Jahr 2020 bewertet wird. Basierend auf makroökonomischen Umfragedaten von Quellen wie Sentix, ISM und der Philly Fed erstellte Dragosch ein Diagramm, das die globalen Wachstumserwartungen mit den im Bitcoin-Preis eingebetteten makroökonomischen Signalen vergleicht.

Die Grafik zeigt eine deutliche Divergenz: Die schwarze Linie, welche den impliziten Wachstumsausblick von Bitcoin darstellt, ist unter -1 Standardabweichung gefallen und somit deutlich pessimistischer als der auf Umfragen basierende makroökonomische Indikator, der weiterhin im neutralen Bereich liegt. Laut Dragosch ähnelt dieses Szenario vergangenen Dislokationen wie im März 2020 und November 2022, kurz bevor Bitcoin außergewöhnliche Rallyes startete.

„Bitcoin bewertet im Wesentlichen ein rezessives Wachstumsumfeld“, schrieb er und bezeichnete das aktuelle Risiko-Rendite-Verhältnis als asymmetrisch. „Sie sind nicht annähernd optimistisch genug“, fügte er hinzu und deutete an, dass eine Erholung einer sechsfache Rallye ähneln könnte, wie sie nach dem Covid-Schock im März 2020 zu beobachten war.

Bitcoin wurde am 29. November um 11:30 Uhr UTC bei 90.559 $ gehandelt, was einem Rückgang von 0,8 % in den letzten 24 Stunden entspricht. Im Jahresverlauf liegt die Kryptowährung um 3,04 % im Minus und 28,17 % unter ihrem Allzeithoch von 126.080 $, das am 6. Oktober erreicht wurde.

Das Sentiment bleibt fragil. Der CMC Crypto Angst- und Gier-Index blieb am Samstag stabil bei 20 („Angst“), entsprechend dem Niveau von gestern und leicht über dem Jahrestief von 10, das zuletzt am 22. November verzeichnet wurde. Zum Vergleich: Der Index lag vor einem Monat bei 39 („Angst“) und erreichte Ende November 2024 einen Höchststand von 84 („Extreme Gier“).

Inzwischen könnten sich die makroökonomischen Erwartungen verschieben. Die CME FedWatch Tool zeigt, dass Händler dem Federal Reserve eine Wahrscheinlichkeit von 86,4 % zuschreiben, ihren Leitzins bei der geldpolitischen Sitzung der Zentralbank im Dezember um 25 Basispunkte auf eine Spanne von 3,5 % bis 3,75 % zu senken.