Michael Saylors Strategie verliert 18 Mrd. USD an Wert, doch eine Erholung könnte bevorstehen: 10X Research

MicroStrategy (MSTR), der größte institutionelle Bitcoin BTC$66.384,65-Anleger und lange Zeit als Hebelwirkung auf die Kryptowährung betrachtet, hat in den letzten Monaten fast 18 Milliarden US-Dollar an Marktkapitalisierung verloren, da die Begeisterung nachließ und der Aufschlag auf den Nettoinventarwert (mNAV) zusammenbrach.

Die Aktie könnte sich auf eine Erholung vorbereiten, da eine Reihe wichtiger Katalysatoren den Abwärtstrend möglicherweise bereits in dieser Woche umkehren könnten, so ein frischer Bericht von Markus Thielen von 10x Research, der zuvor eine negative Einschätzung zu dem Namen hatte.

"Zum heutigen Kurs, mit der weitgehend verschwundenen NAV-Prämie, steigender Volatilität und einem potenziellen Katalysator in Form starker Q3-Ergebnisse sowie erneuter Spekulationen über eine Aufnahme in den S&P 500, halten wir die Strategie auf dem aktuellen Niveau für attraktiv", schrieb Thielen und bemerkte, dass die Aktie hier einen besseren Wert als Bitcoin selbst bieten könnte.

Der Kursrückgang der Aktie auf unter 280 USD (am Mittwoch ein weiteres Minus von 1,8 %) hat die Marktkapitalisierung auf kaum mehr als den Wert der Bitcoin im Unternehmensbestand gedrückt. Dies stellt eine deutliche Kehrtwende im Vergleich zum späten Jahr 2024 dar, als spekulative Aufschläge, so Thielen, den Aktienkurs weit über die Fundamentaldaten hinausgetrieben hatten.

Obwohl der Rückgang um 40 % seit Juli die Stimmung „ausgewaschen“ und das Einzelhandelsinteresse gering gehalten hat, könnte der am Donnerstag veröffentlichte Gewinnbericht des Unternehmens einen Wendepunkt markieren, sagte Thielen.

Er erwartet, dass das Unternehmen einen Gewinn von etwa 3,6 Milliarden US-Dollar aus mark-to-market Bewertungsgewinnen seiner BTC-Bestände meldet. Der Gewinn könnte Spekulationen über eine potenzielle Aufnahme in den S&P 500 Index im Dezember neu entfachen – eine Entscheidung, der Thielen nun eine Wahrscheinlichkeit von 60–70 % zuweist.

Die Aufnahme der Aktie in einen der bedeutendsten Aktienindizes der Welt könnte bis zu 28 Milliarden US-Dollar an passiven und aktiven Fondszuflüssen bewirken, was MSTR auf eine ähnliche Rallye vorbereiten könnte, wie sie bei Coinbase (COIN) und Robinhood (HOOD) nach deren Aufnahme in den S&P 500 zu beobachten war.

"Kapitulieren fühlt sich immer wie das Ende an – bis es still und leise den Anfang markiert", sagte Thielen.

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