Bitcoin-Bullen sollten einen Anstieg im wichtigen Anleihenmarktindex im Auge behalten

Der Bitcoin BTC$68,606.95-Hausse hat sich bereits verlangsamt, da langfristige Inhaber-Wallets weiterhin verkaufen und die Zuflüsse in ETFs nachlassen. Zu allem Überfluss scheint eine weitere weniger bekannte, aber bedeutende Marktvariable sich gegen die BTC-Bullen zu wenden, was neue Herausforderungen am Horizont signalisiert.

Diese Marktvariable ist der MOVE-Index, erstellt von Harley Bassman, einem ehemaligen Managing Director bei Merrill Lynch. Der Index berechnet die implizite Volatilität anhand eines gewichteten Durchschnitts von Optionspreisen für einmonatige Staatsanleihenoptionen über mehrere Laufzeiten (2, 5, 10 und 30 Jahre). Diese Methode erfasst die kollektiven Erwartungen der Marktteilnehmer hinsichtlich zukünftiger Zinsbewegungen.

Der MOVE-Index ist innerhalb von drei Tagen von 77 auf 89 gestiegen und verzeichnet damit den stärksten Anstieg seit Anfang April, als die Zölle von Präsident Donald Trump die globalen Märkte erschütterten, einschließlich Bitcoin, das auf 75.000 US-Dollar fiel.

Wichtiger ist, dass Momentum-Indikatoren wie der MACD eine klare bullische Wende signalisieren, was darauf hindeutet, dass der Index für weitere Gewinne bereitsteht. Dies erfordert Vorsicht seitens der Bitcoin-Bullen, da Phasen erhöhter erwarteter Anleihemarktvolatilität, wie sie durch den MOVE-Index erfasst werden, dafür bekannt sind, weltweit zu einer Verknappung der Liquidität zu führen.

US-Staatsanleihen gelten allgemein als hochwertige liquide Vermögenswerte und bilden einen Eckpfeiler des globalen Sicherheitenpools, der dazu beiträgt, das Kreditrisiko für Kreditgeber zu verringern und einen reibungslosen Geldfluss über die Finanzmärkte hinweg zu ermöglichen.

Daher führt eine erhöhte Volatilität bei US-Staatsanleihen typischerweise zu einer Störung der Liquidität, steigenden Kreditkosten und erzeugt Kettenreaktionen auf den Kreditmärkten sowie im gesamten Finanzsystem. In solchen Situationen verlangen Kreditgeber höhere Risikoprämien, und Marktteilnehmer ziehen sich von risikoreicheren Vermögenswerten zurück, was letztlich den Kapitalfluss verlangsamt und zusätzlichen Druck auf die globalen Märkte ausübt.

Darüber hinaus veranlasst eine erhöhte Volatilität bei Staatsanleiheninhabern häufig, das Durationrisiko zu verringern, indem sie von längerfristigen Anleihen (wie z. B. 10- oder 30-jährigen Staatsanleihen) zu kurzfristigen Wertpapieren, wie zweijährigen Notes oder Schatzwechseln, wechseln.

Diese „Flucht in Qualität“ oder „Flucht in Sicherheit“ geht in der Regel mit einem breiteren Marktabverkauf einher, da Anleger ihre Positionen in Aktien, Unternehmensanleihen und anderen Risikoinvestments reduzieren, um Kapital angesichts der Volatilität am Anleihemarkt zu erhalten.

Daher ist es nicht überraschend, dass historisch haben BTC-Preisanstiege wurden durch rückläufige Trends im MOVE-Index und umgekehrt gekennzeichnet.

Um es auf den Punkt zu bringen: Der jüngste Anstieg des MOVE-Index könnte die Schmerzen am BTC-Markt verschärfen und möglicherweise den Preisrückgang vertiefen.