Krypto verliert vor Powells Rede – Acht Gründe, warum die Fed im September möglicherweise keine Zinssenkung vornimmt

Kryptowährungen und verwandte Aktien setzten am Dienstag ihre Verluste aus, da Händler sich auf die Veröffentlichung des Protokolls der FOMC-Sitzung der Fed am Mittwoch und die Rede von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell auf dem Jackson Hole Symposium am Freitag vorbereiteten.

Bitcoin fiel in den letzten 24 Stunden um 3,2 % und rutschte unter 114.000 $, während Ether um 5,3 % auf unter 4.200 $ sank. XRP stürzte um 6,2 % ab, Cardanos ADA fiel um 8 % und der breitere Kryptomarkt verzeichnete ein Minus von 3,2 %.

Die Aktien von kryptobezogenen Unternehmen wie Bitcoin-Mining-Firmen, Krypto-Börsen und Unternehmen mit digitalen Vermögenswerten im Treasury verzeichneten noch größere Verluste, wobei MARA, COIN und MSTR die heutige reguläre Handelssitzung jeweils mit Rückgängen von 5,7 %, 5,8 % bzw. 7,4 % abschlossen.

Im Gegensatz dazu litten US-Aktien im Allgemeinen weniger: Der Dow schloss unverändert, der S&P 500 fiel um 0,59 % und der Nasdaq gab etwa 1,5 % nach. Die Diskrepanz unterstreicht, wie digitale Vermögenswerte, die stark auf günstige Liquidität angewiesen sind, stärker auf Veränderungen der Zinserwartungen reagieren als traditionelle Aktien.

Investoren stehen nun vor einer entscheidenden Woche, die von bedeutenden makroökonomischen Katalysatoren geprägt ist.

Am 20. August um 14:00 Uhr ET wird die Fed das Protokoll der FOMC-Sitzung vom 29. bis 30. Juli veröffentlichen, das Einblicke in die Debatten der politischen Entscheidungsträger zu Zöllen und Inflation bietet. Vom 21. bis 23. August treffen sich Zentralbanker zum Jackson-Hole-Symposium, wobei Powells Hauptrede für den 22. August um 10:00 Uhr ET angesetzt ist. Gemeinsam könnten das Protokoll und Powells Rede die Markterwartungen für die September-Politiksitzung prägen.

Hier sind einige wichtige makroökonomische Highlights, die Händler diese Woche voraussichtlich beobachten werden, um einzuschätzen, wie die Fed auf der Sitzung im nächsten Monat reagieren wird.

Verzögerte Auswirkungen der Zölle

Viele Unternehmen haben Zollkosten absorbiert, um ihren Marktanteil zu schützen, doch Analysten warnen, dass sie dies nicht unbegrenzt tun können. Sobald diese Kosten an die Verbraucher weitergegeben werden, könnten die Preise steigen und die Fed dazu zwingen, mit Zinssenkungen abzuwarten.

Hartnäckige Inflationsdaten

Trotz einiger Abschwächung bleiben die Inflationsindikatoren auf einem hohen Niveau. Der Produzentenpreisindex, ein wichtiger Großhandelsmaßstab, lag über den Prognosen und deutet auf anhaltenden Druck hin, der eine Argumentation für eine aggressive Lockerung erschwert.

Unternehmensgrenzen

US-Manager haben signalisiert, dass sie gezwungen sein werden, die Zollkosten letztlich weiterzugeben. Sollte dies eintreten, könnte die Verbraucherinflation in den kommenden Monaten anziehen, was eine Zinssenkung im September verfrüht erscheinen lässt.

Gemischte wirtschaftliche Signale

Die US-Wirtschaft zeigt sowohl ein verlangsamtes Beschäftigungswachstum als auch eine widerstandsfähige Verbrauchernachfrage. Dieses uneinheitliche Bild könnte Powell dazu bewegen, Geduld zu fordern, bis die Fed klarere Belege dafür hat, dass das Wachstum tarifbedingte Kosten verkraften kann.

Politische Unsicherheit

Zölle schneiden sich auf unvorhersehbare Weise mit fiskal- und handelspolitischen Maßnahmen. Diese Komplexität erhöht das Risiko von Fehltritten, was einen restriktiven Tonfall in Jackson Hole wahrscheinlicher macht.

Lehren aus der Geschichte

Die Zollschocks der Jahre 2018–2019 führten zu einer verzögerten, aber bedeutenden Inflation, die die Vorsicht der Fed auslöste. Powell könnte auf dieses Präzedenzfall zurückgreifen, um in diesem Fall Zurückhaltung zu rechtfertigen.

Zukunftsorientierte Indikatoren

Die bevorstehende Veröffentlichung neuer Wirtschaftsdaten, einschließlich der am Donnerstag erscheinenden vorläufigen Daten für August zur Tätigkeit im verarbeitenden Gewerbe und im Dienstleistungssektor, könnte auf zunehmenden tarifbedingten Kostendruck hinweisen. Powell könnte dies als einen weiteren Grund für Zurückhaltung anführen.

Interne Spaltungen

Die Protokolle der FOMC-Sitzung im Juli könnten eine Spaltung innerhalb der Fed offenbaren. Während Falken den Fokus auf die Inflation legen und Tauben die Beschäftigung betonen, könnte Powell die Notwendigkeit eines Konsenses hervorheben, der häufig das Abwarten bevorzugt.

Für Krypto sind die Einsatzbedingungen klar. Höhere Zinsen über einen längeren Zeitraum verringern die Liquidität, die spekulative Rallyes antreibt, erhöhen die Finanzierungskosten für Miner und belasten die Handelsaktivität an den Börsen. Sollte Powell vorsichtige Signale senden, könnte der Verkaufsdruck bei Token und krypto-verbundenen Aktien zunehmen. Eine dovishe Überraschung hingegen könnte den Funken für eine Erholung liefern.