Die SEC genehmigt Sachleistungen für alle Spot-Bitcoin- und Ethereum-ETFs

Die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission (SEC) hat genehmigt die Verwendung von In-Kind-Erstellungs- und Rücknahmeprozessen für alle Spot-Bitcoin- BTC$64.948,25 und Ethereum- ETH$1.907,78 Exchange-Traded Funds (ETFs), was eine bedeutende Veränderung im Ansatz der Aufsichtsbehörde gegenüber digitalen Vermögenswerten unter ihrer neuen Führung markiert.

Die Entscheidung ermöglicht autorisierten Teilnehmern – großen institutionellen Investoren, die die ETF-Liquidität erleichtern – ETF-Anteile direkt in BTC oder ETH zu schaffen und einzulösen, anstatt dafür Bargeld verwenden zu müssen. Dieser Mechanismus wird allgemein als effizienter und sicherer angesehen, da er autorisierten Teilnehmern erlaubt, die Anlegernachfrage genau zu verfolgen und das Angebot an ETF-Anteilen in Echtzeit anzupassen, ohne Vermögenswerte wiederholt in Fiat-Währung umwandeln zu müssen.

Dies markiert den ersten bedeutenden kryptofreundlichen Politikschritt der SEC seit der Ernennung von Paul Atkins zum Vorsitzenden der Agentur Anfang dieses Jahres. Atkins, ein ehemaliger SEC-Kommissar, der für seine marktorientierten Ansichten bekannt ist, setzt sich seit langem für einen offeneren regulatorischen Ansatz gegenüber digitalen Vermögenswerten ein.

"„Es ist ein neuer Tag bei der SEC“, sagte Atkins in einer Pressemitteilung. „Eine der wichtigsten Prioritäten meiner Amtszeit als Vorsitzender ist die Entwicklung eines zweckmäßigen Regulierungsrahmens für Krypto-Asset-Märkte“, fuhr er fort. „Ich freue mich, dass die Kommission diese Anordnungen genehmigt hat, die Sachleistungs-Emissionen und -Rücknahmen für eine Vielzahl von Krypto-Asset-ETPs ermöglichen. Investoren werden von diesen Genehmigungen profitieren, da sie diese Produkte kostengünstiger und effizienter machen.“

Die Veränderung erfolgt, nachdem BlackRock im Januar einen Antrag gestellt hatte, um In-Kind-Transaktionen für seinen iShares Bitcoin Trust (IBIT) zu ermöglichen, dem schnell weitere Emittenten wie Fidelity und Ark Invest folgten.

Bis jetzt durften alle genehmigten Spot-Bitcoin-ETFs — erstmals von der SEC im Januar 2024 zugelassen — nur mit Geldschöpfungen und -einlösungen operieren. Diese Anforderung erhöhte die betriebliche Komplexität und wurde allgemein als Effizienzhemmnis für institutionelle Market Maker angesehen.

Die SEC genehmigte außerdem eine Erhöhung der Positionslimits für den Optionshandel auf IBIT, eine Maßnahme, die es Händlern ermöglichen wird, größere Optionspositionen in Verbindung mit dem Fonds zu halten.

Positionslimits sind regulatorische Obergrenzen, die die Anzahl der Optionskontrakte beschränken, die ein Händler oder eine Institution in einem einzelnen Wertpapier kontrollieren kann, um Marktmanipulationen oder übermäßige Risiken zu verhindern. Durch die Anhebung dieser Limits signalisiert die SEC ein gesteigertes Vertrauen in die Liquidität und Reife des Bitcoin-ETF-Marktes und bietet institutionellen Anlegern mehr Flexibilität, um Absicherungen vorzunehmen oder Ansichten zur Fondsperformance zum Ausdruck zu bringen.

Die Änderungen könnten die institutionelle Teilnahme in beiden ETF-Gruppen erheblich steigern, indem sie Reibungsverluste bei Arbitrage- und Absicherungsstrategien reduzieren.

Die Entscheidung der SEC unterstreicht unter der Führung von Atkins die wachsende Bereitschaft, Krypto-Vermögenswerte innerhalb derselben regulatorischen Rahmenbedingungen zu behandeln, die auch für traditionelle Märkte gelten.