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Ya están surgiendo preguntas sobre si Bitcoin aún se encuentra en la fase de expansión que muchos participantes del mercado asumen que es. Sin embargo, un experto en criptomonedas optó por una postura conservadora, argumentando que cuando se analiza a Bitcoin a través de la teoría cíclica tradicional y los indicadores macroeconómicos, el ciclo principal puede que ya esté completo.
Este experto en criptomonedas, Tony Severino, desafió las afirmaciones bullish populares de los "vendedores de aceite de serpiente" y en su lugar se basó en datos económicos y patrones históricos que muestran que el ciclo de Bitcoin ya ha transitado a una fase diferente.
Los datos de PMI e ISM muestran dónde está Bitcoin
Según Tony Severino, el ciclo bullish de Bitcoin ya ha terminado, y los analistas que dicen lo contrario están promoviendo un cuento de hadas que puede o no puede hacerse realidad. La perspectiva de Severino se basa en el Índice de Gerentes de Compras (ISM) de EE. UU., que considera un indicador macro confiable para el comportamiento cíclico.
Los datos de PMI que se muestran en el gráfico a continuación destacan un patrón claro de máximos y mínimos más bajos, lo que es un indicador de un entorno de fabricación debilitado. Según Severino, los ciclos reales se miden desde el valle hasta el valle, no desde proyecciones especulativas de futuras ganancias. Desde esa perspectiva, la estructura de PMI actual significa que el ciclo ya ha alcanzado su punto máximo y ahora está retrocediendo.
En el momento de la redacción, este índice se encuentra alrededor de 47,9. Severino advirtió que un movimiento sostenido por debajo del nivel de 46 cambiaría el PMI de una retractación local a una tendencia a la baja más pronunciada. Una caída por debajo de 41,6 tendría implicaciones aún más graves, ya que ese nivel sería inferior al mínimo de la era de COVID.
Un movimiento como ese dejaría solo comparaciones históricas extremas, incluyendo condiciones que no se veían desde la Gran Crisis Financiera de 2007-2009 o el período de estanflación de los años 70 y principios de los 80. Por lo tanto, este telón de fondo macroeconómico desafía directamente la idea de que Bitcoin está a punto de iniciar una nueva fase bullish garantizada.
Severino también apuntó directamente a los modelos de valoración de Bitcoin populares que comparan a BTC con el oro o se basan en proyecciones a largo plazo desvinculadas de la realidad económica. La realidad actual es que Bitcoin está retrasado con respecto al oro y la plata, que están atrayendo flujos consistentes en contraste con la fatiga de Bitcoin alrededor de $80,000.
Convicción bullish a objetivos bajistas
La postura actual de Severino es notable porque es una diferencia significativa con respecto a su perspectiva antes de que comenzara el ciclo actual, cuando estaba muy bullish con respecto a Bitcoin. Su análisis reciente, que se muestra en el gráfico a continuación, muestra a Bitcoin rompiendo un promedio móvil en el marco temporal de la candlestick mensual. Esto es notable porque rupturas similares en años anteriores estuvieron seguidas de retracciones que promediaron alrededor del 50%.
El gráfico destaca múltiples instancias en las que Bitcoin sufrió declives del 40% al 60% después de perder este tipo de apoyo técnico. Basándose en ese comportamiento histórico, Severino ha planteado un objetivo de mínimo $45,000 antes de otra reversión bullish.
