Le marché baissier des cryptos a-t-il enfin pris fin ?
On ne s'ennuie jamais sur la blockchain. Voici les infos à retenir cette semaine :
Le bitcoin vient de connaître sa plus forte hausse hebdomadaire depuis 2023. Le cours du BTC a grimpé de 64 000 $ à plus de 81 000 $, mais qu’est-ce qui a réellement déclenché cette hausse ?
Le marché baissier a-t-il enfin pris fin ? Cinq observateurs de premier plan donnent leur avis. Les réponses vont de « voici à quoi ressemblent les creux » à « bienvenue dans la saison de la volatilité ».
Les actions tokenisées sont en plein essor. Pourquoi la capitalisation boursière des titres on-chain pourrait atteindre 5 500 milliards de dollars d’ici 2030.
MARKET BYTES
Le bitcoin enregistre son rebond hebdomadaire le plus important depuis 2023.
Au moment de son lancement initial en 2009, dans une économie mondiale en crise, le bitcoin avait été présenté au côté d'un discours clair : il serait une alternative aux monnaies fiat, en train de perdre de la valeur en raison des emprunts et dépenses publiques.
Mercredi en huit, après des mois de stagnation, le marché des cryptos a connu un retour en force, comme l'indiquait ce discours d'origine. Face à des rendements obligataires obstinés à long terme, qui ont atteint des sommets sur plusieurs décennies (plus d'informations ci-dessous sur ce que sont les rendements obligataires et leur importance) et à une dette nationale des États-Unis qui a dépassé les 40 000 milliards de dollars, le secrétaire au Trésor Scott Bessent a annoncé un plan visant à augmenter la capacité du gouvernement à racheter des obligations (pour passer de 2 milliards à 4 milliards de dollars).
Le marché des cryptos (et de l'or) a réagi immédiatement, avec des milliards de dollars de positions courtes sur le BTC liquidées suite à la flambée de ses prix. Le bitcoin a bondi d'environ 64 000 $ à plus de 81 000 $ en début de journée mardi dernier. L'ETH est passé d'environ 1 900 $ à plus de 2 500 $ au cours de la même période. L’appétit des investisseurs institutionnels pour les cryptos a également repris, avec près de 2 milliards de dollars d’entrées nettes de capitaux la semaine dernière, et les actions liées aux cryptos ont également enregistré des gains. Même le légendaire gestionnaire de fonds spéculatifs Ray Dalio a suggéré que les investisseurs(euses) ont intérêt à détenir du bitcoin dans leurs portefeuilles d'actifs.
« Pour la première fois cette année, il existe un risque que mes prévisions de fin d'année (de 100 000 $) soient trop basses », a noté Geoffrey Kendrick, Responsable mondial de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered.
Voici d'autres informations importantes à connaître…
La flambée des rendements obligataires a contribué au rebond des cryptos.
Il y a deux semaines, les rendements des principales obligations à long terme dans le monde ont atteint des sommets pluridécennaux en raison d'un ensemble de craintes : certain(e)s traders(euses) se sont inquiété(e)s de l'inflation et de l'explosion des dépenses publiques, d'autres ont eu peur que le boom de l'IA ne surchauffe les marchés, et quasiment tout le monde se sent préoccupé par le conflit iranien en cours et les prix du pétrole.
Les taux des prêts hypothécaires sont influencés par les rendements obligataires, et la hausse de ces rendements pourrait à terme rendre les emprunts par les gouvernements plus difficiles, et ce à un moment où les dépenses continueraient de monter en flèche Alors pourquoi les prix des cryptos ont-ils flambé après l'intervention du secrétaire au Trésor, M. Bessent, pour tenter de faire baisser ces rendements ? La réponse est ce que l'on appelle « the debasement trade ».
Le raisonnement qui sous-tend généralement cette stratégie est que les actifs « tangibles » comme les cryptos et l'or progressent souvent lorsque les investisseurs(euses) cherchent à se prémunir contre la dévaluation du dollar et l'explosion de la dette nationale. Lorsque M. Bessent a pris la décision, rare, de doubler le programme de rachat d'obligations du gouvernement pour le porter à 4 milliards de dollars, ces inquiétudes n'ont fait que s'amplifier.
Un signal d'alarme… « L'ampleur des achats de titres par le Trésor annoncés jusqu'à présent par Scott Bessent est insignifiante par rapport à la taille du marché global. L'effet [de signalisation] a néanmoins été très puissant », a déclaré à CNBC Stephen Coltman, Responsable de la macroéconomie chez 21Shares.
Le marché des actions tokenisées pourrait atteindre 5 500 milliards de dollars. L'un des principaux sujets d'actualité à Wall Street au cours de l'année écoulée a été la montée en puissance rapide de la tokenisation de presque tous les types d'actifs, permettant aux marchés d'agir plus rapidement, à moindre coût et 24 heures sur 24.
Plus tôt ce mois-ci, plus de 40 sociétés, dont J.P. Morgan Chase, Goldman Sachs, Invesco et Citadel Securities, ont testé avec succès le trading tokenisé d'actions, de titres du Trésor et d'autres actifs pendant une partie d'une journée réelle de bourse. Également, selon un rapport récent d'a16z crypto, la capitalisation boursière des actions tokenisées a augmenté de plus de 400 %. Elle a atteint 1,7 milliard de dollars fin juin, contre 329 millions un an plus tôt.
La semaine dernière, Coinbase a annoncé que des personnes non-américaines éligibles peuvent désormais accéder aux actions tokenisées émises sur la blockchain Base, en commençant par Apple (AAPL), Nvidia (NVDA), Meta (META) et Alphabet (GOOGL) – et d'autres suivront. « Les investisseurs(euses) peuvent conserver leurs tokens dans des portefeuille en self-custody et les trader 24 heures sur 24 sur des plateformes on-chain prises en charge, notamment le Dex Aerodrome », rapporte CoinDesk. « Comme il s’agit de tokens basés sur la blockchain, ils peuvent également s’intégrer à des applications de finance décentralisée, permettant potentiellement aux investisseurs(euses) d’emprunter en utilisant leurs actions comme garantie ou de les utiliser sur d’autres marchés on-chain. »
Un effort symbolique… Quelle ampleur pourrait prendre le marché boursier tokenisé ? Selon un rapport de Citi, la capitalisation boursière des titres tokenisés pourrait atteindre 5 500 milliards de dollars d’ici 2030. « Vous assistez à un déplacement on-chain à grande échelle de la puissance financière américaine et de la monnaie de réserve mondiale », indique le rapport. « Lorsque la DTCC et le NYSE intégreront la tokenisation aux marchés de capitaux, cela marquera un tournant décisif. »
AVIS D'EXPERT(E)S
Est-ce enfin un nouveau marché haussier ? Cinq observateurs de premier plan donnent leur avis.
Le bitcoin et l'ethereum viennent de connaître leur meilleure semaine depuis des années. Alors que le sentiment du marché des investisseurs(euses) en cryptos atteint son sommet sur un an, les observateurs(trices) du marché sont obsédés par une question : ce marché baissier a-t-il pris fin ? Voici ce que cinq experts ont à dire à ce sujet.
1. « Voici généralement à quoi ressemblent les creux… Ils commencent par un "short squeeze" (une variation de prix rapide), puis une "giant green candle" (hausse sur une période donnée), et commencent ensuite à franchir des niveaux techniques... Et soudain, l'ensemble de celles et ceux avec des ordres limites qui attendent que le BTC tombe à 40 000 $ repensent leur stratégie, et se disent : « Je ferais mieux de monter à bord avant de rater le bateau. » – Mati Greenspan, Fondateur de Quantum Economics.
Citant le soutien croissant apporté au secteur des cryptos par la Maison Blanche, le Congrès et les organismes de réglementation américains, M. Greenspan a déclaré que l'évolution actuelle des prix était similaire aux précédentes percées du bitcoin. Bien qu'il ait déclaré qu'un repli était « possible », il a pourtant ajouté que les chances d'un repli significatif semblaient « actuellement très faibles ».
2. « La vigueur du mouvement… semble indiquer un changement de tendance radical : le passage d'une accumulation passive à un marché haussier. » –Justin d'Anethan, Responsable de la recherche chez Arctic Digital
Après des niveaux de volatilité proches des plus bas historiques, la forte hausse du Bitcoin témoigne d'un changement clair de la direction du marché. M. d'Anethan a cité les « engulfing candles » (bougies englobantes / l'avalement) sur les graphiques quotidiens, hebdomadaires et mensuels du bitcoin. Ces bougies englobantes sont des bougies vertes sur le graphique d'un actif, qui effacent entièrement la bougie rouge de la semaine, du jour ou du mois précédent. Souvent, de tels schémas graphiques indiquent des points bas sur le marché. Justin d'Anethan a ajouté que par ailleurs, l'intervention du Trésor américain pour tenter de réduire les rendements obligataires par le biais de rachats de titres est perçue comme un facteur haussier pour les actifs à risque.
3. « Bienvenue dans la saison de la volatilité. Le rebond du bitcoin pourrait être une occasion de vendre. » – Mike McGlone, Stratège senior en matières premières chez Bloomberg Intelligence.
M. McGlone, un pessimiste de longue date concernant le bitcoin, a exprimé des doutes quant au fait que cette hausse hebdomadaire la plus important depuis 2023 soit indicative d'une nouvelle tendance. Selon lui, les différentes catégories d'actifs auront du mal à résister à la hausse des rendements des obligations à 30 ans du Trésor américain. Selon M. McGlone, le maintien de rendements élevés « pourrait sonner le glas des hausses historiques des cryptos, des métaux précieux et, surtout, du marché boursier américain ».
4. « Je ne présumerais d'un marché haussier qu'après que nous ayons maintenu [le BTC à] 100 000 $ pendant un mois et que la Fed ait signalé des baisses de taux, encore incertaines », – Jeff Mei, Directeur des opérations de BTSE.
La forte hausse du bitcoin a considérablement stimulé la confiance des investisseurs(euses), et fait passé la semaine dernière l'indice Crypto Fear & Greed dans la catégorie « Avidité extrême ». M. Mei estime néanmoins qu'il est trop tôt pour parler d'un nouveau marché haussier. Il soutient que le seuil de 100 000 $ reste un niveau psychologique clé pour les investisseurs(euses) et qu’une inflation persistante pourrait contraindre la Réserve fédérale des États-Unis à relever ses taux cette année, ce qui pourrait constituer un frein pour les cryptos.
5. « 11 fois sur 13, le BTC-USD a récupéré une moyenne mobile à 50 semaines au cours des fin de marchés baissiers. Le plus bas du marché baissier était atteint. »– Galaxy Research
La flambée du bitcoin au cours de la semaine précédente a amené l'actif tout près de niveaux de prix qui, s'ils sont franchis, pourraient confirmer les prochaines étapes d'un marché haussier, selon le rapport du gestionnaire de fonds. Les analystes surveillent souvent les moyennes mobiles du bitcoin, les moyennes à 50, 100 et 200 semaines étant considérées comme les plus significatives. Alors que le BTC a déjà franchi ses moyennes mobiles sur le graphique quotidien, Galaxy Research indique qu'il reste un dernier test à passer : la moyenne mobile sur 50 semaines sur le graphique hebdomadaire. Avec un cours avoisinant les 82 000 dollars, les analystes de Galaxy estiment qu’une clôture hebdomadaire du BTC au-dessus de ce niveau de prix signalerait la fin du marché baissier.
CHIFFRES
44,3 milliards de dollars
C'est le volume quotidien des transactions sur les plateformes d'échange centralisées au 25 août, calculé sur la base d'une moyenne mobile sur sept jours. Après avoir stagné autour de leurs plus bas niveaux des 12 derniers mois, la flambée de la semaine dernière du BTC et de l'ETH a plus que doublé le volume quotidien tradé sur les plateformes d'échange centralisées (fin juillet dernier à 18,1 milliards de dollars).
502 millions
C'est le nombre approximatif de transactions enregistrées sur le réseau de test d'Arc, la blockchain de Circle dédiée aux stablecoins, il y a deux semaines. Arc, dont le lancement public est prévu le 16 septembre, comptera plus de 100 partenaires de lancement et près d'une douzaine de validateurs-fondateurs, dont BlackRock, la DTCC, Visa, Mastercard et MoneyGram.
75 385 $
C'est le prix moyen payé par Strategy pour ses 840 447 BTC, soit environ 65 milliards de dollars, ce qui signifie que la société est de nouveau dans le vert pour la première fois depuis juillet. Le géant de la trésorerie de cryptos n'a toujours pas repris ses achats de bitcoins (ce qui rend la hausse actuelle de l'actif d'autant plus impressionnante, selon certains analystes).
69 %
D'après les estimations des traders(euses) des marchés de prédiction (mercredi dernier), ce sont les chances que la Réserve fédérale maintienne ses taux d'intérêt à leurs niveaux actuels lors de sa réunion de septembre. Pour trouver des indices, tous les regards se tournent vers les remarques du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, lors de la conférence du Jackson Hole en cours.
TOKEN TRIVIA
Qu’est-ce que le « debasement trade » ?
A
Vendre des cryptos pour acheter des obligations d'État.
B
Acheter des actifs « tangibles » comme les cryptomonnaies et l'or pour se protéger contre la dévaluation du dollar.
C
Échanger un stablecoin contre un autre pour générer des rendements.
D
Emprunter des dollars pour vendre du bitcoin à découvert.
Trouvez la réponse ci-dessous.
Réponse au quiz
B
Acheter des actifs « tangibles » comme les cryptomonnaies et l'or pour se protéger contre la dévaluation du dollar.
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