加密市場最後一跌｜渣打警告比特幣恐跌至50,000美元與以太坊下探1,400美元
渣打銀行近期針對加密市場提出偏保守的短期情境，認為在更廣泛的復甦展開之前，市場可能先經歷一段更尖銳的賣壓釋放期。這份觀點把焦點放在流動性延後、風險偏好降溫與資金動能轉弱的疊加效應，並以明確價位作為潛在下修目標，讓投資人對接下來數月的波動有更具體的參考座標。
渣打數位資產研究主管Geoff Kendrick在客戶報告中指出，加密資產正處於多重逆風交會的位置。美國經濟出現放緩跡象，但市場尚未形成聯準會將迅速啟動降息循環的共識，代表流動性支持可能不會立即到來。當降息預期延後，資金傾向提高現金部位與降低波動曝險，風險性資產通常會先承受評價壓力，加密市場自然難以置身事外。
ETF資金轉弱放大價格彈性
除總經因素外，渣打也把ETF持倉變化視為重要訊號。報告提到近期數位資產ETF持倉量下降，平均比特幣ETF持有部位回落約25%。在流動性前景尚未明朗時，ETF投資人更可能選擇減碼而非積極加倉，這會降低買盤厚度，使短期下跌更容易被放大，同時也提高反彈時的震盪幅度。當被動與半被動資金成為主要邊際力量，市場的節奏往往從緩慢修正轉為急跌急彈，交易情緒也更容易走向兩極。
在價格推演上，渣打認為目前修正可能尚未結束，市場在完成築底之前仍存在更深一段下探空間。其估計比特幣可能在未來數月內回落至50,000美元或略低水準，以太坊則可能下滑至1,400美元。這類描述對應的是一段典型的「最後清洗」階段，也就是信心再度動搖時，槓桿部位被動出清與風險部位被迫縮減，賣壓集中釋放後才更容易形成新的均衡。
策略性視角看待下修區間
渣打同時補充，這些價位更可能接近策略性進場區間，而不是長期趨勢徹底反轉的起點。換句話說，該行把短期下跌視為循環內部的波動，而非對加密資產長期敘事的否定。這種框架的意義在於區分時間尺度，短期的價格路徑可能偏痛苦，但長期的方向性判斷仍維持建設性，兩者並不必然衝突。
渣打強調，本輪回檔與2022年加密寒冬存在本質差異。2022年的下行包含平台暴雷、流動性危機與連鎖式崩潰，導致風險從價格面擴散到信用面與營運面，市場因此出現更長時間的信任修復期。相較之下，渣打觀察本輪調整尚未出現大型機構或交易平台倒閉事件，顯示市場結構正逐步成熟，風險管理做法與監管框架也較以往更完善。即使波動依然劇烈，系統性風險相對可控，這種結構韌性往往能縮短修復時間，並為下一段行情提供更穩固的地基。
在長期預測上，渣打維持較樂觀的目標區間，預估比特幣在2026年底可望回升至100,000美元，以太坊則上看4,000美元，其他主流數位資產走勢大致跟隨主要幣種循環。這代表其核心判斷是未來數月偏向震盪與洗盤，但並非牛市敘事結束。當短期流動性遞延與ETF動能轉弱逐步消化，市場更可能回到以採用進展、資產代幣化與合規資金配置為主的中長期驅動。
結論
渣打提出比特幣可能下探50,000美元、以太坊可能回落至1,400美元的情境，重點在於提醒市場尚有一段風險釋放的可能路徑，總經逆風與ETF持倉回落約25%讓波動更容易擴大。不過該行同時指出，本輪調整與2022年不同，缺乏連鎖式信用事件，市場結構更成熟，長期仍預期2026年底比特幣朝100,000美元、以太坊朝4,000美元修復。接下來的關鍵將落在流動性政策節奏與資金動能是否回穩，而在不確定性較高的階段，風險控管與配置紀律往往比單次方向押注更能決定結果。
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