Bitcoin Neden Ayın Dibini Gördü? NYDIG Açıkladı!
NYDIG’den gelen yeni bir analize göre, Bitcoin’i Ekim zirvesine iten güçler, şimdi onu tekrar aylık dip seviyelere doğru çekiyor.
Araştırma başkanı Greg Cipolaro, Bitcoin rallisini destekleyen aynı refleksif döngünün (ETF girişleri, dijital varlık hazineleri (DAT) talebi ve artan stablecoin likiditesi) şimdi tersine döndüğünü ve bunun sadece kötü bir hissiyat değil, “gerçek sermaye kaçışı” anlamına geldiğini belirtti.
NYDIG: Ekim Çalkantısının Ardından ETF Girişleri Negatife Döndü
Cuma günü yayımladığı notta Cipolaro, Bitcoin’in son büyük yükseliş ayağının, spot ETF’lere güçlü girişler ve agresif hazine birikimiyle yakından ilişkili olduğunu açıkladı.
Ancak, Ekim başında yaşanan sert bir likidasyon olayı bu döngüyü kırdı. ETF girişleri negatife döndü, DAT primleri çöktü ve stablecoin arzı aylardır ilk kez geriledi.
Cipolaro, bunların sistemden likidite çıkışının klasik işaretleri olduğunu söyledi.
Cipolaro, “Bu döngü bir kere kırıldığında, piyasa öngörülebilir bir sıra izler,” diye yazdı.
“Likidite sıkılaşır, kaldıraç yeniden inşa edilmeye çalışır ancak tutunamaz ve daha önce girişleri sağlayan anlatılar artık çalışmaz. Hikaye değişir, ancak mekanikler değişmez.”
Piyasanın 2024–2025’teki en büyük başarı hikayesi olan spot Bitcoin ETF’leri, artık önemli net çıkışlara dönüşerek istikrarlı bir giriş motoru olmaktan çıkıp bir “ters rüzgar” haline geldi.
Cipolaro, küresel likidite değişimleri, makro belirsizlikler ve yapısal piyasa stresi gibi daha geniş faktörlerin mevcut geri çekilmeyi şekillendirmeye yardımcı olduğunu vurguladı.
Satış dalgasına rağmen, Bitcoin dominansı yükseliyor; bu, piyasa gerilemeleri sırasında görülen tanıdık bir tablo. Daha riskli varlıklar çözülürken, sermaye en likit ve yerleşik varlık olarak genellikle Bitcoin’e geri çekilir. CoinMarketCap verilerine göre dominans, Kasım ayı başlarında kısa süreliğine %60’ın üzerine çıktıktan sonra %58 civarında sabitlendi.
DAT’ler ve stablecoin’ler döngünün başlarında Bitcoin için önemli bir yapısal talep tabanıydı. Şimdi, sektör genelinde DAT primleri sıkıştı ve stablecoin arzı düştü; bu da yatırımcıların genel olarak kriptodan likidite çektiğini gösteriyor. Yine de Cipolaro, DAT alanının finansal stresin görünür işaretleri olmadan istikrarını koruduğunu belirtti:
“Kaldıraç mütevazı seviyelerde kalmaya devam ediyor, faiz yükümlülükleri yönetilebilir durumda ve birçok DAT yapısı, ihraççılara gerektiğinde temettü veya kupon ödemelerini askıya alma imkanı tanıyor,”
Uzun Vadeli Bitcoin Tezi Sarsılmadı
Kısa vadeli riskler artsa bile Cipolaro, kurumsal benimseme, egemen devlet ilgisi ve tarafsız programlanabilir para rolüyle yönlendirilen Bitcoin’in uzun vadeli gidişatının değişmediğini savundu.
“Son birkaç haftadır yaşanan hiçbir şey, o uzun ufuklu gidişatı değiştirmiyor,”
“Ancak akışlar, kaldıraç ve refleksif davranışla yönlendirilen döngü hikayesi, şimdi kendini daha güçlü bir şekilde ortaya koyuyor. Yatırımcılar en iyisini ummalı ama en kötüsüne hazırlanmalı.”
Geçmiş döngülerin herhangi bir gösterge olması durumunda, önümüzdeki yolun likidite bir kez daha yeniden düzenlenirken ani dengesizliklerle işaretlenmiş, engebeli ve duygusal açıdan yorucu olabileceği konusunda uyardı.
Bildirildiği üzere, New York Menkul Kıymetler Borsası (NYSE), Grayscale’in XRP ve Dogecoin borsa yatırım fonlarının (ETF) listelenmesini onaylayarak, her iki ürünün de Pazartesi günü işlem görmeye başlamasının önünü açtı.
En İyi Bitcoin ve Kripto Cüzdanı
Daha Fazla Makale
in numbers
