Ethereum határidős kereskedés – Részletes útmutató

Az Ethereum (ETH) árfolyama általában együtt mozog a Bitcoinnal, de jellemzően nagyobb kilengésekkel mind felfelé, mind lefelé. Az Ethereum határidős kereskedés lehetővé teszi, hogy kihasználd ezeket az ármozgásokat anélkül, hogy ténylegesen birtokolnád a tokent. Short (áresésre spekuláló) vagy long (áremelkedésre játszó) pozíciókkal egyaránt kereskedhetsz. Sőt, tőkeáttételt is alkalmazhatsz, amellyel a kisebb ármozgások is jelentős nyereséget hozhatnak.

Ebben az útmutatóban bemutatjuk, hogyan működik az Ethereum határidős kereskedés egy centralizált kriptotőzsdén, és hogy mire figyelj a tőkeáttétel használata során. Ezen felül kitérünk arra is, hogy milyen alternatív megoldások léteznek decentralizált platformokon vagy tőzsdén kereskedett alapokon (ETF-ek) keresztül.

Hogyan működik az Ethereum határidős kereskedés?

Az Ethereum határidős ügyletek kereskedésére többféle lehetőség létezik – például a teljesítéses (delivery) ügyletek és az ETF-ek. Mi azonban a leggyakoribb módszerre, az úgynevezett örökös határidős szerződésekre fókuszálunk. Az örökös határidős kereskedés (angolul gyakran perps vagy perpetual swaps néven említik) lehetővé teszi, hogy a kereskedők mindaddig nyitva tartsák a pozíciójukat, amíg a mögöttes fedezet (margin) elegendő a pozíció fenntartásához. Nézzük meg részletesebben, milyen elemekből épül fel egy ilyen örökös határidős ügylet, és hogy a gyakorlatban hogyan kapcsolódnak össze ezek a komponensek.

Tőkeáttétel (Leverage)

Az ilyen szerződések esetén long és short pozíciókat egyaránt nyithatsz, és akár 1x-től (tőkeáttétel nélkül) 200x-ig (bizonyos platformokon még ennél is magasabb értékig) használhatsz tőkeáttételt. A tőkeáttétel lényege, hogy kisebb saját tőkével (ez a fedezet) egy sokkal nagyobb értékű pozíciót kontrollálhatsz.

Egy egyszerű példa:

• 100 dollár pozíció 1x-en = 100 dollár

• 100 dollár pozíció 100x-on = 10.000 dollár

Tőkeáttétel használatával gyakorlatilag megsokszorozhatod a potenciális nyereségedet. Egy 1%-os ETH árfolyam-emelkedés 1x-en mindössze 1 dollár hasznot hozna, míg 100x-on már 100 dollárt. Ezt tekintsük bruttó nyereségnek, mivel a kereskedés során további költségek is felmerülnek.

Ezzel szemben egy mindössze 1%-os áresés az ETH árfolyamában 100x tőkeáttét mellett már 100 dolláros veszteséget eredményez. Ez a veszteség teljes egészében felemészti a fedezetedet, és a pozíciódat automatikusan likvidálják. A rendszer lezárja azt a veszteség fedezésére. Bár a tőkeáttétel rendkívül hatékony eszköz lehet, célszerű óvatosan használni, különösen a kriptovalutákhoz hasonló, erősen volatilis piacokon.

Fedezet és likvidációs kockázat

Már szó volt a fedezetről, amely a kereskedés biztosítékául szolgáló összeg. Fontos azonban megkülönböztetni két fedezeti szintet: a kezdeti fedezetet (initial margin) és a fenntartási fedezetet (maintenance margin).

• Kezdeti fedezet: Azt a fedezetet jelenti, amelyre szükség van egy Ethereum határidős ügylet megnyitásához a választott tőkeáttétel mellett. Például, ha 10-szeres tőkeáttétellel szeretnél egy 1.000 dollár értékű pozíciót nyitni, akkor 100 dollárnyi kezdeti fedezetet kell biztosítanod.
• Fenntartási fedezet: Egyfajta biztonsági tartalékot jelent a tőzsde számára. Ennek pontos mértéke függ az adott eszköztől és a piaci körülményektől, de jellemzően a kezdeti fedezet 50-75%-át teszi ki. Például egy 10x tőkeáttételű, 1.000 dolláros ügylet esetén, ha a fenntartási fedezet szintje 50%, a pozíciót a rendszer automatikusan lezárja (likvidálja), amint az értéke 5%-kal csökken.

A gyakorlatban ez azt jelenti, hogy nem tudod a teljes induló fedezetet szabadon felhasználni. Ehelyett ennek csupán 50%-a vagy akár ennél is kevesebb áll ténylegesen a rendelkezésedre, míg a fennmaradó rész biztonsági tartalékként szolgál a tőzsde számára, hogy megvédje magát a hirtelen piaci mozgásokból adódó veszteségektől. A túllépésekből származó likvidálások jellemzően egy úgynevezett „biztosítási alapba” kerülnek, amely a platform fizetőképességét hivatott megőrizni a jövőbeni árfolyam-ingadozások során.

A legfontosabb tanulság, hogy a teljes pozíciódat elveszítheted jóval azelőtt, hogy a teljes tőkéd elúszna. A tőkeáttétel felnagyíthatja a nyereséget, de a fenntartási fedezeti követelmények miatt a pozíciód hamarabb likvidálódhat, mint azt elsőre gondolnád. Ugyanakkor a tőkeáttétel valóban jelentős profitot is eredményezhet, ezért érdemes óvatosan, megfontoltan használni a likvidálási kockázat minimalizálása érdekében.

Lépésről lépésre: Ethereum határidős kereskedés

Az alábbiakban végignézzük az örökös határidős kereskedés alapvető lépéseit. Ebben a példában az USDT-Margined (azaz USDT fedezetű) típusú határidős szerződéseket használunk, így nem kell attól tartanunk, hogy a fedezetünk értéke a piaci mozgások miatt változik. Az egyszerűség kedvéért a CoinFutures platformot választottuk szemléltetésként, mivel ideális kezdők számára, rugalmas tőkeáttételi beállításokat kínál, és nem követeli meg a KYC (Know Your Customer) személyazonosítási folyamatot.

Kövesd az alábbi lépéseket:

1, Regisztráció

Nyisd meg a CoinFutures weboldalát, és hozz létre egy kereskedési fiókot. Ehhez adj meg egy e-mail-címet, válassz egy felhasználónevet, valamint hozz létre egy biztonságos jelszót. Alternatív megoldásként letöltheted a CoinFutures mobilalkalmazást, és egyszerűen csatlakoztathatod a MetaMask tárcádat, így anonim módon kereskedhetsz Ethereum határidős szerződésekkel.

2, Számlafeltöltés

Mivel az Ethereum határidős kereskedés során USDT-t fogunk használni fedezetként, ezért először USDT-re lesz szükséged a kereskedési számládon. Az USDT egy stabilcoin, amely az amerikai dollár árfolyamát követi. A CoinFutures lehetőséget biztosít blokklánc-alapú (on-chain) befizetésekre is, ha már rendelkezel kriptovalutával egy nem letétkezelő tárcában vagy egy másik kriptotőzsdén.

Válaszd ki az átutalni kívánt összeget, majd kattints a “Deposit” (Befizetés) gombra.

3, Határidős kereskedés kiválasztása

A felső menüből válaszd a “Crypto Futures” opciót, ekkor megnyílik a CoinFutures kereskedési felülete. Alapértelmezésként a BTC/USDT kereskedési pár jelenik meg.

4, ETH/USDT pár kiválasztása

Válts át az ETH/USDT kereskedési párra. A folyamat hasonló más párok esetében is, például a BTC/USDT-nél.

5, Tőkeáttétel beállítása

A CoinFutures akár 1.000-szeres tőkeáttételt is kínál az ETH határidős ügyletekhez. Ebben a példában azonban 10-szeres tőkeáttételt fogunk használni. Az alacsonyabb tőkeáttétel mérsékeli a piaci ingadozások hatását, és csökkenti a likvidálás kockázatát.

6, Kereskedési összeg, kockázatkezelés beállítása, majd pozíció megnyitása

Válassz ki egy összeget a kereskedésedhez. Ebben a példában 70 dollárt használunk, amely 10-szeres tőkeáttétel mellett 700 dollár teljes pozícióméretet eredményez.

Hagyj némi extra USDT-t a kereskedési számládon a tranzakciós díjak fedezésére.

A CoinFutures lehetőséget biztosít take-profit és stop-loss megbízások beállítására, amelyekkel automatikusan zárhatod a pozíciódat. A take-profit megbízás biztosítja, hogy realizáld a nyereségedet, így elkerülheted, hogy a piaci ingadozások miatt elbukd a már elért profitot.

Másrészről, egy jól meghatározott stop-loss megbízás védi a tőkédet a következő kereskedéshez. Ugyanakkor vedd figyelembe, hogy egy túl szűken beállított stop-loss, amely túl közel van a belépési árhoz, a vártnál korábban zárhatja a pozíciódat, és így kevesebb tőkéd maradhat a következő kereskedéshez.

Amikor minden beállítással készen vagy, kattints a “Place Bet” (fogadás kötés) gombra, és a Ethereum határidős kereskedés azonnal végrehajtásra kerül.

Megnézem a Coinfutures weboldalát

Hol lehet Ethereum határidős kereskedést végezni?

Bár a centralizált kriptotőzsdék – például a CoinFutures – kínálják a legegyszerűbb megoldást Ethereum határidős kereskedésre, léteznek alternatív lehetőségek is. Ide tartoznak például bizonyos decentralizált tőzsdei protokollok vagy ETH határidős ETF-ek. Nézzük meg a főbb opciókat és azok sajátosságait.

Centralizált tőzsdék

A centralizált kriptotőzsdék (CEX-ek) olyan platformok, amelyeket egy központi csapat működtet és szabályoz. Ők határozzák meg a kereskedési feltételeket, valamint ők biztosítják a letétkezelést is – vagyis a kereskedési tőkédet egy, a tőzsde által felügyelt tárcában tartják. A központosított tőzsdék kényelmes megoldást kínálnak a legnépszerűbb kriptoeszközök megvásárlására.

Ezek a platformok gyakran hagyományos (fiat) pénzzel történő be- és kifizetési lehetőségeket is kínálnak, így könnyen válthatsz hagyományos pénzt kriptovalutára, kereskedhetsz különböző kriptopárokkal vagy akár örökös (lejárat nélküli) határidős szerződésekkel. Néhány centralizált tőzsde lejáratos (expiration) határidős kereskedést is kínál – erről később még lesz szó.

Decentralizált tőzsdei protokollok

Ha már rendelkezel kriptovalutával egy saját (nem letétkezelt) tárcában, lehetőséged van határidős kereskedésre decentralizált protokollokon keresztül is. Ehhez csatlakoztatnod kell a tárcádat egy dApp-hoz (decentralizált alkalmazás), például a GMX, a dYdX vagy a Hyperliquid platformokhoz.

A működési elv hasonló a centralizált tőzsdék örökös határidős megoldásaihoz, de eltérő irányítási modellel rendelkeznek. Ezek a dApp-ok jellemzően egy decentralizált autonóm szervezetet (DAO) használnak a projekt irányvonalának meghatározására, nem pedig egy hagyományos menedzsment csapatot.

Egy másik fontos különbség az elérhetőségben rejlik. A decentralizált protokollokhoz bárki csatlakozhat, engedély vagy jóváhagyás nélkül, szemben a központosított tőzsdékkel. Bár előfordulhat, hogy a felhasználói felület vagy a felhasználási feltételek bizonyos országokból származó felhasználókat kizárnak, technikai szempontból mégis bárki eléri a kereskedést lehetővé tevő okosszerződéseket.

Fontos megjegyezni, hogy a decentralizált tőzsdéket nagyrészt nem szabályozzák, míg a központosított tőzsdéket általában egy vagy több kormány felügyeli.

Ethereum határidős ETF-ek

Az Egyesült Államokban a spot ETH ETF-ek bevezetése előtt a határidős ETF-ek helyettesítő eszközként működtek azon befektetők számára, akik kitettséget akartak szerezni portfóliójukban az ETH irányában. Ezek a tőzsdén kereskedett alapok egyszerű hozzáférést biztosítanak a Chicagói Árutőzsdén (Chicago Mercantile Exchange, CME) jegyzett Ether határidős ügyletekhez, szabályozott tőzsdéken keresztül.

Vannak tőkeáttétel nélküli opciók (pl. ProShares Ether Strategy ETF – EETH), amelyek jobban követik a spot piac árfolyamát. Léteznek emellett tőkeáttételes változatok is (pl. ProShares Ultra Ether ETF – ETHT), amelyek felerősítik az ármozgásokat – brókercégeken keresztül mind long, mind short változatok elérhetők.

Szabályozott határidős tőzsdék

Az Ethereum határidős kereskedés hivatalosan 2021. február 8-án indult el a CME-n, majd megjelent a Cboe Futures Exchange (CFE) kínálatában is. Ezek a hagyományos, szabályozott tőzsdék lejáratos szerződéseket kínálnak dollárban elszámolva. Emellett likviditást biztosítanak az ETH határidős ETF-ek számára, amelyek ezeket a határidős szerződéseket vásárolják és adják el.

Ezekhez a piacokhoz jellemzően brókercégeken keresztül lehet hozzáférni, azonban a minimális kereskedési feltételek és a szigorú kereskedői jogosultságok miatt a kisbefektetők számára kevésbé elérhetők.

Az Ethereum határidős kereskedés típusai

A cikk korábbi részeiben már érintettük az örökös határidős ügyletek és a lejáratos határidős ügyletek témakörét. Most nézzük át ezeket újra, valamint tekintsük át azokat a fedezettípusokat, amelyek az ilyen típusú ügyleteknél elérhetők.

Fontos megjegyezni, hogy míg a határidős ügyletekkel való közvetlen kereskedés a szabályozott tőzsdéken megköveteli a fedezet biztosítását, addig a határidős ETF-ekbe való befektetés nem. Ebben az esetben az ETF-kezelők menedzselik a fedezetet a mögöttes határidős pozíciókhoz.

• Örökös határidős kereskedés: Az örökös (vagy lejárat nélküli) határidős ügyletek esetében a finanszírozási díjak ösztönzőként vagy visszatartó tényezőként szolgálnak, hogy a szerződés ára közel maradjon a spot árfolyamhoz. Ez a struktúra lehetővé teszi a kereskedők számára, hogy határozatlan ideig nyitva tartsák a pozícióikat, feltéve, hogy elegendő fedezetet tartanak fenn a likvidáció elkerülése érdekében.
• Lejáratos határidős kereskedés: Bár a lejáratos határidős ügyletek kevésbé gyakoriak a központosított kriptotőzsdéken, ezeknél meghatározott lejárati dátum van, amely általában egy naptári negyedév végére esik. A lejárat nélküli szerződésekkel ellentétben itt nincs finanszírozási díj, a szerződés ára megegyezik a lejáratkori spot piaci árral. A lejáratos határidős ügyletek esetében a tőkeáttétel is korlátozottabb, általában maximum 50x, szemben az örökös ügyletekre jellemző akár 100x vagy 200x tőkeáttétellel.

Az Ethereum határidős kereskedés fedezettípusai

Az Ethereum határidős ügyletek különböző típusú eszközöket használhatnak fedezetként. A leggyakoribb esetben az ETH-szerződések USDT-t használnak fedezetként, amely egy stabilcoin, az amerikai dollárhoz kötött értékkel, készpénz, kötvények és egyéb eszközök által fedezve. Egyes szerződések USDC-t alkalmaznak, amely hasonlóan valódi eszközökkel (RWA – real-world asset) van alátámasztva.

Bizonyos platformok ugyanakkor coin-fedezetű határidős kereskedést is kínálnak. Például használhatsz ETH-t fedezetként Ethereum határidős ügyletnél, vagy BTC-t Bitcoin határidős ügyletnél, USDT, USDC vagy más stabilcoin helyett.

Ez a stratégia előnyös lehet long pozíció esetén, ha az ETH ára is emelkedik, mivel ilyenkor a fedezet értéke is nő, miközben a szerződés értéke szintén nyereséget hoz.

Egy sikeres kereskedés eredményeként a szerződés lezárásakor nagyobb ETH-mennyiséggel zárhatsz, mint amennyivel indultál. Ezzel szemben ez a stratégia kockázatos lehet short pozíció esetén, vagy ha a piac hirtelen jelentős esést produkál. Ilyenkor a fedezet értéke csökken, és a pozíciód könnyebben elérheti a likvidációs szintet.

Miért érdemes Ethereum határidős ügyletekkel kereskedni?

Nézzük át az Ethereum határidős kereskedés legfontosabb előnyeit a spot piaci stratégiákkal (pl.: „buy-and-hold”) vagy a swing kereskedéssel szemben. A fókuszt az örökös határidős ügyletekre helyezzük, mivel ez a leggyakoribb módja az ETH határidős kereskedésnek. Ez a lehetőség nagyobb rugalmasságot kínál a pozíciók felépítésében és hatékonyabb tőkefelhasználást tesz lehetővé.

• Tőkeáttétel: A tőkeáttétel használata sokkal magasabb hozamot eredményezhet a kereskedés során a befektetett fedezti összeghez képest. Például egy mindössze 1%-os árfolyam-emelkedés 100x tőkeáttéttel akár meg is duplázhatja a befektetést (a kereskedési díjak levonása után).
• Tőkehatékonyság: 100 dollár fedezet akár egy 5.000 dolláros pozíciót is képes kontrollálni 50x tőkeáttéttel. A határidős kereskedés lehetővé teszi a tőke hatékonyabb kihasználását, így ugyanazzal az összeggel több pozíció is nyitható, ami spot piacon egyetlen ügyletre lenne elég.
• Piaci mozgások kihasználása felfelé és lefelé: A határidős kereskedés lehetőséget ad arra, hogy long vagy short pozíciót nyissunk, míg a spot piacokon csak vételre vagy eladásra van lehetőség. A fedezeti kereskedés lehetőséget biztosít arra, hogy az árfolyam eséséből is profitálj (short pozíció nyitásával), de a tőkeáttétel szintje itt jellemzően alacsonyabb, mint a határidős ügyleteknél.
• Magasabb likviditás: A határidős piacok gyakran nagyobb tőkét vonzanak, így a kereskedés gördülékenyebb, szűkebb a vételi és eladási árak közötti különbség, valamint csökken az árfolyamcsúszás kockázata a megbízások teljesítésekor.
• Kockázatfedezés: A határidős kereskedés fedezeti pozíciók felvételére is alkalmas. Például, ha már van egy long ETH pozíciód, de arra számítasz, hogy az árfolyam rövid távon esni fog, egy short ETH határidős ügylet lehetőséget ad arra, hogy profitálj az árfolyamcsökkenésből anélkül, hogy eladnád meglévő ETH állományodat.

Az Ethereum határidős kereskedés kockázatai

Bár a határidős kereskedés számos előnnyel járhat, jelentős kockázatokkal is számolnod kell, mielőtt nyitnál egy pozíciót. Magas tőkeáttétel használata esetén akár pillanatok alatt elveszítheted a teljes befektetésedet. Emellett a finanszírozási díjak fokozatosan csökkenthetik a rendelkezésedre álló fedezetet. Nézzük meg részletesebben a legfontosabb kockázatokat:

Nagyobb veszteségek a tőkeáttétel miatt

A tőkeáttétel használata kiemelkedő nyereségeket hozhat, de ugyanilyen gyorsan súlyos veszteségeket is okozhat, ha az árfolyam az ellenkező irányba mozdul. 100-szoros tőkeáttételnél már egy 1%-os piaci elmozdulás is a teljes pozíciód likvidálását jelentheti.

Likvidálási kockázat

Egy veszteséges ügylet csökkenti az elérhető fedezetet, közelítve a fenntartási fedezeti szinthez. Amikor a fenntartási fedezet eléri a kritikus határt, a tőzsde automatikusan lezárja (likvidálja) a pozíciót. Például, ha a kezdeti fedezet 100 dollár volt, a rendszer akár 50 dolláros fedezeti szintnél, vagy még korábban likvidálhatja a pozíciódat.

Finanszírozási díjak

A finanszírozási díjak mind a long, mind a short ügyleteket érinthetik. Ezek folyamatosan csökkentik a fedezetet, ezzel mérsékelve a potenciális nyereséget.

Fokozott stressz

A tőkeáttételes kereskedés sokkal több stresszel járhat, mint a hagyományos spot piaci vásárlások.

Meredekebb tanulási görbe

A határidős kereskedés összetettebb a spot piaci kereskedésnél, ami megnehezítheti a kezdők számára a folyamatok megértését. Szerencsére számos platform, például a CoinFutures, kezdők számára is könnyen átlátható felületet és részletes magyarázatokat kínál minden beállításhoz, hogy megkönnyítse a tanulási folyamatot.

Tőzsdei kockázatok

Az elmúlt években becslések szerint több száz kriptotőzsde omlott össze, köztük olyan nagy szereplők is, mint az FTX. Ilyen esetekben az ügyfelek gyakran nem tudják visszaszerezni a tőzsdén tartott pénzeszközeiket.

GYIK