Közeledik az altcoin-szezon, az Ethereum a fő mozgatórugó

Az Ethereum július óta 50%-ot emelkedett, a Coinbase szerint az intézményi kereslet növekedése és a „tokenizált valós eszköz” (RWA, azaz real-world asset) narratíva fűti a szélesebb altcoin-rallit. A Coinbase úgy véli, a kriptopiac egy nagyobb altcoin-szezon küszöbén áll, ahol az Ethereum iránti intézményi kereslet kulcsszerepet játszik. Az amerikai jegybank (Fed) szeptemberre várt kamatcsökkentése pedig új lendületet adhat a lakossági befektetők beáramlásának.

A tőzsde csütörtökön közzétett augusztusi piaci kitekintőjében arra emlékeztetett, hogy a piac eddig nagyrészt az év eleji előrejelzésük szerint alakult, amely 2025 második felére várt új csúcsokat. A vártnál kedvezőbb makrogazdasági környezet és az átláthatóbb szabályozási keretek erősítették a pozitív trendet.

A Bitcoin piaci dominanciája a májusi 65%-ról augusztusra 59%-ra csökkent. A Coinbase szerint ez a tőke altcoinokba való áramlásának korai jele. Ezzel párhuzamosan az altcoinok összesített piaci kapitalizációja július óta több mint 50%-kal 1,4 billió dollárra nőtt.

Altcoin Season is coming

As September approaches, the transition to a full-scale altcoin season is likely.

Our positive 3Q25 outlook stems from macro trends such as potential Fed rate cuts and expected regulatory advancements.

More key themes in this Monthly Outlook report ↓

— Coinbase Institutional 🛡️ (@CoinbaseInsto) August 14, 2025

Ethereum-piaci kapitalizáció: +50% július óta, intézményi vásárlások hajtják

Az Altcoin Season Index – amely azt méri, hogy az altok felülteljesítik-e a Bitcoint – jelenleg a 40-es tartományban van. Ez messze van a 75-ös küszöbtől, amely teljes rotációt jelezne. Ennek ellenére a Coinbase szerint a feltételek szeptemberre egy szélesebb rali irányába mutatnak.

Az Ethereum a trend legnagyobb nyertese: piaci kapitalizációja július eleje óta 50%-kal nőtt. A növekedést a digitális eszközöket kezelő vállalatok kereslete, valamint a stabilcoinok és a valódi eszközökkel kapcsolatos narratíva erősödése hajtja.

A Bitmine Immersion Technologies önmagában 1,2 millió ETH-t vásárolt, miután 20 milliárd dollárt vont be, és további 24,5 milliárd dollár értékű vásárlási kapacitással rendelkezik. Ezzel megelőzte a korábbi vezető szereplőt, a Sharplink Gaminget, és a legnagyobb Ethereum-tartalék lett. A legdominánsabb intézményi befektetők együtt már közel 3 millió ETH-t tartanak, ami a teljes kínálat mintegy 2%-a.

Az Ethereumhoz szorosan kötődő tokenek – köztük az Arbitrum, Ethena, Lido DAO és Optimism – szorosan követték az ETH mozgását. Ezek közül csak a Lido mutatott kiugró erősödést: augusztusban 58%-ot emelkedett.

A Coinbase szerint a Lido szárnyalását nemcsak az ETH-kitettsége, hanem az amerikai tőzsdefelügyelet (SEC) augusztus eleji állásfoglalása is támogatta. Eszerint bizonyos feltételek mellett a likvid staking tokenek nem minősülnek értékpapírnak.

Még nem teljes az altcoin-szezon, de közelít

Bár jelenleg az intézményi tőkebeáramlás dominál az ETH-nál, a Coinbase szerint a lakossági befektetők tőkéje is készen áll a mozgásra. Az amerikai pénzpiaci alapokban több mint 7,2 billió dollár található – ez történelmi rekord.

A tőzsde ezt „az elmulasztott lehetőségek költségének” nevezi, amit a magas hagyományos értékelések, a kereskedelmi bizonytalanság és a növekedési kétségek okoznak. A várható Fed-kamatcsökkentés leredukálhatja a pénzpiaci alapok vonzerejét, és a tőkét a kriptóba és más kockázatosabb eszközökbe terelheti.

A cég likviditási indexe – amely a stabilcoin-kibocsátást, a kereskedési volumeneket, a megbízási könyvek likviditását és a szabad forgó készletet méri – hat hónapos csökkenés után ismét növekedésnek indult. A Coinbase szerint ez a likviditás visszatérésének egyik első jele a kriptopiacon.

„A 2025 harmadik negyedévére vonatkozó kilátásaink továbbra is pozitívak, bár az altcoin-szezonnal kapcsolatos véleményünk finomodott” – áll a jelentésben. „A Bitcoin-dominancia csökkenése ebben a szakaszban inkább egy korai tőkeátrendeződést jelez az altcoinok irányába, mintsem egy teljes altcoin-szezont.”

A Coinbase szerint, ha a Fed szeptemberben lazít, és a SEC is rugalmasabban áll bizonyos tokenmodellekhez, akkor fokozatosan körvonalazódnak egy nagyobb altcoin-szezon feltételei.