Az intézmények 70%-a szerint a bitcoin alulértékelt
A legtöbb intézményi befektető továbbra is optimista a bitcoinnal kapcsolatban, annak ellenére, hogy a brutális negyedik negyedévi volatilitás közel egyharmadát törölte ki az eszköz értékéből a legutóbbi csúcsokhoz képest.
Egy új Coinbase Institutional és Glassnode felmérés szerint az intézmények 70%-a alulértékeltnek tekinti a $BTC-t, még azután is, hogy a token ára 125 000 dollárról 90 000 dollár körüli szintre esett vissza 2025 végére, míg a nem intézményi befektetők 60%-a osztja ezt a meggyőződést.
A felmérés eredményei egy negyedéves, 148 globális befektetőt érintő felmérésből származnak, amely 75 intézményt és 73 nem intézményt foglalt magában, és 2025. december 10. és 2026. január 12. között zajlott.
Annak ellenére, hogy az októberi likvidációs esemény megrázta az altcoin piacokat, és csökkentette a tőkeáttételt a derivatív platformokon, a legtöbb válaszadó megtartotta vagy növelte kriptopozícióit, ahelyett, hogy visszavonult volna.
Az intézmények körülbelül 62%-a és a nem intézményi befektetők 70%-a vagy megtartotta meglévő allokációit, vagy növelte nettó hosszú pozícióit október óta.
Bearish hangulat erősödik, de nem uralja a pozicionálást
A piacciklusról alkotott vélemények észrevehetően változtak a negyedév során.
Az intézmények körülbelül 26%-a és a nem intézményi befektetők 21%-a most úgy véli, hogy a kriptopiac a medvepiaci leértékelési fázisába lépett, ami jelentős növekedést jelent a korábbi felmérésben mért 2%, illetve 7%-hoz képest.
Ez a változás az októberi tőkeáttétel-leépítés súlyát mutatja, amely során az Altcoin Szezon Index zuhant, és a középkategóriás tokenek nehezen tudták visszaszerezni harmadik negyedévi nyereségeiket, annak ellenére, hogy több spot altcoin ETF is elindult az Egyesült Államokban.
Mégis, a medvés nézetek növekedése nem vezetett széles körű eladásokhoz. A legtöbb befektető megtartotta pozícióit, és a bitcoinnal kapcsolatos hangulat különösen konstruktív maradt.
„Konstruktív nézetünk van az 2026 első negyedévére” – írta a Coinbase Global Kutatási Igazgatója, David Duong a jelentésben. „Azt hisszük, hogy a kriptopiacok 2026-ot egészségesebb állapotban kezdik, mivel a negyedik negyedévben kiürült a rendszerből a felesleges tőkeáttétel.”
A bitcoin dominanciája viszonylag stabil maradt a zűrzavar során, csak minimálisan emelkedett 58%-ról 59%-ra a negyedév során, ami azt jelzi, hogy az intézményi tőke továbbra is a legnagyobb digitális eszközt részesítette előnyben, még akkor is, amikor a kisebb tokenek tartós eladási nyomás alatt álltak.
A BTC-opciók nyílt érdekeltsége felülmúlta a perpetual futures piaci résztvevők keresletét a leszálló ágak védelmére, a 25 napos put-call skew pozitív maradt a 30, 90 és 180 napos lejáratokon.
A Coinbase felmérés makrogazdasági támogatásra és szabályozási haladásra utal
Több tényező támasztotta alá az optimista kilátásokat. Az infláció decemberi Fogyasztói Árindex-olvasatában 2,7%-on maradt, és az Atlanta Fed GDPNow modellje 5,3%-os reál GDP-növekedést prognosztizált a negyedik negyedévre január 14-éig.
Bár a monetáris politika jövőbeli iránya továbbra is bizonytalan maradt, Duong szerint a cég továbbra is két kamatcsökkentést vár, összesen 50 bázispontot, ami jelenleg be van árazva a Fed funds futures piacán, „ami széles körben hátszelet biztosítana a kockázati eszközöknek, különösen a kriptopiacoknak.”
A komplex kriptopiac struktúrájára vonatkozó szabályozási kérdések továbbra is fennállnak, de a végleges szabályozási tisztaságba vetett bizalom szilárd maradt.
„Biztosak vagyunk benne, hogy végül olyan szabályozási keretrendszer születik, amely lehetővé teszi az iparág teljes potenciáljának kibontakozását” – áll a jelentésben, megjegyezve, hogy az Egyesült Államokban elért jelentős szabályozási haladás, különösen a javasolt CLARITY törvény terén, tovább erősítheti a befektetői hangulatot.
A felmérésen túl különálló adatok szerint az intézményi részvétel mélyül a különböző csatornákon.
Egy újabb Bitwise és VettaFi felmérés szerint a pénzügyi tanácsadók 32%-a allokált kriptovalutákba ügyfelei számláin 2025-ben, ami 22%-ról emelkedett 2024-hez képest, a regisztrált befektetési tanácsadók vezetésével, akiknél ez az arány 42% volt.
Hasonlóképpen, egy másik Coinbase felmérés szerint a fiatalabb amerikai befektetők most a portfóliójuk 25%-át allokálják nem hagyományos eszközökbe, szemben az idősebb korosztály 8%-ával.
Kockázatok fennállnak, de a hosszú távú pálya tartós
A Coinbase jelentés elismerte a fejleményeket. Bár a gazdaság szilárdnak tűnik, a munkaerőpiac 2025-ben lehűlt, az Egyesült Államok csak 584 000 új munkahelyet hozott létre, szemben a 2024-es 2 millióval, részben az AI növekvő bevezetése miatt.
Fellángoltak a geopolitikai feszültségek több régióban, és bármilyen eszkaláció, amely zavarja az energiapiacokat, csökkentheti a befektetői étvágyat.
„Az infláció jelentős növekedése, az energiaárak emelkedése vagy a geopolitikai feszültségek jelentős fokozódása óvatosabb megközelítést igényelhet a kockázati eszközökkel kapcsolatban” – figyelmeztetett a jelentés.
Mégis, az onchain mutatók javultak az októberi megrázkódtatás után. A bitcoin kínálat, amely három hónapon belül mozgott, 37%-kal nőtt a negyedik negyedévben, míg az egy évnél régebben mozdulatlan érmék aránya 2%-kal csökkent, jelezve a rövid távú elosztást, amely valószínűleg a gyengébb kezeket tisztította ki.
Az Ethereum Nettó Realizálatlan Nyereség/veszteség aránya élesen ingadozott 2025-ben, elérve a kapitulációt az első negyedévben, majd az optimizmus szintjére emelkedett a harmadik negyedévben, és végül félelembe süllyedt az év végére.
Annak ellenére, hogy az ETF-kibocsátásokból 1,62 milliárd USD távozott négy kereskedési napon át, és a bitcoin ára 90 000 USD alá esett, az intézményi meggyőződés tartósnak tűnik. Ahogy Duong fogalmazott: „a kriptopiacok 2026-ot egészségesebb állapotban kezdik.”
Ne maradj le!
in numbers
