890 millions de liquidations sur le marché des cryptomonnaies, les altcoins restent en position de force
Avec la hausse structurelle du marché des cryptomonnaies, que ce soit sur les majors tels que bitcoin ou ethereum ainsi que les altcoins, les intervenants s’exposent d’une manière plus conséquente au marché avec l’utilisation de leviers. D’importantes liquidations ont eu lieu ces dernières 24 heures, l’occasion d’en faire un état des lieux.
Bitcoin, l’actif le plus impacté
Lorsqu’on se réfère à la heatmap des liquidations sur le marché des cryptomonnaies, nous pouvons constater que bitcoin est l’actif ayant été le plus impacté par les liquidations. En effet, plus de 487 millions de dollars de positions furent liquidés. Si l’on s’intéresse aux statiques détaillées, 85 % de positions long ont été liquidés pour seulement 15 % de positions short, ce qui démontre une certaine surexposition des intervenants à la hausse suite au passage des 100 000 dollars sur bitcoin.
Les intervenants ont également connu des liquidations sur d’autres actifs, mais dans une moindre mesure. Ce que nous pouvons par ailleurs constater, c’est une croissance du nombre de liquidations en termes de volume sur ces dernières semaines.
Avec ce graphique, répertoriant l’ensemble des liquidations de short et de long ainsi que la position du cours de bitcoin, constatons que ce phénomène s’est accentué depuis le mois de novembre. Hier fut la journée la plus importante en la matière depuis le 5 août !
Une augmentation progressive des taux de financement
Avec une augmentation du nombre de liquidations, il est intéressant de se pencher sur la situation actuelle concernant les funding rates (les taux de financement). Pour rappel, le taux de financement est une commission qu’un intervenant va devoir reverser lorsqu’il s’expose aux contrats perpetuels. Par exemple, lorsque le taux est positif, afin d’éviter certaines manipulations de marché, les positions long reversent une commission aux positions shorts (et inversement quand il est négatif). L’objectif est de maintenir le cours du contrat perp le plus proche possible du prix spot de l’actif.
Lorsqu’on s’intéresse à la heatmap des taux de financement sur les six derniers mois, nous pouvons constater une augmentation progressive du funding, ce qui signifie que le nombre d’acteurs exposés au marché avec une position long est en croissance.
En allant plus en profondeur sur des unités de temps plus faibles, vous pouvez constater que sur une échelle de deux semaines, nous pouvons déceler une tendance similaire à celle du précédent graphique sur six mois. Cela doit tout de même alerter sur l’augmentation des positions dérivées et en conséquent, la nécessité d’éviter une surexposition du capital avec les leviers. Certains actifs concernés par ce phénomène tels que HBAR, ONDO, DOGE ou XRP.
Les altcoins tiennent bon
La forte chute de bitcoin qui s’est présentée hier en fin de soirée a amené l’actif en seulement deux heures à passer de 99 000 dollars à moins de 93 000 dollars. Bien que le roi des cryptomonnaies fut en difficulté, les altcoins ont su faire preuve d’une résistance particulièrement remarquable, évitant une succession de liquidations.
Oscillant actuellement sous la zone des 1 100 milliards de dollars, le cours de TOTAL3 (capitalisation de l’ensemble des altcoins) connaît une baisse de moins de 4 %, au contraire de bitcoin qui s’approche d’une baisse de plus de 6 % sur moins de 24 heures. Généralement, lorsque le roi des cryptomonnaies chute et que les taux de financement sont en augmentation sur les altcoins, ces derniers se dirigent également à la baisse, de manière plus conséquente.
L’importance de la dominance de bitcoin
Toutefois, si les altcoins parviennent à sur-performer le roi des cryptomonnaies et qu’ils évitent une chute bien plus conséquente que ce dernier lorsqu’il se dirige à la baisse, cela s’explique en partie par un déplacement des capitaux au sein même du marché.
La dominance du roi des cryptomonnaies sur l’unité de temps 3D est en chute libre pendant qu’il évolue dans un range, ce qui laisse un créneau pour une hausse des altcoins. Cela en fait un indicateur qui est essentiel à suivre pour naviguer correctement entre les bonnes tendances et déterminer le moment opportun d’une exposition à des actifs plus risqués.
Cette fin d’année 2025 risque d’être aussi forte en émotion que ces dernières semaines. Bitcoin ayant franchi le seuil symbolique des 100 000 dollars, rien ne semble arrêter les altcoins, gagnant progressivement du terrain à travers les différentes narratives. En gardant un œil sur les taux de financement du marché, vous disposerez d’une longueur d’avance dans les décisions qu’il convient de prendre si vous cherchez une exposition avec des contrats perpetuels.
Sources : Coinglass
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