Les répercussions de la suspension du staking pour Lido Finance et Coinbase

Après les mesures réglementaires appliquées par la Securities and Exchange Commission contre l’un des plus importants exchange basé aux Etats-Unis, Kraken, et le plongeon des prix observé sur le marché, les analystes s’interrogent sur l’avenir du staking sur le territoire américain. La position exacte de la SEC sur le sujet reste floue et attire les critiques, y compris à l’intérieur de ses rangs. L’un commissaires de l’agence, Hester Peirce, a sévèrement critiqué la SEC pour « ses mesures d’application ponctuelles et ses analyses à l’emporte-pièce », signalant que les services de staking ne sont pas tous uniformes. 

Le sort des ETH en trésorerie de Lido Finance

Compte tenu de l’importance du staking pour l’écosystème d’Ethereum, les acteurs du marché envisagent dès maintenant les scénarios probables en cas d’interdiction de cette activité. Parmi ceux-ci, l’organisation autonome décentralisée (DAO) derrière Lido Finance – l’un des plus importants pool de staking d’Ethereum – a soumis une proposition financière à sa communauté pour déterminer le sort des 30 millions de dollars en Ether (ETH) de sa trésorerie.

La proposition a été publiée le 14 février par l’unité financière de la DAO, Steakhouse Financial. Cette proposition a été soumise dans le cadre des efforts de la DAO visant à obtenir un signal clair de la part des détenteurs de jetons LDO concernant la gestion de la trésorerie de la DAO. Les choix présentés à la communauté sont les suivants : le staking d’une partie ou de la totalité des ETH sous la forme de Lido Staked ETH (stETH) ; la vente (totale ou partielle) des ETH en trésorerie ; la possibilité de diversifier les avoirs en stablecoins de la DAO et le dernier est la vente de ses stETH pour financer ses dépenses opérationnelles. 

Cette proposition intervient alors que le retrait des ETH placés en staking sur le protocole sera bientôt possible grâce aux mises à niveau Shanghai et Capella, qui devraient avoir lieu très bientôt au cours de l’année, selon la Fondation Ethereum.

Bien que la conversion des ETH en stETH puisse conduire à davantage de récompenses, la DAO craint qu’un staking trop important ne lui fasse courir le risque de ne pas avoir assez d’ETH sous la main “en cas de besoin”.

Coinbase met en garde contre l’impact négatif potentiel pour Ethereum

Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a fait clairement savoir qu’il était prêt à défendre sa société devant un tribunal dans l’éventualité où la SEC déciderait que les services de staking s’apparentent tous à des valeurs mobilières. 

Dans le dernier rapport « Market Insights » publié mardi, Coinbase a noté que la décision de Kraken pourrait renforcer la pression à la vente sur Ethereum, à l’approche du déploiement de Shanghai et Capella. Le pourcentage d’ETH détenu par Kraken en staking se trouve actuellement aux alentours de 7%. Selon Coinbase, les opérations de retrait effectuées par les utilisateurs de Kraken pourrait prolonger les files d’attente et allonger la période de retrait d’un mois. En effet, pour l’instant, les sorties sont limitées à 1575 validateurs par jour. Cela risque également d’affecter la quantité d’ETH qui pourrait circuler sur le marché après le déblocage de ces ETH, ainsi que le rythme sous-jacent de la croissance du staking à l’avenir.

Coinbase souligne néanmoins que l’environnement réglementaire ait assombri les perspectives d’avenir pour le staking, la pression de vente pourrait être limitée car il existe des facteurs d’atténuation et des “mécanismes d’autocorrection” qui devraient aider à contrôler le flux d’ETH sur le marché libre.