La dominance de bitcoin se stabilise : la liquidité se fait rare sur les altcoins ?
Après une année 2025 marquée par des pics historiques et des phases de stress violentes, le marché crypto semble entrer dans une zone de consolidation. La « dominance » du bitcoin, sa part dans la capitalisation totale, se maintient à un niveau élevé, autour d’un plateau observé depuis plusieurs semaines. Dans le même temps, les volumes et la profondeur de carnet d’ordres restent très inégaux : sur de nombreux altcoins, la liquidité paraît s’évaporer dès que le risque remonte.
Un bitcoin « refuge » qui capte l’essentiel des flux financiers
Ces derniers jours, plusieurs notes de marché décrivent un bitcoin plus « robuste » que le reste du secteur lorsque l’appétit pour le risque faiblit. CoinDesk évoque notamment un contexte de liquidité faible et une faiblesse persistante des altcoins, qui maintient les investisseurs sur la défensive à l’approche de rendez-vous macroéconomiques hebdomadaires.
À ce jour, les graphiques démontrent que la dominance oscille autour des 57 % et 60 % depuis le mois de septembre. Autrement dit : la domination ne grimpe plus en ligne droite, mais elle reste haute, cela signifiant une préférence tenace des investisseurs pour l’actif le plus liquide du marché plutôt que les altcoins.
Ce « biais bitcoin » est aussi lié à l’institutionnalisation accélérée du secteur. Reuters décrit un marché devenu bien plus sensible aux signaux de politique monétaire de la FED et davantage corrélé aux actions, un contexte qui tend à renforcer les arbitrages vers le segment jugé le plus innovant de la crypto quand la volatilité reviendra (RWA, IA)
Altcoins : quand la profondeur se retire, la volatilité s’installe sur le marché
Le revers de la médaille, c’est une liquidité plus fragile sur une large partie des altcoins. Kaiko Research le documente via des métriques de profondeur de marché. Au deuxième trimestre 2025, la contraction maximale de liquidité est décrite comme nettement plus sévère sur les altcoins (moyenne de 31 %) que sur le bitcoin ( baisse de 18,05%), ce qui est typique d’un retrait des investisseurs en période de stress.
Pour les traders, cela se traduit mécaniquement par des spreads plus larges, plus de slippage, et des mouvements plus puissants dès qu’un flux vendeur apparaît. À de nombreuses reprises, le marché crypto a connu d’importantes phases de liquidations. Par ailleurs, CoinDesk soulignait fin novembre que la liquidité restait mince sur plusieurs altcoins, avec un order book plutôt faible sur certains tokens, ce qui amplifie la volatilité et les ventes forcées.
La grande secousse d’octobre 2025 a remis ce sujet au centre : Reuters rapporte un épisode de liquidations massif (dans un marché déjà sous tension), marqué par la fragilité de l’infrastructure en période de panique, notamment quand la présence de market makers se raréfie et que la formation des prix devient plus chaotique.
Les altcoins, moins liquides, encaissent alors l’onde de choc de façon disproportionnée. Cela se dénote très clairement dans les cours des alts, inscrivant de nouveaux creux.
Les signaux à surveiller pour une « reprise » de la liquidité
Une amélioration durable du côté des altcoins dépend généralement de trois facteurs : un environnement macroéconomique plus lisible, le retour des gros portefeuilles sur davantage de paires, et des flux qui s’élargissent au-delà du duo bitcoin/ether.
Dans une perspective institutionnelle de fin 2025, Glassnode (avec Fasanara Digital) met justement l’accent sur l’effet d’un resserrement de la liquidité globale sur la structure de marché. Raoul Pal, de RealVision, table à contrario sur une alt season pour 2026.
À court terme, le test est simple : si le risque revient vraiment, cela se verra d’abord dans la profondeur des carnets et la stabilité des prix, voire un rebond, sur quelques grandes capitalisations hors bitcoin. En attendant, la stabilisation de la dominance ressemble moins à une accalmie qu’à un rappel : dans la crypto, la liquidité fait souvent la tendance.
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