Bitcoin en purge : la chute de l’open interest prépare-t-elle un retour des bulls ?

Depuis plusieurs semaines maintenant, il tourne au ralenti avec un prix en décrochage. Les liquidations se sont multipliées et l’humeur générale s’est nettement assombrie. Pourtant, cet indicateur conte une histoire à l’opposé du narratif paniqué. L’open interest s’effondre à une vitesse rarement observée dans ce cycle. Pour certains analystes, c’est une purge qui a des chances de marquer le début d’un retournement haussier.

Une chute brutale de l’open interest

Selon les données publiées par l’analyste Darkfost, l’open interest exprimé en Bitcoin a vécu son plus fort repli sur 30 jours depuis le début du cycle, soit près de 1,3 million de BTC retirés des marchés dérivés.

C’est colossal. En effet, la dernière purge de cette ampleur, date de 2022. Au vu du cours actuel du BTC, cette contraction représente environ 114 milliards $ qui ne sont plus exposés au levier.

C’est une chute de plus de 30 % depuis le dernier ATH qui a déclenché une série de liquidations forcées. Les positions trop optimistes ont été balayées les unes après les autres. Face à la saignée, beaucoup n’ont eu d’autre choix que de réduire leur exposition au niveau des contrats à terme.

Une purge qui pourrait créer un “sol solide”

Pour Darkfost, ce type de nettoyage n’a rien d’alarmant. Au contraire. Historiquement, ces phases de nettoyage sont essentielles. Elles posent les bases d’un plancher durable et préparent la reprise, explique-t-il. Le raisonnement est simple :

• Recul du levier excessif → moins de vulnérabilité aux liquidations,
• Spéculation en baisse → un marché plus stable,
• Base assainie → un environnement propice à une reprise haussière.

En d’autres termes, la purge élimine les excès, rééquilibre les forces et ouvre la voie à un cycle plus sain. Ce type de scénario s’est déjà vu. Lorsque l’open interest s’était effondré en 2022, la baisse avait laissé place à un rebond progressif, porté par un marché débarrassé des positions les plus fragiles.

Le prix décroche, mais les acheteurs restent présents

Le Bitcoin a perdu plus de 20 % en un mois. Mais cette baisse ne reflète pas un marché déserté. Bien au contraire. On observe un comportement assez clair :

• Les liquidations provoquent les chutes,
• Les creux attirent rapidement des acheteurs,
• Le prix tient des zones techniques malgré une ambiance très négative.

Le sentiment général du marché est en berne. L’indice Fear & Greed indique une zone de peur extrême depuis plusieurs jours. Pourtant, la pression vendeuse ne suffit pas à enfoncer de nouveaux plus bas.

Un seuil critique que les bulls surveillent

Pour Michaël van de Poppe, fondateur de MN Fund, cette semaine qui débute pourrait jouer un rôle décisif. Il estime que si Bitcoin parvient à remonter dans la zone 90 000 – 96 000 dollars, la dynamique haussière pourrait se réactiver assez vite.

Selon lui, le marché n’est pas en train de s’effondrer. Il traverse une phase de panique émotionnelle, ce qui arrive régulièrement lors des grandes purges. “La peur est maximale. Et c’est justement dans ces moments-là que les meilleures opportunités apparaissent”. En somme, la purge est certes inquiétante sur le court terme, mais sur le fond la dynamique reste constructive.

Pourquoi cette contraction de l’open interest compte autant

L’open interest raconte l’état d’esprit des traders dérivés. Quand il augmente trop vite, le marché devient fragile : une étincelle suffit pour déclencher une avalanche de liquidations. Lorsque l’inverse se produit comme aujourd’hui, la volatilité peut se calmer et la structure du marché se renforcer. Cette baisse de l’open interest signifie que :

• Le marché arrête de surréagir,
• Les positions excessives disparaissent,
• Les traders deviennent plus prudents,
• Et les mouvements de prix retrouvent un comportement “naturel”.

Sur un actif aussi spéculatif que Bitcoin, ce type d’ajustement est souvent un précurseur de retournement, même si le timing exact reste impossible à prédire.

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Source : CryptoQuant

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