Jopa 25 % salkuista vuonna 2030? Tokenisaatio valtaa alaa
Koko ajan yleistyvä tokenisaatio muokkaa maailmanlaajuisesti ihmisten pääsyä yksityisille markkinoille. Institutionaaliset sijoittajat odottavat, että tokenisoidut instrumentit muodostavat 10–24 % salkuista vuoteen 2030 mennessä.
Tähän aiheeseen paneutuu myös CoinShares uudessa julkaisussaan, jossa yhtiö käy läpi vuoden 2026 näkymänsä. CoinShares uskoo, että ensi vuosi on “vuosi, jolloin hyöty voittaa”. Se ennustaa ensi vuoden olevan hetki, jolloin digitaaliset omaisuuserät siirtyvät spekulaatiosta käytännön soveltamiseen.
Raportti esittelee Hybrid Finance -konseptin keskeisenä viitekehyksenä, jossa perinteiset rahoituslaitokset ja lohkoketjuinfrastruktuuri yhdistyvät yhtenäiseksi järjestelmäksi, joka palvelee todellisia taloudellisia tarpeita.
Bitcoin saavutti kaikkien aikojen korkeimman tasonsa vuonna 2025 ja sulautui entistä syvemmin institutionaalisiin rakenteisiin.
Stablecoinit kehittyivät aidoksi selvitysinfrastruktuuriksi, tokenisaatio laajeni kokeiluista mittakaavaan ja lohkoketjusovellukset alkoivat tuottaa tasaisia tuloja.
Raportissa korostetaan, että “krypto on siirtymässä arvon kerryttämisen aikakauteen”, kun alustat jakavat tuottoja tokenien haltijoille systemaattisten takaisinostojen kautta.
CoinShares esittää kolme skenaariota Bitcoinin kurssin kehitykselle vuonna 2026. Optimistinen vaihtoehto, jota tukevat tuottavuuden kasvu ja vakaa disinflaatio, voisi nostaa Bitcoinin yli 150 000 dollarin.
Perusskenaario ennustaa hintahaarukkaa 110 000–140 000 dollaria, ETF-virtojen ja keskuspankin odotusten ohjaamana.
Negatiivisessa skenaariossa taantuma voisi nostaa hintoja 170 000 dollarin yläpuolelle rahapolitiikan keventyessä, kun taas stagflaatio saattaisi painaa arvostukset 70 000–100 000 dollarin välille.
Raportissa todetaan, että “Fed on perustavanlaatuisesti epämukavassa tilanteessa: se haluaisi keventää politiikkaa, mutta epäröi jatkuvasti, kuinka hauras disinflaatiokehitys todella on”, mikä luo ympäristön, jossa omaisuuserien arvonnousu vaatii perustavanlaatuista oikeutusta.
Tämä tausta heijastaa dollarin hallitsevan aseman rapautumista: dollarin osuus globaalina reservivaluuttana on laskenut 70 prosentista vuosituhannen alussa noin 50 prosenttiin.
Yritysten Bitcoin-omistukset aiheuttavat keskittymisriskejä
Yritysten Bitcoin-omistukset ovat kasvaneet merkittävästi: listattujen yhtiöiden määrä nousi 44:stä tammikuussa 2024 yhteensä 190:een marraskuussa 2025.
Yhteensä omistukset lähes nelinkertaistuivat 265 709 BTC:stä 1 048 520 BTC:hen, ja näiden arvo nousi noin yhdeksänkertaiseksi: 11,7 miljardista dollarista 90,7 miljardiin dollariin.
Strategy (MSTR) hallitsee markkinaa, vastaten 61 prosentista listattujen yritysten Bitcoin-omistuksista kasvatettuaan varantoaan 189 150 BTC:stä 650 000 BTC:hen.
Yhtiöllä on noin 70 miljardin dollarin varat ja 8,2 miljardin dollarin velat. Se on kerännyt 13,9 miljardia dollaria vaihtovelkakirjalainojen kautta. Kymmenen suurinta yritystä hallitsee 84 % tarjonnasta, ja 20 suurinta 91 %.
CoinShares tunnistaa kaksi skenaariota, jotka voisivat pakottaa Strategyn myymään Bitcoinejaan. Myös Saylor on puhunut mahdollisuudesta myydä.
Yhtiöllä on 6,6 miljardin dollarin edestä ikuista etuosakkeisiin perustuvaa rahoitusta ja 3,2 miljardia dollaria korollista velkaa, vuosittaisten kassavirtojen ollessa lähes 680 miljoonaa dollaria.
Nettovarallisuuden lähestyessä nimellisarvoa uudet osakkeet menettävät houkuttelevuuttaan ja uudelleenrahoituksen riski kasvaa, kun seuraava erääntyvä laina on syyskuussa 2028.
Raportti varoittaa, että rahoituskyvyn heikentyminen voisi käynnistää negatiivisen kierteen, jossa hinnan lasku pakottaa Bitcoineja myyntiin velvoitteiden kattamiseksi.
Vaikka CoinShares ei odota tämän tapahtuvan vielä vuonna 2026, satojatuhansia kolikoita voisi lopulta päätyä markkinoille.
Kaksi vuotta Yhdysvaltain spot Bitcoin ETF:n hyväksymisen jälkeen vuonna 2024 nämä tuotteet ovat keränneet yli 90 miljardin dollarin varat.
CoinShares odottaa, että neljä suurta yhdysvaltalaista sijoituspalveluyritystä mahdollistavat Bitcoin ETF -sijoitukset harkinnanvaraisesti vuonna 2026, ja että ainakin yksi suuri 401(k)-eläkesäästöpalvelu ottaa mukaan kryptovaluuttavaihtoehdon.
Raportti arvioi, että 13F-raportoivat tahot omistavat yli kolmanneksen spot Bitcoin ETF:ien varoista vuoden 2026 loppuun mennessä.
Optiomarkkinan kehitys jatkaa volatiliteetin vähentämistä avoimen position kasvaessa.
30 päivän mittauksissa Bitcoinin volatiliteetti jäi vuoden 2025 aikana ajoittain perinteisiä omaisuusluokkia alhaisemmaksi, mikä merkitsi suurta muutosta historiallisista malleista.
Tokenisaatio- ja stablecoinmarkkinat kasvavat kiihtyvällä tahdilla
Stablecoin-markkinan koko on noussut 300 miljardiin dollariin, USDT:n hallitessa 185 miljardia ja USDC:n 75 miljardia. Hajautettujen pörssien kuukausittaiset volyymit ylittävät 600 miljardia dollaria.
Kuitenkin CoinShares huomauttaa, että jos korot laskevat 3 prosenttiin vuoden 2026 loppuun mennessä, stablecoinien tarjonnan olisi kasvettava 88,7 miljardilla dollarilla, jotta liikkeeseenlaskijat säilyttäisivät nykyiset korkotuottonsa. Valtiovarainministeri Scott Bessentin mukaan markkina voisi kasvaa 3 biljoonaan dollariin vuoteen 2030 mennessä.
Tokenisaatio eli tokenisoitujen omaisuuserien markkina kaksinkertaistui vuonna 2025, kasvaen 15 miljardista yli 35 miljardiin dollariin. Yksityinen luotto kasvoi 9,85 miljardista 18,58 miljardiin, ja tokenisoidut valtionlainat nousivat 3,91 miljardista 8,68 miljardiin.
CoinShares korostaa institutionaalista käyttöönottoa BlackRockin BUIDL-rahaston laajentumisen ja JPMorganin tokenisoidun talletuksen lanseerauksen kautta Basessa.
Alan ennusteiden mukaan markkinan koko yltää useisiin biljooniin dollareihin vuoteen 2030 mennessä, ja joissain arvioissa lähes 30 biljoonaan vuoteen 2034 mennessä.
CoinShares päättää raporttinsa toteamalla, että “vuosi 2026 näyttää olevan vuosi, jolloin alan painopiste siirtyy kertomuksista hyötyyn, kassavirtaan ja integraatioon”.
BlackRockin toimitusjohtaja: Tokenisaatio käynnistää rahoitusalan suurimman uudistuksen sitten 1970-luvun – miten?
BlackRockin johtajat sanovat, että globaali rahoitusjärjestelmä saattaa olla kokemassa suurinta mullistustaan sitten 1970-luvun sähköisen viestinnän käyttöönoton. Nyt tämä on tapahtumassa lohkoketjupohjaisen tokenisaation vauhdittamana.
Äskettäin The Economist -lehteen julkaistussa kolumnissa toimitusjohtaja Larry Fink ja operatiivinen johtaja Rob Goldstein sanovat, että tokenisaatio on seuraava merkittävä kehitysaskel markkinainfrastruktuurissa”.
He korostivat sen kykyä siirtää varoja nopeammin ja turvallisemmin kuin perinteiset rahoitusjärjestelmät, mikä osoittaa muutosta, joka voi muuttaa markkinoiden toimintatapoja maailmanlaajuisesti.
Tokenisaatio tuo tehokkuutta, mutta asiantuntijat varoittavat markkinoiden haavoittuvuudesta
Tokenisaatio, jossa omaisuuserien omistus kirjataan digitaalisille lohkoketjuille, mahdollistaa osakkeiden, joukkovelkakirjojen, kiinteistöjen ja muiden omistusten olemassaolon todennettavina digitaalisina merkintöinä, joita voidaan käydä kauppaa ja selvittää ilman perinteisiä välikäsiä.
Lähestymistapa on linjassa BlackRockin pitkäaikaisen sitoutumisen kanssa digitaalisiin markkinoihin, joka juontaa juurensa Finkin vuoden 2022 huomautuksiin siitä, että seuraava arvopaperisukupolvi tullaan tokenisoimaan.
Fink ja Goldstein myönsivät, että tokenisaation alkuvaihe jäi spekulatiivisen kryptobuumin varjoon.
Kuitenkin pinnan alla teknologia voi laajentaa sijoitettavien omaisuuserien määrää ja mahdollistaa lähes reaaliaikaiset selvitykset, vähentäen riippuvuutta manuaalisista prosesseista ja räätälöidyistä kirjanpidollisista käytännöistä, jotka ovat jatkuneet vuosikymmeniä.
Johtajat kuitenkin varoittivat, että käyttöönotto tulee olemaan asteittaista ja vertasivat sitä “sillan rakentamiseen joen molemmilta puolilta”, yhdistäen perinteiset rahoituslaitokset ja digitaaliset innovaattorit.
Vaikka tokenisaatio lupaa tehokkuutta ja laajempaa markkinoille pääsyä, siihen liittyy myös riskejä, jotka voivat muistuttaa historiallisia taloudellisia kriisejä.
Analyytikot osoittavat useita mekanismeja, jotka voisivat kasvattaa tappioita.
Järjestelmien kasvava keskinäinen riippuvuus voi tehdä laajasti jaetuista lohkoketjuista yksittäisiä riskipisteitä, kun taas ohjelmoitavilla lohkoketjuilla tapahtuva automatisoitu kaupankäynti voi kiihdyttää markkinashokkeja ja mahdollisesti laukaista nopeat “flash crash” -romahdukset.
Oikeudellinen epäselvyys omistusoikeuksista ja selvitysten lopullisuudesta, sekä kyberturvallisuuden haavoittuvuudet, voivat pahentaa operatiivisia riskejä.
Lisäksi markkinoiden pirstaleisuus, korkea vipuvaikutus ja infrastruktuurin keskittyminen harvojen toimijoiden käsiin voivat lisätä järjestelmän haavoittuvuutta.
Asiantuntijat varoittavat, että laajamittainen operatiivinen häiriö tai luottamuskriisi voi aiheuttaa tappioita, jotka muistuttavat Bretton Woods -järjestelmän jälkeistä aikakautta 1970-luvun alussa.
Tokenisaatio kasvaa markkinoilla nopeasti – EU korostaa valvonnan merkitystä vakauden turvaamiseksi
Eurooppalaiset sääntelyviranomaiset keskittyvät yhä enemmän tokenisoitujen rahoitusvarojen kasvuun, pyrkien tasapainottamaan innovaatiot ja valvonnan.
Natasha Cazenave, ESMA:n (Euroopan arvopaperimarkkinaviranomainen) pääjohtaja, kuvaili perinteisten instrumenttien digitaalisten kerrosten mahdollisuuksia ja riskejä.
Alun perin marginaalisena alueena tunnetut tokenisoidut varat edustavat nyt maailmanlaajuisesti noin 600 miljardin dollarin markkinaa, ja tokenisoitujen korkoinstrumenttien liikkeeseenlaskut ylittivät 3 miljardia euroa vuonna 2024.
Skynet RWA Security Report arvioi, että tokenisoitujen reaalimaailman omaisuuserien arvo voi nousta 16 biljoonaan dollariin vuoteen 2030 mennessä, Euroopan johtaessa kehitystä.
Société Généralen, Santanderin, Euroopan investointipankin ja Saksan valtiovarainministeriön pilottihankkeet osoittavat kiinnostuksen kasvua, vaikka markkinat ovat edelleen pirstaloituneet.
Cazenave painotti, että sääntelyn yhdenmukaistaminen on ratkaisevan tärkeää sijoittajansuojan ja markkinavakauden turvaamiseksi.
Globaalisti tokenisaatio muokkaa pääsyä yksityisille markkinoille. Institutionaaliset sijoittajat odottavat, että tokenisoidut instrumentit muodostavat 10–24 % salkuista vuoteen 2030 mennessä.
Tällä hetkellä digitaaliset varat muodostavat keskimäärin 7 % institutionaalisista sijoituksista, ja niiden odotetaan nousevan 16 prosenttiin kolmen vuoden kuluessa tokenisoitujen osakkeiden, korkoinstrumenttien ja digitaalisen rahan vetämänä, State Streetin tutkimuksen mukaan.
Haasteita on kuitenkin liikkeeseenlaskijoiden puolella. Henkilöllisyyden todentamisen, sääntelyn noudattamisen ja osakasrekisterin hallinnan infrastruktuuri on jäljessä kaupankäynnin etupään alustoista, mikä hidastaa käyttöönottoa, vaikeuttaa yhteensovitusta ja heikentää toissijaisten markkinoiden likviditeettiä.
Viranomaiset ympäri maailmaa ottavat tilanteen vakavasti. Marraskuussa IMF nosti esiin tokenisaation mahdollisuudet nopeuttaa transaktioita ja vähentää kustannuksia, mutta varoitti, että automatisoidut markkinat voivat lisätä volatiliteettia ja systeemisiä riskejä.
Huomionarvoisesti Isossa-Britanniassa nimitetty “digitaalisten markkinoiden vastuuhenkilö” ja Dematerialisation Market Action Taskforce valvovat digitaalisten valtionvelkakirjojen liikkeeseenlaskua hajautetuilla kirjanpidoilla.
RWA(.)xyz:n tiedot osoittavat, että hajautetun omaisuusmarkkinan arvo on tällä hetkellä 18,41 miljardia dollaria, ja edustettujen varojen kokonaisarvo on 391,55 miljardia dollaria yli 555 000 varanhaltijalla.
2M+
200+
8
70+
Lue myös nämä
in numbers
