Mielipide: Voiko MiCA olla uhka kryptoprojekteille EU:ssa?

Euroopan unionin valvoessa kryptovaluuttojen markkinoita koskevaa asetusta, MiCA, startupit ja hajautetut tiimit kryptoekosysteemissä arvioivat uudelleen tulevaisuudensuunnitelmiaan.

Vaikka MiCA -asetuksen tavoitteena on selkeyden ja markkinoiden luottamuksen lisääminen, monet pienemmät projektit pelkäävät päinvastaista: että MiCAsta voi tulla kallis ja monimutkainen portinvartija, joka työntää ne kokonaan pois Euroopan markkinoilta.

Mutta onko tämä pelko perusteltu – vai onko kyse sittenkin mahdollisuudesta ja oikeanlaisesta oikeudellisesta tuesta?

MiCA: korkeat panokset, korkeat odotukset

Ollaan rehellisiä – MiCA-lisenssin saaminen ei ole plug-and-play-prosessi. Olipa kyseessä sitten tokenisoitujen tuotteiden lanseeraus, stablecoinit ja niiden liikkeeseenlasku tai DeFi-sovelluksen käyttö keskitettyjen kosketuspisteiden kautta, vaatimukset ovat tiukat:

• Kansallisen toimivaltaisen viranomaisen (esim. keskuspankin) valtuutus
• Tiukat lakisääteiset ja tekniset standardit täyttävä white paper
• Pääomavaatimukset ja hallintorakenteet
• Pakolliset vaatimustenmukaisuus, raportointi- ja kuluttajansuojatoimenpiteet
• Ja – mikä tärkeintä – rajoitukset markkinoinnille EU-asiakkaille ilman asianmukaista lupaa

Tämä ei ole vain sääntelyä – kyse on arkkitehtuurista. Ja se vaatii aikaa, resursseja ja sisäistä uudelleenjärjestelyä.

Haaste on olemassa pienille projekteille

Kevyelle Web3-startup-yritykselle, jolla ei ole institutionaalisia sijoittajia, MiCA -lisenssi saattaa tuntua kaukaiselta tavoitteelta. Ei siksi, että asetuksen henki olisi väärä, vaan siksi, että vaatimustenmukaisuusprosessi vaatii kaiken seuraavan:

• Perusteellista oikeudellista ja teknistä dokumentaatiota
• Liiketoimintamallin uudelleenjärjestelyä EU:n rahoitusnormien mukaiseksi
• Säilytys-, KYC- ja sisäisen tarkastuksen viitekehysten käyttöönottoa
• Ja kryptonatiivien innovaatioiden kääntämistä sääntelyviranomaisten ymmärtämälle kielelle

Monilla projekteilla on jo tekninen osaaminen – ne tarvitsevat vain jonkun, joka pystyy kääntämään innovaation sääntelyviranomaisten ymmärtämälle kielelle.

Näin käy jos kompastut

MiCA ei ole pelkästään sääntelyyn liittyvien ruutujen rastittamista. Se edustaa perustavanlaatuista muutosta siinä, miten kryptoprojektien on oltava linjassa laajemman eurooppalaisen finanssilainsäädännön kanssa.

Tämä sisältää rahanpesun vastaiset direktiivit, hallinto- ja raportointivelvoitteet, kuluttajansuojanormit ja riskienhallintaprotokollat.

Jopa vaarattomalta vaikuttavat toiminnot – kuten spekulatiivisen potentiaalin omaavan hyödyllisyystokenin lanseeraus tai EU-käyttäjien passiivinen tavoittaminen hakukoneoptimoinnin tai sosiaalisen median kautta – voivat johtaa MiCA:n mukaiseen sääntelyvalvontaan, jos niitä ei ole laillisesti tarkastettu.

Ja seuraukset ovat kaikkea muuta kuin symbolisia:

1. Merkittävät taloudelliset seuraamukset
2. Lakkauttamismääräykset ilman ennakkoilmoitusta
3. Verkkosivustojen ja alustojen maantieteellinen esto EU:n lainkäyttöalueilla
4. Tutkinnat, jotka voivat ulottua yrityksen ulkopuolelle tosiasiallisiin omistajiin ja hallituksen jäseniin

Vaikka useiden maiden MiCA-ohjeissa ei nimenomaisesti mainita henkilökohtaista vastuuta, EU:n finanssilainsäädännössä on vakiintunut, että vastuu voi ulottua yksilöihin, erityisesti silloin, kun vaatimustenmukaisuuden laiminlyönnit johtuvat huolimattomuudesta tai laiminlyönnistä.

MiCA ja sen tulkinta Suomessa

Vaikka MiCA on EU:n laajuinen asetus, sen täytäntöönpano ja valvonta tapahtuvat kansallisella tasolla. Suomessa tämä tarkoittaa suoraa yhteistyötä Finanssivalvonnan ja Suomen Pankin kanssa, jotka molemmat valvovat aktiivisesti kryptopalveluita.

Tämä luo kaksinkertaisen haasteen Suomen markkinoilla toimiville – tai markkinoiville – projekteille. Toisaalta niiden on noudatettava myös EU-tason vaatimuksia.

Toisaalta niiden on tulkittava ja täytettävä Suomen finanssivalvojien odotukset, jotka ovat erityisen vaativia teknisen dokumentaation, rahanpesunvastaisten menettelyjen ja sisäisen hallinnon suhteen.

Alan asiantuntijat ovat huomanneet Euroopassa monenlaisten kryptoprojektien kanssa toimiessaan, että niillä on usein vahva tekninen perusta, mutta niiltä puuttuu tarvittava oikeudellinen ohjaus protokollien jäsentämiseksi eurooppalaisten sääntelystandardien mukaisesti. Asiaa hankaloittaa entisestään, että jokainen projekti on ainutlaatuinen, eikä ole olemassa yhtä ainoaa mallipohjaa.

Siksi on tapana olla suorassa yhteydessä kansalliseen finanssivalvojaan, esittää tiedusteluja innovatiivisista liiketoimintamalleista ja pyrkiä löytämään ratkaisuja monimutkaisten kryptoinfrastruktuurien kääntämisessä selkeäksi ja johdonmukaiseksi oikeudelliseksi dokumentaatioksi, jonka esimiehet ymmärtävät.

Hyvän idean tai projektin omistaminen ei riitä – MiCA:n mukaan sinun on käännettävä protokollan logiikka sääntelykielelle.

MiCA on kuin suodatin — ei kieltomääräys

Karu totuus? MiCA alaisuudessa pienet tiimit, joilla ei ole tarvittavaa sääntelytukea, saattavat kompuroida. Mutta tämä ei ole sama asia kuin niiden poissulkeminen.

Oikeiden neuvonantajien avulla MiCA:sta tulee enemmän kuin este – siitä tulee passi. MiCA-lisenssi antaa yrityksille oikeuden toimia 27 EU-maassa, käyttää perinteisiä pankkimenetelmiä ja saada institutionaalisten sijoittajien luottamuksen.

Kyse ei ole laillisesta vaatimustenmukaisuudesta – kyse on todellisen markkinoillepääsyn rakentamisesta.

Viimeiset sanat: Lainmukainen infrastruktuuri on ydininfrastruktuuri

MiCA ei ole kryptovaluuttojen loppu Euroopassa – se on improvisaation loppu. Kaikissa kryptovarojen liikkeeseenlaskua, rakentamista tai mainostamista koskevissa projekteissa – jopa EU:n ulkopuolelta – sääntelyn on nyt oltava strategian perusta.

Jos kryptoprojektia rakentava yritys on tosissaan Euroopan markkinoiden lanseerauksesta tai skaalaamisesta, ensimmäisen askel ei voi olla vain tuotteen rakentaminen. Sen tulisi sisältää vaatimustenmukaisen oikeudellisen perustan rakentaminen.

Ja jos Suomi on osa strategiaasi, yhteistyö lakitiimin kanssa, joka todella ymmärtää sekä finanssiteknologian innovaatioita että sääntelyn vivahteita, voi olla ratkaiseva tekijä sääntelykitan ja pitkän aikavälin menestyksen välillä MiCA:n puitteissa.

Vastuuvapauslauseke: Tämän artikkelin mielipiteet ovat kirjoittajan omia eivätkä välttämättä edusta Cryptonews.comin näkemyksiä. Tämän artikkelin tarkoituksena on tarjota laaja näkökulma aiheeseen, eikä sitä tule pitää ammatillisena neuvontana.