Así es como los ETF cambian la forma en la que se mueve Bitcoin
Hechos clave:
- La auto custodia de Bitcoin se reduce mientras los grandes fondos se hacen con más BTC
- Tras el lanzamiento del ETF de BTC al contado, los pequeños inversores comenzaron a recoger beneficios, mientras que las instituciones aceleraron la acumulación.
- ¿Se trata de una maduración del mercado o de la pérdida de las finanzas descentralizadas?
La auto custodia podría estar disminuyendo por primera vez desde la creación de la red de Bitcoin.
Según Martin Hiesboeck, jefe de investigación de blockchain de Uphold, los grandes inversores —o ballenas— invierten miles de millones en ETF regulados. Les atraen las nuevas ventajas fiscales y un acceso más fácil a los servicios institucionales.
En 2020 los inversores minoristas poseían colectivamente 3,1 millones de BTC, o aproximadamente el 17% del suministro circulante, mientras que las billeteras de tamaño mediano y grande poseían alrededor de 9,7 millones y 5,3 millones de BTC, respectivamente.
La aprobación de los ETF de Bitcoin al contado el 10 de enero de 2024 marcó el inicio de un cambio. Los inversores institucionales obtuvieron acceso regulado a la exposición directa a Bitcoin, lo que generó importantes entradas de capital en productos ETF.
De los poseedores minoristas a los grandes fondos
Las tenencias minoristas aumentaron un 33,7% antes del lanzamiento del ETF, alcanzando aproximadamente 4,1 millones de BTC a medida que crecía el optimismo. Sin embargo, para 2025, los inversores minoristas redujeron sus saldos en aproximadamente un 20%, hasta 3,4 millones de BTC.
Las ballenas aumentaron sus tenencias modestamente hasta 9,9 millones de BTC tras el lanzamiento, pero posteriormente disminuyeron un 4,7%, situándose cerca de los 9,4 millones de BTC, posiblemente debido a la redistribución hacia monederos relacionados con OTC y ETF.
Las tenencias a escala de entidad aumentaron inicialmente un 3,4% tras la aprobación de los ETF (hasta alrededor de 5,5 millones de BTC), pero el crecimiento real se produjo más tarde, disparándose un 21,7% en un año hasta alcanzar los 7,05 millones de BTC a medida que se aceleraba la adopción de los ETF.
Tras el lanzamiento del ETF, los pequeños inversores comenzaron a recoger beneficios, mientras que las instituciones aceleraron la acumulación a través de vehículos de inversión regulados.
La creciente adopción de BTC por parte de los grandes inversores se ve respaldada además por la creciente demanda de las instituciones tradicionales, con más de 1,34 millones de BTC fluyendo hacia los ETF al contado estadounidenses.
Bitcoin se ha integrado al sistema financiero tradicional con los ETF
Lo que comenzó como una red impulsada por poseedores individuales está ahora cada vez más dominada por grandes entidades e inversores institucionales.
El auge de los ETF de Bitcoin al contado ha facilitado (y a menudo hecho más atractivo) que los grandes inversores mantengan BTC a través de canales regulados.
A medida que la auto custodia disminuye por primera vez en la historia de Bitcoin, el activo se integra cada vez más en el sistema financiero tradicional. Para algunos, esto es un signo de madurez; para otros, una pérdida de su esencia original.
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