比特币已踏入高峰的尽头？Bernstein：感觉不像！
比特币自10月6日创下历史新高之后，至今已回落约25%。投行大摩分析师早前抛出比特币秋季论，认为比特币价格在这个周期已见顶，现在这「收割」的季节。不过，法兴旗下的伯恩斯坦（Bernstein）分析师则认为，比特币近期回落只是短期调整，感觉不像已见周期顶峯。
伯恩斯坦在一份发送给客户的分析中指出，比特币最近的调整只是反映投资者对历史上「四年周期」的忧虑。这个周期性见顶曾在2013、2017及2021年出现，在2025年都会出现相同走势的预测下，投资者先发制人地预先沽售所持有的比特币，造成所谓「预言」的自我实现。
不过，这个由Gautam Chhugani领导的分析团队则认为，比特币现时的调整只是一个相对较浅的修正，而非历史周期出现的60%至70%跌幅。而且比特币在基本面上较之前的周期强劲，价格在低位获长线投资者的吸纳。过去六个月内，持有期至少一年的比特币持有者，合共出售约34万枚比特币（价值约380亿美元），这沽售则流入现货ETF和企业的比特币储备。
该行进一步指出，由企业持有的比特币ETF由2024底的20%增至目前的28%；由资产管理公司管理的比特币ETF升至1250亿美元，于过去3周仅流出30亿美元。因此，该行认为，被沽售的比特币已被更有实力的投资者吸纳作长线持有，这也减少市场下跌的幅度。
最近市场更开始关注若比特币价格进一步下跌，Strategy可能会沽售所持有的比特币资产，但伯恩斯坦则指，Strategy管理层已确认不会出售所持有的比特币，而公司的现金储及透过集资所得将足以覆盖股息的支出，相信Strategy将会趁着今次市场调整继续增持比特币。
因此，该行认为，比特币在这次调整并不像是价格已达到顶峯，反而是在机构参与下的温和修正，该行正观察比特币能否在8万美元区间筑底，预计目前的回调可为数字资产带来吸引力。
