# 数位资产

随着 2026 年 1 月 1 日正式到来，香港已成功跻身全球加密货币监管的领先梯队。香港金融管理局（HKMA）如期实施基于巴塞尔银行监理委员会（BCBS）标准的全新银行资本规则，这一举措不仅为银行业参与数位资产提供了明确的法律框架，更标志着香港在争夺全球 Web3 金融中心地位上，迈出了制度化的关键一步。 这套规则的落地，实质上解决了长期以来传统银行业对数位资产「不敢碰、不能碰」的合规困境，为机构级大宗资金进入比特币及现实世界资产代币化（RWA）市场铺平了道路。 双轨制资本框架：界定比特币与稳定币的风险边界 巴塞尔标准的核心逻辑在于界定银行持有不同类型加密资产时必须拨备的资本比例。新规将数位资产划分为两大类别：第一类涵盖了代币化传统资产以及具备严谨稳定机制的合规稳定币，这类资产通常被视为风险较低，适用于较为宽松的资本要求；第二类则包括比特币、以太币等非足额抵押的纯加密资产，因其价格波动性剧烈，银行在持有这类资产时必须面临最严格的风险权重处理。这套分类系统的建立，让银行能够在可控的风险边界内，将数位资产正式纳入其资产负债表。 港式监管智慧：打破「1250% 风险权重」的商业僵局 在这次落地的过程中，香港展现了极具务实精神的监管智慧，特别是在对待「无许可区块链」的态度上。虽然巴塞尔委员会此前持保守立场，认为公共区块链的风险难以完全对冲，并建议施加高达 1250% 的风险权重，这意味着银行每持有 1 港元的资产就必须准备 1 港元的资本金。 然而，香港金管局在执行指引中并未盲目采取最严苛的解读，而是透过非强制性指引，为符合特定安全标准的稳定币与 RWA...