# 山寨币

美国现货比特币和以太坊交易型基金（ETF）在 2026 年开局承压，投资者在今年首个完整交易周内，从这两大加密相关 ETF 类别中撤出了近 7.5 亿美元的资金。

与此同时，与 XRP 和 Solana 挂钩的较新基金则呈现相反走势，吸引了新的资金流入，并录得更为活跃的交易表现。

2026年开局，加密市场的情绪较2025年末明显回暖。多个数据端显示，整体市值仍在约3万亿美元附近震盪，资金虽未全面回流到高风险资产，但也不再是单边撤退的节奏。 同一时间，比特币价格维持在约8.75万至8.9万美元区间，盘整意味着市场正在等待下一个能重新定价风险偏好的催化剂。 市场回温下的山寨币分化 在大盘缺乏单边趋势时，山寨币通常会走向分化，一边是纯叙事与高杠杆驱动的短线波动，另一边则是尝试用「基础设施」故事去争取更长的资金停留时间。近期市场报导提到，Zcash(ZEC)、Humanity Protocol(H)、Monero(XMR)与PIPPIN等币种在一段时间内累计涨幅可观，反映资金正在回补高弹性资产的交易机会。 这类走势往往能推升「新年找10倍到100倍」的想像，但也更需要把焦点放回两个核心问题：需求从哪里来，以及流通与卖压何时出现。 基建叙事重新抬头：Layer-2成为主线之一 在「可用性」竞争加剧的背景下，比特币相关的Layer-2方案再度获得注意力，原因很直接，比特币资产体量庞大，但原生链上互动与扩展性限制长期存在，市场一直期待更快、更便宜、同时又能维持比特币安全锚定的解法。这也解释了为何Bitcoin Hyper(HYPER)在新年档期被放到「最值得关注的预售」叙事中，市场上相关报导普遍以其募资接近3,000万美元作为热度指标。 从公开说法来看，Bitcoin...

加密分析师 Matthew Hyland 表示，比特币的市场主导率正在显现走弱迹象，这可能意味着山寨币季比许多交易者预期的更接近了。 “之所以应该对山寨币的价格走势保持信心，是因为比特币主导率走势图呈现空头结构，而且已经持续了好几周。”Hyland 周五在 X 上发文表示。 “下行趋势有利于继续发展；因此，这一轮反弹只是处于下跌趋势中的一次‘死猫反弹’。”他补充道。 分析师称华尔街或许是近期比特币波动背后的推手 Hyland 还指出，比特币最近的波动可能并非完全是自然产生的。在他周六发布的一段视频中，他认为华尔街机构可能是市场震荡的幕后力量。 “在过去一个月里，我一直认为这些波动本质上就是人为操控，主要是为了让华尔街做好布局。”他说。 根据 TradingView 数据，比特币主导率（BTC 在整个加密货币总市值中所占份额）自 5 月以来已下跌 5.13%，目前为 59.90%。 全球最大加密货币最近四个月以来首次跌破 10 万美元，之后又回升至 CoinMarketCap 报价的 102,090 美元。 尽管出现小幅反弹，但比特币过去 30 天仍下跌了 15.6%，使整个市场的情绪持续低迷。 CoinMarketCap 的山寨币季指数目前为 28（满分 100），仍处于“比特币季”区间，显示资金依旧主要集中在 BTC 身上。 上一次该指数切换到“山寨币季”是在 10 月 8 日，就在比特币创下 125,100 美元历史新高之后不久。 不过伴随 10 月 10 日的暴跌，市场乐观情绪迅速消退，杠杆仓位蒸发 190 亿美元，资金也转向更安全的资产。 一些分析师认为，下一轮山寨币季将与 2017 和 2021...