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以太坊升级引发活跃度激增，但摩根大通怀疑其持续性
Fusaka升级提升了使用量，但来自Layer-2网络和竞争区块链的压力仍然使以太坊的长期增长前景蒙上阴影。
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需要了解的:
- 摩根大通表示，以太坊的Fusaka升级降低了费用，增加了交易量和活跃地址数。
- 该银行质疑在来自第二层区块链和竞争链的竞争下，反弹能否持续。
- 投机减弱及较低的手续费销毁可能随着时间推移对以太坊产生压力。
以太坊的最新升级引发了一波活跃度激增，但华尔街银行摩根大通（JPM）对此能否持续持怀疑态度。
在周三给客户的报告中，银行表示12月的Fusaka 升级 扩展了数据容量，推动费用立即下降，同时交易量和活跃地址数量跃升。
故事继续
Fusaka 建立在 Pectra 该报告称，2025年早些时候的升级有助于在之后恢复使用率Dencun升级推动了向二层网络的活动转移。尽管这些综合升级在过去一年内提升了网络活动，但该银行警告称，过去类似的反弹往往难以持续。
"历史上，以太坊的连续升级未能在持续基础上显著提升网络活动，" 以尼古拉奥斯·帕尼吉尔佐格卢为首的分析师团队写道。"
Fusaka 通过增加每个区块的“数据块（blob）”数量，扩展了网络的数据容量，此举旨在降低交易成本并提升吞吐量，尤其针对依赖区块链数据可用性的二层网络。
通过允许每个区块发布更多数据，Fusaka 帮助缓解了网络拥堵并降低了费用，解决了此前升级将活动从主链转移后出现的瓶颈问题。
第二层网络本身也在加剧压力。分析师指出，交易活动正持续向 Base、Arbitrum 和 Optimism 等区块链转移，并指出 Base 现在产生了大部分第二层收入。
该银行的分析师还指出，来自如 Solana 这样更快速、更廉价的区块链日益激烈的竞争，以及与非同质化代币（NFT）、表情包币和首次代币发行（ICO）相关的投机热潮逐渐消退。
第1层网络是基础层，或称为的底层基础设施区块链。第二层 指的是建立在第一层区块链之上的一组链下系统或独立区块链。
分析人士表示，资本正在分散至各个应用专用链，他们引用了Uniswap和dYdX的举措，这些举措分流了以太坊的流动性和收入。其结果是手续费燃烧减少，以太币（ETH）供应增加，以及以ETH计价的总锁仓价值（TVL）下降。
Fusaka 带来了明显的短期提振，但持续的结构性逆风使该行对以太坊最新的活跃度激增是否标志着持久转机持怀疑态度。
截至发稿，全球第二大加密货币价格上涨2.2%，至2,992美元。
