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为何“昂贵”的以太坊将主导机构级 DeFi
Sygnum 银行首席客户官 Martin Burgherr 表示，不应以零售指标来评判以太坊。
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需要了解的:
- 尽管手续费较高，机构在结算大额交易时依然偏好以太坊，原因在于其安全性。
- 以太坊的基础设施因其与现有系统的整合及监管上的认可而受到主要银行的青睐。
- 以太坊上的高交易费用被视为确保机构投资者可靠性与安全性的特征。
与 超过 100 在 layer-2 (L2) 区块链领域，您可能会认为以太坊过于昂贵且速度过慢。不过，若询问任何一家准备结算 5 亿美元利率互换的机构，他们选择构建的平台答案无疑是以太坊。其原因充分揭示了机构级去中心化金融的未来发展方向。
对于机构采用而言，关键指标与零售完全不同。虽然零售用户因以太坊的交易费用高昂而转向更廉价的链，但机构在转移数亿资金时，愿意为安全支付这笔溢价。人们愿意为安全基础设施支付的溢价并非问题。以太坊的“弱点”实际上构成了其机构壁垒。
故事继续
两市纪事
仔细分析数据，散户与机构投资者之间的观点差异合情合理。如果您以50美元购买一枚表情包币，您肯定不愿意支付10美元的交易费用。但在结算一笔5亿美元的利率互换时，花费10美元以确保交易安全，这对于获得安心来说是微不足道的代价。
不必远观，传统金融（TradFi）便能清楚显示这一观点并非新鲜之谈，而以太坊交易的安全溢价实际上就是其产品所在。机构为何愿意支付更高费用在纽约证券交易所（NYSE）交易，而非粉单市场（OTC交易所的证券）；为何尽管成本不菲仍继续通过SWIFT进行交易，这其中自有其原因。这一切都关乎合法性以及通过安全合规的方式完成交易的良好信誉。同样的原则也适用于区块链。
数亿美元资金被困于一个无法操作的网络，这对机构来说无疑是一场噩梦的定义。许多机构更重视像以太坊这样经过实战考验的链的安全性，而非那些专注于速度的链。如果您从这篇评论中记住一件事，那就是传统金融永远为基础设施的可靠性买单。
为监管做好准备
投资者最需要的是一个稳健且经过市场检验的基础层区块链，该区块链被金融机构广泛接受，作为一个中立的结算层。以太坊之所以能够获得严肃的机构参与，是因为该网络与现有基础设施得到了适当整合。这正是其设计初衷。
一个证明点是正在基于以太坊构建的主要银行数量，他们因以太坊的去中心化以及集中于以太坊生态系统内的开发人才库而获得监管上的认可。这很可能形成一个机构采用的自我强化循环。
一种特性，而非失败
我们需要停止将以太坊的高额费用视为失败——这实际上是一种自然划分市场的特性。一些链条有意优化为低成本、快速的微交易。机构需要并愿意为大型交易支付数字版“诺克斯堡”的安全保障，在那里可以获得流动性。
机构并非仅仅关注每日活跃用户数或交易次数等指标，而是采取更为根本的策略。他们密切关注受监管实体构建基础设施的地点，重点聚焦于机构结算这一重要赛场。
所以，下次有人宣称以太坊已死时，请问他们更愿意在哪里完成一笔价值5亿美元的交易？答案揭示了为何关于以太坊终结的报道被大大夸大——以及为何押注于“无聊”以太坊基础设施的机构将掌握DeFi机构未来的真正价值。
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注意：本专栏中表达的观点是作者的观点，不一定反映 CoinDesk, Inc. 或其所有者和附属公司的观点.
