比特币相对于黄金进入深度熊市，历史显示下行压力可能持续

比特币相对于黄金的定位持续恶化，挑战了长期以来将比特币视为数字黄金的叙述。

尽管黄金价格上涨至接近每盎司4,900美元的新高点，今年迄今已上涨约12%，比特币全年仅略有上涨，且仍低于89,000美元。

这种分歧在较长时间框架内同样明显。在一年和五年这两个时间段内，黄金的回报更为出色。五年间，比特币上涨约150%，而黄金则上涨了约160%。

比特币与黄金的比率目前约为18.46，稳固地低于其200周移动平均线（WMA），该均线基于近四年的价格数据，反映了长期趋势。200周移动平均线约为21.90，使得该比率大约低于200周移动平均线17%。

在2022年上一次主要熊市期间，该比率跌至200周移动平均线（200WMA）以下超过30%，并且在其下方持续了超过一年。当前的跌破始于11月，这表明如果历史重演，该比率可能会持续远低于200WMA，直到2026年底。

该比率在2024年12月达到约40.9的峰值，此后比特币相较黄金下跌了约55%。此前的周期中，跌幅更为深重，2022年熊市期间下跌了77%，而2017年至2018年周期则下跌了84%。