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华尔街分析师称尽管加密货币回调，Coinbase 股价仍有90%的上涨空间
伯恩斯坦维持其对Coinbase的街头最高目标价为510美元，理由是其强劲的基本面和产品扩展。
2025年12月2日 下午5:22由 AI 翻译
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需要了解的:
- 数据显示，券商伯恩斯坦称Coinbase 正在从交易收入转向更广泛的金融服务。
- 12月的产品活动可能成为催化剂，突显代币发行和股权融资。
- 该公司的分析师表示，更明确的美国法规可能有助于Coinbase超越海外竞争对手。
华尔街经纪公司伯恩斯坦坚持其对Coinbase（COIN）在华尔街最为激进的看法，维持跑赢大盘评级和510美元的目标价，尽管市场回调及比特币（BTC）波动性恢复已动摇了与加密货币相关股票的整体情绪。
在由Gautam Chhugani领导的分析师团队于周一发布的报告中，该券商将当前的市场格局描述为“脆弱”，并指出加密货币价格的波动正溢出至公共市场的相关标的。
故事继续
但该公司分析师认为，此次下跌不同于以往的加密货币崩盘，因为基础业务似乎保持稳定，泡沫更加集中。伯恩斯坦指出投机过剩主要局限于“模仿MSTR的跟风者”，而规模更大、实力更强的参与者则在市场变现方式上做出了更持久的转变。
对于 Coinbase 来说，这一转变是其看涨论点的核心。分析师表示，该交易所正在努力减少对现货交易的依赖，打造一个“全能交易所”，更接近于一个全方位的金融平台，而非单一产品的加密货币场所。
分析师指出，稳定币已成为 Coinbase 收入的重要贡献者，但投资者往往仍将质押和托管等附属业务视为另一种加密市场风险敞口。
在伯恩斯坦看来，更明确的美国监管规则是推动这些业务重新估值的关键催化剂，有助于加速Coinbase的扩展，并缩小历来由境外竞争对手享有的优势——这些对手上市代币更快，并收取与筹资相关的费用。
该经纪商还表示，Coinbase 正在通过类似启动平台的方式，进一步加大代币发行力度，这不仅可能带来成功费用收入，还能形成良性循环：更多的发行促进更多的上市，最终提升交易活跃度。伯恩斯坦引用了 Monad 的上市 作为该模型需求的证据。
关键催化剂来临
另一个看涨的理由是近期的产品催化剂：Coinbase 定于 12 月 17 日的产品展示会，Bernstein 预计将重点介绍使公司业务超越现货交易的领域，包括代币化股票和预测市场。
该公司还指出，随着Deribit的助力，衍生品领域的快速扩展成为一大趋势，这可能使Coinbase越来越类似于Robinhood（HOOD）等经纪交易商，随着双方不断推出对方传统关联的产品，两种模式正逐步趋同。
在消费者方面，报告指出Coinbase的Base应用程序作为一个潜在的入口，融合了钱包功能、支付和社交特性，并通过链上集成提供更广泛的代币访问。
综上所述，该经纪商将Coinbase的战略定位为从主要以现货交易为驱动的交易所，转向更广泛的分销和服务平台。该平台相信，尽管短期内市场情绪仍受加密货币波动影响，但通过监管、新发行以及不断扩大的产品套件，能够实现复合增长。
Coinbase 股价于发稿时上涨 3.7%，报 269.42 美元，较 Bernstein 的目标价潜在上涨空间接近 90%。
