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随着高性能计算转型加速，摩根大通将比特币矿工 Cipher 和 CleanSpark 评级上调
该银行认为，随着高性能计算（HPC）合作关系重塑该行业，比特币矿工迎来新的上涨机会。
2025年11月24日 下午1:15由 AI 翻译
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需要了解的:
- 摩根大通将 Cipher Mining 和 CleanSpark 的评级上调至增持，理由是高性能计算（HPC）转型势头增强。
- 即使采矿经济环境趋紧挤压利润，新签订的长期云服务和托管协议仍推动估值提升。
- 该银行上调了 IREN 的目标价，同时下调了 MARA 和 Riot 的预估，以反映比特币假设走软以及日益增加的股份稀释。
华尔街银行摩根大通（JPMorgan）正在深化其对美国上市比特币矿工的看法，随着一波高性能计算（HPC）交易重塑商业模式并带来长期收入的明确性。
该银行将 Cipher Mining（CIFR）的评级从中性上调至增持，并将目标价从 12 美元上调至 18 美元。该股票在早盘交易中上涨 4.2%，报 14.74 美元。
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CleanSpark（CLSK）评级也由中性上调至增持。该股在盘前交易中上涨4.6%，至10.18美元。
IREN的目标价格从28美元上调至39美元。该银行维持其对这家比特币矿业公司的减持评级。该股股价上涨2.2%，至43.20美元。
因比特币价格下跌，被评为增持的MARA Holdings（MARA）和Riot Platforms（RIOT）均遭调低目标价。MARA的目标价由20美元下调至13美元，Riot则由19美元下调至17美元。发布时，MARA上涨2.8%，报10.35美元，RIOT上涨1.8%，报12.94美元。
该银行指出，自去年九月底以来，IREN 与 Cipher 已签订了超过 190 亿美元的合同收入，涵盖 600 兆瓦（MW）的关键 IT 容量。银行表示，这一情况表明矿工正加速从仅限比特币的业务转向混合高性能计算（HPC）运营商。
摩根大通现预计，到2026年底，其覆盖范围内的关键IT容量将达到约1.7吉瓦（GW），其中以IREN和Cipher为主导。
报告指出，Cipher自近期高点回调约45%，提供了一个有吸引力的入场机会，鉴于其约600兆瓦的已签约容量，主要租户包括AWS和Fluidstack。CleanSpark的升级反映了其位于德克萨斯新场地约200兆瓦的潜在高性能计算（HPC）容量。
该银行分析师现将每兆瓦的股权价值上调，联合托管项目定为800万美元至1700万美元，集成云项目最高达1900万美元，此调升主要受益于较低的贴现率及更强的现金流可见性。
在全面转换为高性能计算（HPC）的情况下，Riot 和 CleanSpark 展示了最大的上涨潜力，尽管在考虑未获批准的未来产能时，Cipher 仍保有最大的长期可选性。
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