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需要了解的:
- 比特币已回升至10.3万美元以上。
- SOFR-EFFR 利差大幅下降，表明流动性改善且金融体系压力减轻。
- 美元指数的反弹已陷入停滞，且从美联储回购工具的借款规模有所减少。
比特币（BTC）经历了颇具挑战性的几周，从历史高点急剧回落，给包括以太坊（ETH）、瑞波币（XRP）、索拉纳（SOL）等在内的更广泛市场带来了压力。
然而，有充分的理由预计该加密货币将在关键的100,000美元水平以上维持并本周上涨，这与美国金融体系的积极变化有关，预示着投资者风险偏好可能重新回升。
故事继续
故事的核心是SOFR 与 EFFR 之间的利差，衡量美国银行业美元流动性状况的指标。SOFR，即担保隔夜融资利率，是银行以国债作为抵押借入现金的隔夜利率。有效联邦基金利率（EFFR）是银行之间无抵押权隔夜借贷准备金的利率。
通常，这一利差维持在一个较窄的区间内，但上月底其飙升至自2019年以来的最高水平，表明金融体系出现紧张和流动性收缩。结果是？追踪美元兑主要法定货币价值的美元指数上升，而比特币则大幅下跌，一度突破10万美元关口。
但在过去的几天里，SOFR与EFFR的利差已从0.35急剧下跌至0.05，抹去了此前的峰值。这一逆转暗示金融状况正在放松——风险溢价已消退，流动性正在恢复正常。
在其他条件相同的情况下，该利差的收窄信号表明金融状况趋于宽松，有利于比特币等风险资产。截至撰稿时，比特币正在上涨，交易价格超过103,000美元，24小时内涨幅为1.6%，数据来源为CoinDesk。受比特币带动，ETH、XRP、SOL、BNB的涨幅均在1.5%至2.5%之间。
SRF 借贷量下滑，美元指数反弹遇阻
其他关键指标也显示流动性压力有所缓解。例如，根据ING的数据，作为主要流动性管理工具的联邦储备局固定回购工具（SRF）借款额，在本月早些时候达到创纪录的500亿美元峰值后，已降至零。银行 曾借入数十亿美元 作为对临时资金压力的应对， 通过 SRF 进行操作。
与此同时，美元指数在100.25的八月高点阻力位处涨势有所放缓，导致上行动能停滞。美元指数（DXY）的新一轮抛售可能对比特币（BTC）有利，后者被视为对抗美元贬值的避险资产以及通胀保护的代理。
所有这些因素共同作用，促使比特币及更广泛的加密市场在即将到来的一周内出现强劲反弹。
主要风险
密切关注流入美国上市现货交易所交易基金（ETF）的资金动向，因在过去四周中，资金流出近28亿美元后，这些基金需展现出强劲的表现。
美元指数（DXY）突破 100.25 可能削弱比特币（BTC）的多头前景。
