彭博社：为何部分比特币大户将其BTC转换为现货ETF份额

部分大型比特币持有者正通过实物兑换方式，将比特币转入现货交易所交易基金，将平台外的比特币转换为可用于借贷或纳入遗产规划的经纪账户资产，彭博社报道报道 星期二。

该机制基于夏季政策调整。

2025年7月29日，美国证券交易委员会（SEC）宣布 批准允许以实物方式进行加密资产交易所交易产品（ETP）份额的申购和赎回订单的决定，此政策涵盖现货比特币交易所交易基金（ETF）。

该监管机构称，此次变更打破了此前仅批准现货比特币和以太坊现金交易的做法，与长期以来商品交易所交易产品（ETP）的惯例保持一致。

美国证券交易委员会（SEC）表示，在实际操作中，授权参与者在创建或赎回交易所交易产品（ETP）份额时，可以交付或接收标的资产，而非现金。SEC主席保罗·阿特金斯表示，此举将使产品“成本更低，效率更高”，交易与市场主管杰米·塞尔韦称这是“一项重要进展”，为发行人和投资者增加了灵活性。

在此背景下，彭博社报道称，一些大户正在将比特币转移至交易所交易基金（ETF），并在未出售的情况下获得基金份额。该媒体指出，这种结构通常具有税收中性特征，因为没有记录出售行为。虽然敞口保持不变，但根据彭博社，这些资产出现在经纪账户中，可作为抵押品质押或纳入遗产规划。

彭博社报道，相关活动已开始显现。黑石集团数字资产负责人罗比·米切尼克表示，黑石已促成逾30亿美元此类资产的转换。Bitwise告诉彭博，它每天都收到客户关于希望在财富平台上体现持仓的询问。彭博援引迈克尔·哈维称，Galaxy已处理了少量此类交易。

Mitchnick 告诉彭博社，一些客户仅转移部分持仓；而“子集”客户则完全合并，因为“这是未来持有的最简便方式”。

Bitwise 总裁 Teddy Fusaro 表示，“在传统金融体系中拥有事物存在的好处”，包括客户如何由私人银行提供服务。

彭博社补充指出，银行在促进这些交易中——尤其是在创设方面——已发挥有限作用，尽管目前只有非银行经纪自营商能够完成整个流程。

贝莱德（BlackRock）、Bitwise 及 Galaxy 均未立即回应 CoinDesk 的置评请求。