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伯恩斯坦：随着稳定币需求增长，Circle 能够承受降息影响
该经纪商表示，较低的利率可能会压缩Circle的收入，但USDC的日益普及和经营杠杆效应应能保持利润的稳定增长。
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需要了解的:
- 伯恩斯坦估计，25个基点的降息可能使Circle 2027年的收入减少9%，息税折旧及摊销前利润（EBITDA）减少11%。
- 经纪商在报告中表示，交易所和去中心化金融中对USDC需求的上升，可能会在低利率环境下抵消丧失的存量收益。
华尔街经纪公司伯恩斯坦表示，若美国利率大幅下跌，Circle（CRCL）可能会面临收入冲击，但强劲的稳定币需求及经营杠杆效应可能有助于缓解影响。
高塔姆·楚加尼（Gautam Chhugani）领衔的分析师在周二的报告中表示，每降低 25 个基点，2027 年的收入将减少约 9%，息税折旧摊销前利润（EBITDA）将减少 11%；利率低于 2% 则意味着 EBITDA 为 6.68 亿美元，且从 2024 年至 2027 年的复合年增长率（CAGR）为 33%。
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稳定币是加密货币 其价值与另一种资产挂钩，如美元或黄金。它们在加密货币市场中发挥着重要作用，提供支付基础设施，同时也用于国际资金转移。泰达公司的 USDT 是最大的稳定币，其次是 Circle 公司的 USDC。
该经纪商对Circle股票给予跑赢大盘的评级，目标价为230美元。该股票在早盘交易中下跌2.3%，价格约为134.40美元。
伯恩斯坦表示，即使在低利率环境下，随着借贷成本下降提振了投资风险偏好以及币安等交易所和去中心化金融（DeFi）市场对USDC的需求，USDC的供应量可能超过1700亿美元的基准情景，USDC在这些市场中是关键的抵押资产。
分析师写道：“我们预计到2027年，整个行业的稳定币规模将增长至约6700亿美元，主要由加密资本市场的增长推动，”并且“Circle的USDC市场份额将在2027年增至33%。”
该经纪商预计，随着供应量增长五倍，Circle的运营利润率将从2024年的43%扩大至2027年的51%，即使浮动收入减少，盈利能力仍将保持稳定。
报告指出，其他收入——这一与集成和交易服务相关的高利润业务线——也在快速增长，在熊市情况下已占总收入的9%。
伯恩斯坦总结指出，Circle的收益仍对利率敏感，但需求增长和规模效应应能保持业务的韧性。
