以太坊相较比特币飙升6%，GENIUS法案聚焦收益型稳定币：分析师

以太坊的原生代币以太币（ETH）正在相对于比特币（BTC）获得优势，随着即将出台的GENIUS法案可能会禁止收益型稳定币 根据 10x 研究创始人 Markus Thielen 的说法， 那些承诺类似利息回报的项目。

根据数据来源 TradingView，币安上市的以太坊-比特币比率（代表以太坊以比特币计价的价格）周二上涨超过 5.96%，达到 0.02670，创下自 5 月 13 日以来的最佳表现。

此轮上涨标志着多周区间震荡的看涨突破，预示以太币未来将持续表现强劲。以太币的美元计价价格上涨逾4%，首次突破3100美元大关，创下自二月份以来的新高。

据10x Research创始人Markus Thielen称，以太坊价格飙升的主要驱动力似乎是市场对《GENIUS法案》或美国稳定币法案即将通过的预期日益增强，该法案将限制美国稳定币发行商支付利息。

"这有可能强化以太坊在数字资产生态系统中的重要地位，"Thielen在一份与CoinDesk共享的客户报告中表示。

Thielen补充指出，GENIUS法案使得Ethena价值50亿美元的合成美元USDe成为焦点，该合成美元通过做空等同于用户作为抵押品所持有ETH数量的永续合约，来实现Delta对冲或现金套利来进行套利。这就是USDe产生收益的方式。

长期以来的主流观点认为，做空操作加剧了期货市场的看跌压力，并抑制了期货与现货价格之间的基差。

"Ethena 目前约占以太坊 260 亿美元未平仓合约的 4%，通过持续卖出期货，它对 ETH 价格施加了下行压力，" Thielen 表示。"

Ethena 已经联系了美国证券交易委员会（SEC）以 寻求明晰 关于合成美元，例如 USDe。据报道，该团队辩称合成美元作为一种支付工具而非证券，其监管范围不属于《GENIUS 法案》和《STABLE 法案》，后者主要监管支付类稳定币发行方。

Ethena 总部位于葡萄牙里斯本，新的美元流入主要来自美国以外地区。因此，其如何适应美国不断变化的监管环境，仍有待观察。

"如果 Ethena 遵守美国稳定币法案，可能被迫完全停止购买以太坊。然而，市场可能对这一动态有不同的解读——ENA-USDT 在以太坊融资利率上升的支持下持续上涨，" Thielen 表示，补充道 USDe 并未在美国提供，因此 Ethena 并不存在风险。"

Ethena 表现良好

根据数据来源 TokenTerminal，Ethena 在过去 12 个月内的总收入接近 3 亿美元，位居 Tether、Ethereum、Circle 和 Solana 之后。该协议在一个月内的手续费收入也达到了 1500 万美元。

Ethena 在资金费率上升的推动下表现异常出色，这促使许多对冲基金开始设立资金套利策略。Thielen 告诉 CoinDesk：“我们预计这将转化为以太坊 ETF 的资金流入增加。”

《GENIUS 法案》，其 获得了参议院的批准 该议案于六月获得两党支持，预计将在周四在众议院进行全体投票。

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08:23 UTC：补充了10x Research的Thielen的额外评论。