加密平台Bullish超出第四季度预期，因数字资产减值而录得GAAP亏损

Bullish（BLSH），加密货币交易平台及CoinDesk母公司，报告第四季度调整后收入为9250万美元，超过预期的8780万美元。

经调整后的每股收益为0.19美元，超出市场一致预期的0.15美元。

根据美国公认会计原则（GAAP），该公司每股亏损3.73美元，原因是计入了非现金数字资产的重新计量损失。

Bullish 于九月在美国启动现货加密货币交易，标志着其进入了一个监管严格且竞争激烈的市场。该平台在本季度实现了 643 亿美元的现货交易量。

该公司还推出了期权交易业务，作为其多元化产品布局的一部分。该新业务线本季度产生了90亿美元的期权交易量。

在财报公布后，尽管加密货币价格持续暴跌，比特币跌破70,000美元，相关看涨股票在盘前交易中下跌了5%。

“我们比以往任何时候都更加坚信，我们的机构定位是在正确的时间采取了正确的策略，”Bullish首席执行官Tom Farley在公司讨论财报的电话会议上表示。“尽管今年年初宏观环境对我们的行业较为严峻，我们仍预计Bullish将在2026年实现蓬勃发展。”

Bullish 于八月通过直接上市在纽约证券交易所公开交易。该公司此前作为一家专注于机构客户的私有交易所运营。

Compass Point的Ed Engel表示，Bullish的盈利“强劲”，但他指出，2025年初的交易数据显示出疲弱迹象，尤其是在一月份，收入环比下降17%，较第四季度平均水平低32%。

尽管增速放缓，他指出Bullish对2026年订阅、服务及其他（SS&O）收入的指引略高于预期，显示出比其他加密公司更强的韧性。然而，由于缺乏季度收入或息税折旧摊销前利润指引，加之交易收入进度低于市场预估，短期内透明度仍有限。恩格尔维持对该股的中性评级，并将其35美元的目标价纳入审查，原因是宏观加密市场波动性和估值忧虑。

奥本海默分析师欧文·刘（Owen Lau）对此观点表示认同，他指出该公司报告了强劲的第四季度业绩，主要得益于其SS&O部门呈现出超预期的增长。他补充道，2026年指引显示出持续的增长动力，预计SS&O收入在中点水平将增长近50%，且运营费用将低于他的预期。

更新（2月5日，协调世界时下午2:35）：包含分析师评论的更新。