Настав час, коли Крипто погоджується з регуляторами

Якщо ви все ще вважаєте, що Криптовалюта може найкраще процвітати в неоднозначній, погано визначеній, географічно різноманітній і відносно м’якій системі регулювання, ви T звертали уваги.

З вражаючими невдачами лабораторій TerraForm LUNA/ UST і Celsius, системні опади від проблеми з ліквідністю в Three Arrows Capital і стирання майже 2 трильйонів доларів з Крипто Ринки, тепер усім має бути зрозуміло, що цій галузі потрібні кращі, чіткіші та послідовні правила.

Ви читаєте Переосмислені гроші, щотижневий огляд технологічних, економічних і соціальних Заходи і тенденцій, які переосмислюють наші стосунки з грошима та трансформують глобальну фінансову систему. Підпишіться, щоб отримувати повну розсилку тут.

Що б не було далі, має бути корисним для галузі в цілому – розробників, компаній і, що найважливіше, користувачів. Нам потрібне регулювання, яке зробить всю екосистему більш стабільною та безпечною, а також дозволить інноваторам розробляти проекти, які реалізують справжні переваги децентралізації та надають користувачам більшу автономію та суверенітет.

Хороша новина полягає в тому, що, незважаючи на зрозумілу тривогу, яку нещодавні Заходи посіяли серед деяких політиків, зростаючий штат регуляторів визнає позитивний потенціал криптовалют, цифрових активів і Технології блокчейн і щиро хоче бути конструктивним.

Ми почули це почуття в Консенсус CoinDesk 2022 фестиваль цього місяця. Він надійшов від таких, як голова комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами Растін Бенхем, заступник міністра фінансів Воллі Адейемо, директор Білого дому з кібербезпеки та безпечних цифрових інновацій Керол Хаус і головний директор з інновацій Федеральної резервної системи Суная Тутеджа, а також від трьох сенаторів і ONE конгресмена, які приєдналися до двопартійної групи законодавців.

Крім того, минулого тижня Бреттон-Вудський комітет, некомерційна організація, до складу якої входять багато колишніх регуляторів і нинішніх керівників Уолл-стріт і ділових установ, оприлюднив напрочуд конструктивний звіт, що ми підкреслили в нашому подкасті «Money Reimagined».. Було приємно побачити, що комітет визнає переваги Політика конфіденційності, фінансової доступності та міжнародної ефективності, які можуть запропонувати децентралізовані протоколи без дозволу та протоколи на основі маркерів.

Це може бути важко прийняти багатьом у Крипто спільноті, які бачать в уряді ворога, але почувши відкриті погляди цих людей, вони поставлять їх у набагато більш позитивному світлі, ніж різні Крипто лідери, чия сумнівна поведінка завдала великого болю для багатьох за останні кілька місяців.

Будь ласка, не тріпайте коліна

Незважаючи на ці позитивні сигнали, у деяких урядових колах існує справжня ворожість до цієї галузі. Якщо ці скептики візьмуть гору – особливо якщо громадська Погляди підтримає їх – існує реальний ризик реагування Політика на останні наслідки. ONE із небажаних результатів може бути те, що регулятори в кінцевому підсумку нав’язують галузь більшої централізації, тоді як найкращим шляхом уперед є побудова працездатних децентралізованих систем, які T можуть використовуватися корисливими гравцями.

Читайте також: Як Крипто Lender Celsius перегрівся

Занадто сильна централізація в Крипто є, в деяких відношеннях, CORE проблемою зараз. (Подумайте про заморожування за Celsius зняття коштів – це було б просто неможливо, якби за більш децентралізованої моделі постачальник не мав опіки над активами своїх користувачів.)

Але регулятори, відпрацьовуючи стару докриптографічну інструкцію щодо утримання фінансових установ у відповідності, інстинктивно хочуть, щоб хтось або якась організація була притягнута до відповідальності. Це означає, що вони можуть у кінцевому підсумку віддати перевагу створенню централізованих, надійних третіх сторін, саме того джерела ризику, корупції, витрат і залежності, яке історично намагалися замінити розробники Криптовалюта . Якщо це станеться, галузь стикнеться з тими ж проблемами «занадто великими, щоб зазнати краху», які призвели до краху Уолл-стріт у 2008 році.

Проте користувачам Крипто дійсно потрібен більший захист від компаній і розробників, які зі своїми інформаційна асиметрія переваги, можуть використовувати своїх клієнтів. Регулювання має бути спрямоване на вирішення цієї проблеми таким чином, щоб забезпечити прозорість і довіру до децентралізованих моделей і обмежити здатність централізованих сторін брати на себе великі ризики з коштами своїх клієнтів.

Багато фінансових законів просто несумісні з абсолютно новою системою відкритого дизайну

Для створення можуть знадобитися централізовані організації, такі як Celsius , як це часто буває у брокерських компаній окремі рахунки що обгороджують активи клієнтів – особливо Крипто заставу, розміщену під позики – від ризиків, які бере на себе фірма. Це, звісно, ​​зв’яже руки цим фірмам, даючи їм менше важелів для великих ставок, що призведе до нижчої прибутковості інвестицій клієнтів. Але таким є компроміс для безпечніших умов, які є результатом регулювання.

Це також може означати перехід можливостей максимізації прибутку до некастодіального децентралізованого Фінанси (DeFi) моделі, в яких користувачі зберігають контроль над своїми закритими ключами.

Проте після фіаско Terra та безлічі хаків і "тягне килимок" засновниками, користувачам також потрібен захист від несправних проектів у DeFi. Тут шлях вперед може полягати в децентралізованій версії галузевих саморегулівних організацій (СРО). Власники токенів з керівними правами голосу можуть створювати ці органи, бажано з повноваженнями взаємодії на різних платформах, для узгодження програмного забезпечення та стандартів безпеки і, що найважливіше, щодо частих аудитів коду.

DeFi SRO також може запозичити інструмент, який Федеральна резервна система застосувала до банків після фінансової кризи 2008 року: стрес-тести. Симуляції стресових ринкових умов і різних типів спекулятивних і технічних атак могли виявити недоліки в екосистемі Terra , поки не стало надто пізно.

Спирайтеся на прозорість блокчейну

Незалежно від того, чи керують ці правила та стандарти прозорості державні установи чи органи-тримачі токенів, вони повинні використовувати переваги надзвичайно недостатньо використовуваного аспекту Технології блокчейн: її здатність підвищувати прозорість у звітності.

В а твіт цього тижня, інвестор і коментатор Майя Зехаві припустила, що галузі потрібен власний «он-чейн Додд-Франк або Mifid2», посилання на основоположне післякризове фінансове законодавство, яке було введено в США та Європі, відповідно, для підвищення прозорості фінансових систем.

Її ідея полягає в тому, щоб зменшити системний ризик через такі збої, як Three Arrows Capital, користувачі могли мати доступ до надійних даних на базі блокчейну про видатні торгові позиції, щоб «оцінити загальне кредитне плече в [] централізованих платформах», які взаємодіють із цими блокчейнами.

Суть полягає в тому, що хоча Крипто потребує регулювання, вона повинна бути розроблена таким чином, щоб використовувати сильні сторони Технології та відповідати її CORE принципам дизайну. Будь то 89-річний закон про цінні папери США які T можна узгодити з властивостями блокчейн-токенів, схожими на товар, або 51-річний Закон про банківську таємницю, що призвело до драконівських правил боротьби з відмиванням грошей і «знай свого клієнта», багато фінансових законів просто несумісні з абсолютно новою системою Фінанси відкритого дизайну, яку пропонує Крипто .

Давайте припинимо спроби встромити квадратні кілки в круглі отвори.