«Транзакції з Bitcoin можна відстежувати»: Рей Даліо пояснює, чому центральні банки не торкнуться BTC

Прозорість Bitcoin BTC$73 879,39 колись вважалася однією з його найбільших переваг. Нині, на думку Рея Даліо, саме це може бути причиною, через яку центральні банки не прийматимуть його як резервний актив, незважаючи на те, що корпорації та інституційні інвестори його вже впровадили.

Мільярдер-менеджер хедж-фонду, який також є інвестором у біткоїн, заявив у X що, "Біткойн не має конфіденційності. Транзакції можуть бути відстежені та потенційно контрольовані, саме тому центральні банки не прагнуть його тримати."

Рей Даліо раніше заявляв, що виділяє приблизно 1% свого портфеля на біткоїн.

Біткоїн, найбільша у світі блокчейн-мережа, функціонує як децентралізована однорангова система, побудована на публічному реєстрі. Кожна транзакція назавжди записується в цей прозорий реєстр, що дозволяє будь-кому переглядати її в реальному часі.

Будь-хто може відкрити блок-експлорер Bitcoin, ввести адресу гаманця у рядок пошуку та переглянути всю історію транзакцій, пов’язану з нею. Хоча адреси гаманців є псевдонімними, а не безпосередньо пов’язаними з особами, компанії з аналітики блокчейну та правоохоронні органи часто можуть відстежувати рух коштів і пов’язувати активність з окремими особами чи установами.

Іншими словами, потік BTC, рідного токена блокчейну, є надзвичайно прозорим і відстежуваним, навіть якщо він не завжди безпосередньо пов’язаний із реальними ідентичностями.

Такий рівень прозорості, який часто хвалять прихильники Біткоїна, також може бути причиною, що утримує центральні банки від участі. Уявіть себе центральним банком, який накопичує актив, потоки якого можна відстежувати в режимі реального часу на публічному реєстрі.

Відсутність приватності також є проблемою для великих інституційних гравців. На конференції Consensus у Гонконзі в лютому учасники зазначили, що масове впровадження блокчейн-технологій на інституційному рівні в кінцевому підсумку може залежати від посилення функцій приватності, особливо для великих транзакцій.

Ринок, здається, узгоджується з зростаючим експертним консенсусом щодо конфіденційності. Наприклад, монета, орієнтована на конфіденційність, zcash (ZEC), зросла більш ніж на 800% з початку 2025 року. Тим часом біткоїн впав більш ніж на 10%.

Корельовано із акціями

Однак занепокоєння Даліо виходять за межі прийняття центральними банками. Він звернув увагу на структурні проблеми, які обмежують привабливість біткойна як резервного активу порівняно з традиційними альтернативами, такими як золото.

Одна з них — це його схильність орієнтуватися на Уолл-стріт, особливо на технологічні акції, замість того, щоб виступати як незалежне сховище вартості у періоди стресу.

Станом на момент написання, коефіцієнт кореляції за 90 днів між біткоїном і Nasdaq, технічно вагомим індексом Волл-стріт, становив 0,89, за даними джерела TradingView. Це відповідає значенню R² у 0,79, що означає, що приблизно 79% рухів ціни біткоїна можна пояснити його взаємозв’язком із Nasdaq за останні 90 днів. Дані вказують на те, що поведінка BTC більше відповідає риску-активу, ніж незалежному засобу збереження вартості.

Іншою проблемою, на якій акцентував увагу Даліо, є масштаб і структура ринку. На відміну від золота, яке є глибоко усталеним, широко поширеним і існує поза межами будь-якої окремої цифрової системи, біткойн залишається відносно малим і більш легко піддатливим впливу ринком. На його думку, ці фактори додатково послаблюють його позиції як глобального резервного активу, незважаючи на зростаючу участь інституційних інвесторів.

"Зрештою, золото є більш широко поширеним, глибоко закріпленим і досі відіграє центральну роль у глобальній системі," — сказав він.

Даліо неодноразово надавав перевагу золоту над біткоїном, і його погляди були зустрів опір з боку експерти криптоіндустрії.