Поділитися цією статтею
Чому успіх моделі ICO може стати її крахом
Помітні успіхи продажу токенів як спекулятивних інвестицій можуть стати цвяхом у їхню труну, стверджує Ноель Ачесон.
Автор Noelle Acheson
Ноель Ачесон є ветераном з 10-річним стажем аналізу компаній, корпоративних Фінанси і управління фондами, а також є членом команди продуктів CoinDesk.
Наступна стаття спочатку опублікована в Щотижневик CoinDesk, спеціальний інформаційний бюлетень, який доставляється виключно нашим передплатникам.
Продовження Нижче
Не пропустіть жодної історії.Підпишіться на розсилку Crypto Daybook Americas вже сьогодні. Переглянути всі розсилки
Минулого тижня CoinDesk оприлюднив результати свого першого Spotlight Survey 2017 року: Блокчейн ICO. Хоча все це варте уваги, тут я хочу висвітлити кілька слайдів, які вказують на зростання та, водночас, на його потенційне падіння цього нового методу фінансування.
Але спочатку дозвольте розповісти вам анекдот. (Потерпіть мене, це кудись веде…)
Була пізня осінь, і індіанці у віддаленій резервації в Південній Дакоті запитали свого нового вождя, чи майбутня зима буде суворою. Він ще T навчився читати небо, тож сказав, щоб вони назбирали дров, щоб бути в безпеці.
Через кілька днів йому вдалося додзвонитися до Національної метеорологічної служби. «Так, — відповів метеоролог, — LOOKS , ця зима буде досить холодною». Тож начальник звелів своїм людям назбирати ще більше дров. Через тиждень він знову зателефонував до Національної метеорологічної служби. «Так, — сказали йому, — буде дуже холодно». Так плем'я зібралося більше.
Через тиждень начальник подзвонив знову. Синоптик був упевнений: « LOOKS , це буде ONE з найхолодніших зим, які ми коли-небудь бачили».
«Як ти можеш бути таким впевненим?» — запитав начальник. Синоптик відповів: «Тому що індіанці збирають купу дров».
Від занепокоєння погодою ми переходимо до слайда 13 звіту, де ми бачимо ще одну красиву округлість і інший тип вирубки лісів:
Переважна більшість респондентів, які інвестували в ICO, зробили це заради потенційного підвищення ціни, а не заради корисності токена.
Слайд 21 показує, що майже половина респондентів вважають, що інституції стануть домінувати в інвестиційному просторі ICO.
Існує циклічність: якщо деякі інституційні інвестори розглядають блокчейн-токени як клас активів, вони стають класом активів, привабливим для інших фондів.
Інституційні інвестори конкурентоспроможні. Таким чином, успіх у ставці ICO заохочує інших піти на подібний ризик, і перш ніж ви це усвідомите, менеджери хедж-фондів змагаються за отримання траншів цікавих проектів. Успіх деякі останні випуски може бути ознакою того, що ми вже бачимо наслідки конкуруючих фондів, які переслідують відносно неліквідні інвестиційні можливості.
Хоча декого викликає занепокоєння те, що інституції намагаються використовувати метод фінансування, спочатку спрямований на залучення спільноти розробників і користувачів, це не та частина, яка послабить систему.
Це так: якщо інвестори купують токени для інвестицій або як припущення, як показало наше опитування, то вони є цінним папером. І якщо вони є цінними паперами, SEC (або її еквівалент в інших юрисдикціях) зацікавиться.
І якщо SEC зацікавиться, це, як правило, (у кращому випадку) посилить вимоги до звітності та перешкоди дотримання, що значно підвищує вартість фінансування за допомогою цього методу. Насправді це може призвести до того, що ціна цього шляху стане недоступною для невеликих стартапів, які сподівалися на краудфінансування своїх початкових операцій.
Якщо ця тенденція розвиватиметься, ми можемо спостерігати навмисне зниження інвестиційної привабливості. Розподіл може бути обмеженим, корисність токена може бути підкреслена, а інституційні інвестори можуть у підсумку вирішити, що в іншому місці є більш цікаві можливості з високим ризиком.
Без зміни напрямку майбутнє ICO LOOKS непростим. Подібно до того, як репутація племені як віщувачів погоди закінчується тим, що вбиває багато дерев, успіх продажів токенів як інвестиції може стати цвяхом у їхню труну.
Дорога закрита зображення через Shutterstock
Примітка: Погляди, висловлені в цьому стовпці, належать автору і не обов'язково відображають погляди CoinDesk, Inc. або її власників та афіліатів.
Більше для вас
Що варто знати:
- As of October 2025, GoPlus has generated $4.7M in total revenue across its product lines. The GoPlus App is the primary revenue driver, contributing $2.5M (approx. 53%), followed by the SafeToken Protocol at $1.7M.
- GoPlus Intelligence's Token Security API averaged 717 million monthly calls year-to-date in 2025 , with a peak of nearly 1 billion calls in February 2025. Total blockchain-level requests, including transaction simulations, averaged an additional 350 million per month.
- Since its January 2025 launch , the $GPS token has registered over $5B in total spot volume and $10B in derivatives volume in 2025. Monthly spot volume peaked in March 2025 at over $1.1B , while derivatives volume peaked the same month at over $4B.
Більше для вас
Saylor Says Strategy Will Not Issue Preferred Equity In Japan, Giving Metaplanet A 12 Month Headstart
MSTR executive chairman shuts down idea of near term expansion of perpetual preferreds in Japan.
Що варто знати:
- Strategy (MSTR) will not list a perpetual preferred equity, or digital credit, in Japan within the next twelve months, according to executive chairman Michael Saylor.
- Metaplanet plans to introduce two new digital credit instruments, Mercury and Mars, into Japan's perpetual preferred market, aiming to increase yields significantly compared to traditional bank deposits.
- Japan's market regulations differ from the U.S., as it does not allow at-the-market share sales, leading Metaplanet to use a moving strike warrant for its offerings.
Головне
