Криптовалюта для консультантів: Результати крипторинку за І квартал

У сьогоднішньому інформаційному бюлетені Джошуа де Вос з CoinDesk аналізує результати криптовалют у першому кварталі, виділяючи зміну інституційного попиту та нову регуляторну ясність, що створює основу для другого кварталу.

- Сара Мортон

Огляд цифрових активів за 1-й квартал 2026 року

Цифрові активи завершили 1-й квартал 2026 року під істотним тиском, продовжуючи спад, що розпочався наприкінці 2025 року. Як зазначено у останньому «Квартальному огляді та прогнозі» CoinDesk, цей квартал був формований загостренням геополітичної напруженості, обережним підходом Федеральної резервної системи та інституційними потоками, які різко стали негативними, але частково відновилися наприкінці місяця.

Огляд першого кварталу

Індекс CoinDesk 20 знизився на 27,4% до 1 952, тоді як біткойн впав на 22,1% до $68 228; це його друге за величиною квартальне падіння з другого кварталу 2022 року. Загострення напруженості на Близькому Сході підняло ціну на нафту вище $100 за барель, водночас Федеральна резервна система залишила ставки без змін на рівні 3,5%–3,75% після березневого засідання. Індекси S&P 500 і Nasdaq впали на 4,63% та 5,98% відповідно; золото виділялося зростанням на 8,19% до $4 671.

BTC проти золота проти SPX проти Nasdaq проти індексу CD20, 1-й квартал 2026 року

У другій половині кварталу спостерігалася помітна динаміка. Біткойн вже знизився приблизно на 30% від свого лютневого піку до того, як геополітична напруга різко загострилася наприкінці лютого, що свідчить про те, що велика частина страху та примусових ліквідацій уже була врахована в ціні до події. З початку посилення напруженості біткойн показав прибуток у 3,54%, тоді як індекси S&P 500 та Nasdaq втратили 5,09% та 4,89% відповідно. Індекс CoinDesk Memecoin став найслабшим виконавцем зі зниженням на 41,7%; індекс CoinDesk 80 перевершив біткойн, знизившись на 16,5%, при цьому Hyperliquid (+43,8%) та Morpho (+40,9%) очолили позитивну динаміку серед його компонентів.

BTC і індекс CD20 у порівнянні з вибраними активами, дохідність з 28 лютого

Інституційні потоки в центрі уваги

Серед спотових біткоїн-ETF у США чистий відтік коштів у розмірі $1,81 млрд за січень та лютий знівелював значну частину інституційного попиту, накопиченого в попередньому році. Хоча у березні спостерігалося відновлення з притоками у розмірі $1,32 млрд, перший квартал завершився з чистими викупами приблизно на $496 млн. Стабілізація біткоїна у березні співпала з поверненням позитивних чистих притоків, що свідчить про те, що інституційна позиція почала відновлюватися ще до кінця кварталу.

Потоки ETF біткойна та ціна BTC, 1-й квартал 2026 року

У епоху спотових ETF дані про інституційні потоки надають у реальному часі сигнал настроїв, який був недоступний у попередніх циклах. Відновлення в березні встановлює базову лінію, за якою варто спостерігати у другому кварталі, особливо враховуючи, що, за повідомленнями, Morgan Stanley готує спотовий біткоїн-ETF ($MSBT) з комісією 0,14%, який призначений для інтеграції у мережу з понад 16 000 консультантів.

Регуляторна картина прояснюється

Спільне рішення SEC та CFTC від 17 березня визначило 16 активів, зокрема SOL, XRP і DOGE, як цифрові товари, а отже, вони не підпадають під визначення цінних паперів. Це усуває ключову нормативну невизначеність і відкриває шлях для схвалення спотових ETF по ширшому спектру активів. Біржові продукти на основі кошиків та індексів наразі посідають друге місце за кількістю заявок, поступаючись лише продуктам, орієнтованим на біткоїн, при цьому індекси CoinDesk, зокрема CD20 та CD100, дедалі частіше використовуються як природні еталони для цих інструментів.

Кількість заявок на крипто ETP, що очікують розгляду, 2025

Дивлячись у майбутнє на другий квартал

Напрямок ринку у другому кварталі буде сформовано двома змінними: траєкторією конфлікту на Близькому Сході та реакцією Федеральної резервної системи на дані про інфляцію. Деескалація знизить тиск на ціни енергоносіїв і створить умови для відновлення; тривалий конфлікт утримуватиме фінансові умови жорсткими. Пік біткойна у жовтні 2025 року близько $126 000 і подальша корекція в цілому відповідають історичному циклу халвінгу, який зазвичай передбачає 18–24 місяці спаду після історичного максимуму. Структурною відмінністю цього циклу є інституційний попит на ETF; у пікові дні 2024 року притоки перевищували 1 мільярд доларів, що еквівалентно поглинанню понад 30 днів видобутку за одну сесію. У поєднанні з більш підтримувальною регуляторною атмосферою та поглибленням інституційного продуктового портфеля, структурна основа на початку цієї корекції є значно більш стійкою, ніж у попередніх циклах.

Основні моменти

Ether впав на 29,1% у першому кварталі, при цьому спотові ETF на ефір у США зафіксували чистий відтік у розмірі 758 мільйонів доларів. Більш значущим перспективним розвитком є структурна позиція Ethereum у сфері токенізованих активів; станом на перший квартал 2026 року 59,4% від загального обсягу реальних активів розміщено на Ethereum. Стейкінговий ETF ETHB від BlackRock, запущений 12 березня з прогнозованою річною дохідністю 3–7%, вводить дохідний аспект у ETH, що може розширити його привабливість для інвесторів, орієнтованих на дохід.

Solana знизилася на 33,2%, але зафіксувала значне досягнення: обсяг транзакцій стейблкоїнами peer-to-peer досяг нового історичного максимуму в $832 мільярди у першому кварталі 2026 року, що відображає зсув у бік платіжної інфраструктури. Кількість власників активів реального світу на Solana також вперше перевищила Ether, за рахунок таких платформ, як Ondo Global Markets і xStocks.

XRP знизився на 27,1%, але наратив дедалі більше зосереджується на розширенні інституційної інфраструктури Ripple. Ринкова капіталізація RLUSD до кінця кварталу досягла 1,42 млрд доларів, а стратегія придбань Ripple, що охоплює преміальне брокерське обслуговування через Hidden Road (1,25 млрд доларів, клиринг обсягом 3 трлн доларів щорічно) і управління казначейством через GTreasury (1 млрд доларів), свідчить про побудову комплексної фінансової екосистеми навколо XRP та RLUSD. Ключовим каталізатором у другому кварталі буде питання, чи ці інтеграції сприятимуть вимірній активності в ланцюгу.

Цей звіт було створено на основі останнього дослідження CoinDesk Research «Цифрові активи: квартальний огляд і перспективи, з включенням CoinDesk 5 та CoinDesk 20.»

- Джошуа де Вос, керівник дослідницької команди, CoinDesk

Продовжуйте читати

• Генеральний директор JP Morgan Джеймі Даймон заявляє, що банк потрібно «рухатися швидше” з огляду на загрози, з якими стикається банківська сфера через блокчейн-технології, у своїх зусиллях із впровадження блокчейна.
• Власний bitcoin ETF Morgan Stanleyвідкрито цього тижня створюючи конкуренцію на Уолл-стріт.
• Міністерство фінансів США пропонує нові правила для емітентів стейблкоїнів розглядати їх як будь-яку іншу фінансову компанію, яка повинна мати захист від незаконного використання.