10년이 지난 후, 미국은 마침내 비트코인 ETF에 준비가 되었다

그동안 10년 이상 첫 번째 이후비트코인 상장지수펀드 (ETF) 신청서가 SEC에 제출되었습니다. 이후 블랙록, 인베스코/갤럭시, 피델리티 등 여러 기관에서 거의 50건에 달하는 추가 신청서가 제출되었지만, 미국은 아직까지 단 한 건도 승인하지 않았습니다. 현물 비트코인 ETF로 가는 길은 길었으나, 규제 발전과 BTC를 새로운 자산 클래스로서 채택하는 더 넓은 기관들의 움직임은 현물 ETF 승인이 임박했음을 시사합니다.

미국 현물 ETF와 함께, 암호화폐에 대한 논의 새로운 자산 클래스로 부상 은(는) 종식되었습니다 – 이는 사실상 모든 투자자, 자문가 및 기관이 투자 논리를 요구하는 새로운 자산 클래스입니다. 미국에서 선물 기반 비트코인 ETF가 승인되고 연방 법원이 SEC에 규제 명확성을 요구함에 따라, 10년간의 현물 비트코인 ETF 대기 기간이 곧 끝날 수 있습니다.

미국 증권거래위원회(SEC)는 시장 조작 우려와 투자자 보호 미흡 문제로 인해 비트코인 ​​ETF 신청을 오랫동안 거부해 왔습니다. 그럼에도 불구하고 최초의 미국 승인은 허가한 바 있습니다.비트코인 선물 ETF 2021년 10월에.

한편, 전 세계 투자자들은 현물 BTC 상품에 접근할 수 있게 되었으며, 미국은 뒤처지고 있습니다. 유럽, 캐나다, 남미는 현물 BTC 상장지수상품(ETP)을 승인한 지역에 포함되어 있습니다. 캐나다의 현물 비트코인 ETF는 CI에서 발행, 예를 들어, 이미 선물 상품에 비해 더 효율적인 것으로 입증되었으며, 선물 시장에서 발생하는 가격의 불확실성과 변동성 없이 비트코인에 대한 직접적인 포트폴리오 노출을 모방하고 있습니다.

관련: 캐나다에서는 현물 비트코인 ETF가 수년간 운영되어 왔습니다

SEC가 현물 ETF가 아닌 선물 ETF만 승인하기로 결정한 이유에 대한 의문은 투자자와 기관들로부터 연방법원에서 법률적 쟁점으로까지 확대되었습니다. 8월에 D.C. 순회 항소법원은 찬성 판결 그레이스케일 인베스트먼트의 비트코인 ETF 거부에 대한 항소에서, 이전 거부 결정이 “임의적이고 변덕스러웠다”고 명시했다. 이번 결정은 SEC가 그레이스케일의 ETF 전환을 승인하도록 강제하지는 않았으나, 거부 사유의 주요 근거들을 기각했다.

기존의 방식을 더 이상 신뢰할 수 없게 된 SEC는 그들의 부인이나 새로운 정당화를 지원하든지, 아니면 미국 시장에 현물 ETF의 진입을 허용할 수밖에 없는 상황에 직면해 있다.

SEC 입장에서는 전자가 소화하기 어려울 수 있습니다. 현물 비트코인 ETF는 2021년 초부터 캐나다에서 이용 가능했으며, 브라질은 빠르게 미주에서 두 번째 국가 곧 승인하기로 했다. 런던에 본사를 둔 Jacobi Asset Management는 최근 를 출시했다.유럽 최초의 현물 비트코인 ETF 유로넥스트 암스테르담에 상장되어 있으며 MiCA 및 추가 다국적 소비자 보호 요건과 같은 EU 채택 금융 규제 하에서 성공적으로 운영되고 있습니다.

현물 비트코인 ETF의 도입이 다른 시장에서 성공을 입증했을 뿐만 아니라, 소비자들을 위해 이러한 규제되고 접근 가능한 투자 수단에 대한 명확한 수요도 존재합니다. 개인 투자자와 기관 모두 글로벌 금융 불확실성에 대비하고 더 다양화된 포트폴리오 내에서 위험 조정 수익률. 실제로 Galaxy에서 발표한 최신 연구 보고서에 따르면, 투자자들이 재배분 자금을 어디에서 조달하든지 간에, 관찰 기간 동안 분석된 모든 포트폴리오는 비트코인 할당으로부터 이익을 얻은 것으로 나타났습니다.

스팟거래 ETF가 부재한 상황에서, 미국인들이 비트코인에 직접 노출될 수 있는 거의 유일한 방법 중 하나는 중앙화된 거래소를 통한 것입니다. Coinbase와 같은 상장된 암호화폐 거래소는 강화된 규제 감독과 보고 의무를 받으며, 이는 사용자와 투자자 보호에 상당한 이점을 제공합니다. 불행히도, Coinbase는 미국에서 유일하게 상장된 중앙화 거래소입니다.

FTX의 붕괴는 미국이 직접 노출을 위한 투명하고 신뢰받는 시스템이 왜 필요한지를 보여주는 80억 달러 규모의 사례였습니다. 사용자 자금에 대한 접근 권한과 사실상 감독 부재로 인해 FTX는 를 상환할 수 있었습니다.수십억 달러의 대출 그리고 조용히 수백만 달러 상당의 비트코인 매도 가격을 통제하려는 시도 – 모두 사용자들의 피해를 감수하며 이루어지고 있습니다. ETF는 투자자들이 비트코인에 노출될 수 있는 접근성을 높여줄 뿐만 아니라, 지난 30년간 미국이 ETF에 적용해온 신뢰할 수 있는 보고 및 준수 요건을 통해 상당한 소비자 보호도 제공합니다.

소비자 보호를 근거로 ETF 신청을 거부할 만한 증거가 없고, 이 주장을 반박하는 수많은 증거들이 존재하는 상황에서 SEC는 단 하나의 선택지밖에 남지 않았다.

토론토 증권거래소, 유로넥스트 암스테르담, 브라질 B3 거래소와 같은 주요 국제 시장에서 비트코인 현물 ETF의 도입은 BTC를 포트폴리오에 추가하는 명확하게 규제된 방법의 효과성, 안정성 및 가치를 이미 입증하였습니다.