디파이 파생상품 시장 확장 방안

분산 금융(DeFi) 시장은 허가 없는 거래, 허가 없는 마켓플레이스 생성, 허가 없는 시장 조성의 세 가지 핵심 영역으로 구성되어 있으며, 이 중 후자의 두 가지는 유동성 공급자에 대한 수익률 향상과 더불어 DeFi 파생상품 시장이 성공적으로 확장되기 위해 필수적입니다.

권한 없는 거래는 지금까지 가장 널리 채택되어 왔으며, 이는 온체인 Web 3.0 지갑의 성숙도와 거의 모든 DeFi 프로토콜에서의 채택 덕분입니다. 이에 비해, 탈중앙화된 시장 생성과 마켓 메이킹은 자동화된 시장 조성자(AMM)에 의해 가능해진 비교적 최근의 기능입니다.

하지만 AMM은 스팟 마켓과 파생상품 마켓 간의 동등한 분산형 시장 창출 및 형성으로 이어지지 않았다. 스팟 시장에서는 어떤 자산이든 다른 자산과 페어로 시장이 형성될 수 있으며, 만약 그러한 페어가 존재하지 않더라도 USDC와 같은 중개 자산을 경유하는 스왑이 가능하다. 이는 스팟 시장을 매우 조합 가능하고 토큰 통합이 용이한 시장으로 만든다.

그러나 파생상품 시장에서는 이것이 더 어려운 과제입니다. 이에 대응하여 여러 가지 다른 프로토콜들이 만들어졌습니다. 한 가지 해결책은 가상 유동성 기계를 통해 온체인 영구 유동성을 생성하여 롱과 쇼트 유동성을 공급할 수 있는 일정한 곱셈 제품을 만드는 것입니다. 이 모델은 유동성 공급자(LP)의 역할을 완전히 배제함으로써 유동성 공급자의 위험을 제거합니다. 그러나 그렇게 함으로써 위험은 LP에서 프로토콜로 전이됩니다.

무허가(퍼미션리스) 파생상품의 핵심은 유동성 공급자(LP)들이 사용하고자 하는 유동성 공급 모델입니다. 프로토콜이 제품-시장 적합도를 충족할 수 있다면, 파생상품의 유동성 문제를 해결할 수 있을 것입니다. 그중 하나의 무기한(perpetual) 상품으로는 인버스 계약(inverse contracts)이 있습니다. 이는 트레이더들이 스테이블코인을 조달하는 대신 보유한 토큰으로 거래할 수 있게 합니다. LP들 또한 유사한 방식으로 유동성을 공급할 수 있습니다.

역(逆) 무기한 계약은 DeFi 파생상품 시장을 확장할 수 있습니다. 스테이블코인에서 암호화 자산에 이르기까지, LP 토큰에서 지수 자산에 이르기까지 – 가격 오라클이 제공되는 경우, 이들은 어떤 자산으로도 표시된 무기한 계약 생성을 가능하게 합니다. 예를 들어 DeFi 2.0에서는 프로토콜과 탈중앙화 자율 조직(DAO)이 LP 토큰의 활용 사례를 창출함으로써 큰 성공을 거두었습니다. 우리는 파생상품에서 모든 암호화 자산의 활성화라는 유사한 성장 동향을 목격하고 있습니다.

수익 향상

DeFi 파생상품 시장 확장의 또 다른 원동력은 유동성 제공자들의 증가되고 향상된 수익률이 될 것입니다. 파생상품 프로토콜에서의 유동성 제공이 더욱 분산화됨에 따라, 대출 및 스왑 수익 풀에 더해 파생상품에서 새로운 수익률 시장이 출현할 것입니다. 이는 수익률 추구자들에게 새로운 기회를 창출하고 자산 보유 가치를 높이는 한편, 파생상품 유동성 풀은 스왑 및 대출 풀과의 경쟁도 직면하게 됩니다. 파생상품의 시장 조성자와 유동성 제공자들이 상대적으로 높은 위험 프로필을 감수함에 따라, 경쟁력 있는 연간 수익률(APY)을 제시하는 것이 유동성 유치에 결정적인 요소가 됩니다.

대출 시장에서 LP들은 자신들의 유동성에 대해 수동적 수익을 누릴 수 있습니다. 파생상품 시장에서는 LP들이 상대방 거래자로서 지속적으로 위험에 노출되어 있습니다. 파생상품 유동성 공급의 내재된 위험으로 인해, 단일 참여자만을 포함하는 최대한 효율적인 유동성 공급 모델은 위험-수익 비율을 자동으로 균형 맞추는 위험 조정 설계를 포함해야 합니다.

리베이스 펀딩 비율은 파생상품 유동성 제공을 위한 리스크-보상 균형을 달성하는 실현 가능한 방법입니다. 리베이스 펀딩 비율은 LP에게 지급되는 펀딩 비율 제도로, 미체결 포지션과 유동성 풀 가치의 비율로 계산된 현재 유동성 리스크 노출을 기반으로 리베이스를 통해 유동성 풀의 거래 증거금에서 펀딩 비율 지급액을 수집합니다.

Qilin 프로토콜과 연결하기

Qilin Protocol의 무허가 시장 생성 및 역무기한 상품 제작에 대한 제안에 관한 보다 자세한 내용을 확인하실 수 있습니다 여기 및 리베이트 펀딩 금리를 통한 수익률 향상 여기.

실제로, 이러한 제안들은 DeFi 파생상품 시장의 확장 방안을 모색하는 이들의 공감을 이미 얻고 있습니다. Qilin의 V2 퍼블릭 테스트넷은(는) 지난 두 달간의 비공개 베타 테스트 기간을 거쳐 11월 16일에 출시되었습니다. 이는 Qilin의 V2 메인넷 론칭을 앞둔 주요 이정표를 의미합니다.

테스트 첫 주에 743개의 고유 주소(사용자)를 통해 4,156건의 거래가 이루어졌으며, 6개의 시장 쌍에서 거래가 발생했습니다. 이 모든 거래는 Qilin 외부에서 이루어졌으며, 이는 DeFi 파생상품 시장을 확장할 새로운 방안을 찾으려는 전 세계적인 관심을 보여줍니다.