비트코인 풋 옵션: 세기의 특가

비트코인과 기타 암호화폐는 투자자 포트폴리오에 점점 더 중요한 기여자가 되고 있습니다. 이는 기본 자산에서 얻을 수 있는 수익률이 크고 다른 자산군과 상관관계가 낮기 때문만이 아닙니다. 파생상품 차원에서도 이들은 포트폴리오 성과에 중요한 기여자로 점점 더 인정받고 있습니다.

BTC 풋 옵션을 매수하십시오. 이는 보유자에게 특정 가격에 또는 지정된 날짜 이전에 BTC를 매도할 권리를 부여하지만 의무는 아닙니다. 다른 자산군에서는 풋 옵션이 가격 하락에 대한 보험 정책을 제공하기 때문에 가격이 비쌉니다. 그러나 비트코인 풋 옵션은 암호화폐 시장 참가자들의 독특한 심리 때문에 저렴한데, 이들은 하락에서 손실을 보는 것보다 상승 기회를 놓칠까 두려워합니다.

“주식 시장에서 모두가 풋옵션을 원합니다. 풋옵션은 보험과 같으며, 보험료를 지불해야 하기 때문입니다,”라고 옵션 트레이더이자 의 저자 중 한 명인 유안 싱클레어가 말했습니다.최근 보고서 작성 앰버데이터 4년간의 BTC 옵션 거래 데이터를 분석한 연구입니다. “달러 기준으로 풋옵션이 저렴할수록 변동성 측면에서는 더 비쌉니다. 이는 변동성 분야에서 우리가 가진 거의 보편적인 자연 법칙과도 같습니다. 하지만 암호화폐 시장에서는 이러한 현상을 관찰할 수 없습니다.”

가상자산 시장에서 대다수 거래자들이 시장 붕괴를 방어하는 것보다 상승 가격 움직임을 놓치는 것에 더 관심을 가지기 때문입니다. 결과적으로 풋옵션에 대한 수요는 적고 콜옵션에 대한 수요가 더 많습니다. 풋옵션은 저렴하고, 따라서 콜옵션은 비쌉니다.

“주식 변동성 거래를 해본 사람이라면 주식이 급격히 하락하고 느리게 반등한다는 사실을 잘 알고 있습니다. 이는 다각화 요소가 포함된 지수에서 특히 더 두드러집니다,”라고 의 파생상품 책임자 그렉 마가디니(Greg Magadini)가 말했습니다.Amberdata 그리고 이 보고서의 공동 저자입니다. “우리가 비트코인에서 목격하는 것은 FOMO(놓칠까 두려워하는 심리) 환경입니다. 비트코인 가격이 급락하거나 하락할 때는 아무도 관심을 두지 않습니다. 하지만 가격이 급등할 때는 모두가 비트코인을 구글링하며 비트코인 구매 방법을 찾습니다. 갑자기 모두가 비트코인을 매수하려고 하면서 이러한 급격한 상승 움직임이 나타나는 것입니다.”

이 통찰력은 특정 비트코인 옵션 거래 전략의 기초가 될 뿐만 아니라, 더 넓은 투자 포트폴리오 내에서 매우 흥미로운 역할을 할 수 있습니다. 포트폴리오 수익은 단지 올바른 시장 가격 변동을 포착하는 것에서만 발생하는 것이 아닙니다. 전체 포트폴리오를 구성하는 자산 클래스 간의 상관관계를 활용함으로써 추가적인 수익을 창출할 수 있습니다.

“저는 이것이 가장 흥미로운 것이라고 생각합니다,”라고 Sinclair는 말했습니다. “모두가 블랙 스완, 즉 드문 사건에 대한 두려움으로 풋옵션을 사는 것에 대해 들어봤을 겁니다. 하지만 진짜 드문 사건은 저렴한 풋옵션을 찾는 것입니다. 그리고 바로 우리가 여기서 해낸 것이 그것입니다. 비트코인 영역에서만 풋옵션을 사서 수익을 올릴 수 있다는 점도 좋습니다. 하지만 진짜 중요한 점은 이 풋옵션들이 긍정적인 캐리 헤지로 작용할 수 있다는 것입니다. 비트코인과 주식 간의 일일 상관관계는 약 30%로 높지 않습니다. 그러나 코로나19 폭락 기간 동안 그 상관관계는 거의 두 배로 뛰었습니다. 대규모 공황 상태에서는 비트코인이 주식과 함께 하락한다는 것이 명확합니다. 바로 그때 저렴한 풋옵션 매수가 진가를 발휘하며 도움이 됩니다. 요점은 이 풋옵션들이 세기 최고의 특가이자 세대를 아우르는 매수 기회라는 것입니다.”

유안 신클레어(Euan Sinclair)와 그렉 마가디니(Greg Magadini)가 에서 연설하고 있었습니다웨비나 CoinDesk가 주최하고 가 후원합니다Amberdata 획기적인 보고서의 결과를 논의하기 위해 모였습니다. 해당 보고서는 4년간의 비트코인 옵션 거래 데이터를 분석했습니다. 비트코인 콜과 풋의 가격 역학뿐만 아니라, 리스크 리버설 전략, 시장이 일반적으로 콘탱고와 백워데이션 상태에 머무는 시간, 그리고 시장의 만기 구조가 변동성 역학에 어떻게 영향을 미치는지 등 다른 수익성 있는 거래 전략에 대해서도 논의했습니다.